الفرنك السويسري يتحرك بشكل طفيف عقب بيانات مبيعات التجزئة الحقيقية
- يحافظ زوج USD/CHF على استقراره بعد ارتفاع مبيعات التجزئة الحقيقية في سويسرا بنسبة 2.3% على أساس سنوي في يوليو، متجاوزة التوقعات.
- يتوقع جميع المصرفيين الذين شملهم الاستطلاع أن يُبقي البنك الوطني السويسري سعر الفائدة الرئيسي عند 0% حتى نهاية العام.
- رفع المتداولون رهاناتهم على قيام Fed برفع أسعار الفائدة في سبتمبر بعد تحذير المسؤولين من أن التضخم يجب أن يصل بشكل مستمر إلى هدفه البالغ 2%.
يرتفع زوج USD/CHF بعد تسجيله خسائر في اليوم السابق، ليتداول قرب مستوى 0.8100 خلال الجلسة الآسيوية يوم الثلاثاء. ويظل الزوج مستقراً رغم صدور بيانات اقتصادية سويسرية أقوى من المتوقع. فقد نمت مبيعات التجزئة الحقيقية في يوليو بنسبة 2.3% على أساس سنوي، متفوقة على التوقعات التي أشارت إلى زيادة قدرها 1.3%، ومواصلةً الزخم بعد مراجعة معدل نمو يونيو بالرفع إلى 1.9%. وستتجه الأنظار لاحقاً خلال اليوم إلى مؤشر SVME لمديري المشتريات.
ووفقاً لاستطلاع أجرته جمعية المصرفيين السويسرية، يتوقع جميع المشاركين أن يُبقي البنك الوطني السويسري (SNB) سعر الفائدة الرئيسي عند 0% حتى نهاية العام. وتُسعّر الأسواق الآن أول رفع للفائدة في يونيو 2027، في حين يتوقع معظم الاقتصاديين الزيادة الأولى في أوائل 2028. وقد تجعل هذه الفترة الممتدة من أسعار الفائدة المنخفضة الفرنك السويسري (CHF) أكثر جاذبية تدريجياً كعملة تمويل لصفقات الكاري تريد.
ويحقق زوج USD/CHF مكاسب مع تعافي الدولار الأمريكي (USD)، مدفوعاً بنبرة متشددة تحيط بـ Fed. وقد زاد المتداولون بشكل حاد رهاناتهم على رفع الفائدة في سبتمبر عقب تصريحات مسؤولي Fed التي أشارت إلى أن هناك مزيداً من العمل المطلوب إذا لم يعد التضخم بشكل مستمر إلى الهدف البالغ 2%.
وانعكاساً لهذا التحول، تُسعّر أداة CME FedWatch الآن احتمالاً يتجاوز 66% لرفع الفائدة في سبتمبر، ارتفاعاً من نحو 41% فقط قبل أسبوع. ويراقب المستثمرون عن كثب أجندة اقتصادية مزدحمة بحثاً عن مزيد من الإشارات المتعلقة بالسياسة النقدية، مع تمهيد بيانات قطاعي التصنيع والخدمات في الولايات المتحدة المرتقبة الطريق أمام تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر أغسطس، والمقرر صدوره يوم الجمعة، والذي يحظى بأهمية كبيرة.
الضغوط السياسية الأمريكية تُلقي بظلالها على آفاق سياسة Fed
يسلط محللون في BNP Paribas الضوء على تصاعد الرياح السياسية المعاكسة أمام السياسة النقدية الأمريكية، مشيرين إلى أن «الرئيس ترامب في الولايات المتحدة يهاجم Fed وقيادته بلا هوادة، غضباً من عدم خفضهم أسعار الفائدة بوتيرة أكبر». وأضافوا أن الأسواق المالية باتت تتساءل عن مدى صلابة موقف البنك المركزي، ملاحظين أن «الأسواق المالية لم تكن واثقة مما إذا كان الرئيس الذي عيّنه سيوفر التشديد في السياسة الذي يبدو مرجحاً أن يكون مطلوباً لاستعادة استقرار الأسعار».
الأسئلة الشائعة حول الفرنك السويسري
الفرنك السويسري (CHF) هو العملة الرسمية لسويسرا. وهو من بين أكثر عشر عملات تداولاً على مستوى العالم، إذ تصل أحجام تداوله إلى مستويات تتجاوز بكثير حجم الاقتصاد السويسري. وتتحدد قيمته وفقاً لمعنويات السوق العامة، وصحة اقتصاد البلاد، والإجراءات التي يتخذها البنك الوطني السويسري (SNB)، من بين عوامل أخرى. وبين عامي 2011 و2015، كان الفرنك السويسري مربوطاً باليورو (EUR). وقد أُلغي هذا الربط بشكل مفاجئ، ما أدى إلى ارتفاع قيمة الفرنك بأكثر من 20%، متسبباً في اضطرابات في الأسواق. وعلى الرغم من أن هذا الربط لم يعد قائماً، فإن أداء CHF يميل إلى الارتباط بدرجة كبيرة بأداء اليورو بسبب الاعتماد الكبير للاقتصاد السويسري على منطقة اليورو المجاورة.
يُعتبر الفرنك السويسري (CHF) أصلاً من أصول الملاذ الآمن، أو عملة يميل المستثمرون إلى شرائها في أوقات ضغوط السوق. ويعود ذلك إلى المكانة المتصورة لسويسرا في العالم: اقتصاد مستقر، وقطاع تصدير قوي، واحتياطيات كبيرة لدى البنك المركزي، وموقف سياسي طويل الأمد قائم على الحياد في النزاعات العالمية، وكل ذلك يجعل عملة البلاد خياراً جيداً للمستثمرين الساعين إلى الابتعاد عن المخاطر. ومن المرجح أن تؤدي الفترات المضطربة إلى تعزيز قيمة CHF مقابل العملات الأخرى التي تُعد أكثر خطورة من حيث الاستثمار.
يجتمع البنك الوطني السويسري (SNB) أربع مرات سنوياً — مرة كل ربع سنة، وهو أقل من معظم البنوك المركزية الكبرى — لاتخاذ قرارات السياسة النقدية. ويستهدف البنك معدل تضخم سنوي يقل عن 2%. وعندما يكون التضخم أعلى من الهدف أو من المتوقع أن يتجاوزه في المستقبل المنظور، يحاول البنك كبح نمو الأسعار من خلال رفع سعر الفائدة الرئيسي. وعادةً ما تكون أسعار الفائدة الأعلى إيجابية للفرنك السويسري (CHF) لأنها تؤدي إلى ارتفاع العوائد، ما يجعل البلاد وجهة أكثر جاذبية للمستثمرين. وعلى العكس من ذلك، تميل أسعار الفائدة المنخفضة إلى إضعاف CHF.
تُعد إصدارات بيانات الاقتصاد الكلي في سويسرا أساسية لتقييم وضع الاقتصاد، ويمكن أن تؤثر في تقييم الفرنك السويسري (CHF). ويتميز الاقتصاد السويسري بالاستقرار عموماً، لكن أي تغير مفاجئ في النمو الاقتصادي أو التضخم أو الحساب الجاري أو احتياطيات العملات الأجنبية لدى البنك المركزي قد يؤدي إلى تحركات في CHF. وبوجه عام، فإن ارتفاع النمو الاقتصادي، وانخفاض البطالة، وارتفاع الثقة، كلها عوامل إيجابية للفرنك السويسري. وعلى العكس، إذا أشارت البيانات الاقتصادية إلى ضعف الزخم، فمن المرجح أن يتراجع CHF.
باعتبارها اقتصاداً صغيراً ومنفتحاً، تعتمد سويسرا بشكل كبير على صحة اقتصادات منطقة اليورو المجاورة. ويُعد الاتحاد الأوروبي الأوسع الشريك الاقتصادي الرئيسي لسويسرا وحليفاً سياسياً مهماً، لذا فإن استقرار الاقتصاد الكلي والسياسة النقدية في منطقة اليورو أمر أساسي لسويسرا، وبالتالي للفرنك السويسري (CHF). ومع هذا القدر من الاعتماد، تشير بعض النماذج إلى أن الارتباط بين أداء اليورو (EUR) وCHF يتجاوز 90%، أو يقترب من الكمال.
