الفرنك السويسري يواجه صعوبات مع دفع موقف البنك الوطني السويسري المائل إلى التيسير لزوج USD/CHF نحو الارتفاع

أبقى SNB أسعار الفائدة دون تغيير عند الصفر، في تباين مع توقعات نقدية أكثر تشددًا في أماكن أخرى.
يحدّ تراجع ثقة المستهلك وتوقعات Federal Reserve الحذرة من مكاسب الدولار الأمريكي.
تضيف تصاعدات الشرق الأوسط واحتمال انخراط الولايات المتحدة حالة واسعة من عدم اليقين على صعيد الاقتصاد الكلي.

حقق USD/CHF مكاسب بعد يومين من الخسائر، ليتداول قرب 0.8310 خلال الساعات الآسيوية يوم الاثنين. ويجد زوج العملات دعمًا صعوديًا مع بقاء الفرنك السويسري (CHF) تحت ضغط مراكز البيع. وينبع هذا الضعف من توقعات السوق بأن تواصل بنوك مركزية كبرى أخرى تشديد السياسة النقدية، في حين يحافظ البنك الوطني السويسري (SNB) على موقف مغاير.

TMGM Analysis: Financial Market News, Economic Calendar & Market Insights

أبقى SNB سعر الفائدة الرئيسي دون تغيير عند 0% في سبتمبر. وتعزيزًا لهذه النظرة التيسيرية، صرّح نائب الرئيس مارتن بأنه لا توجد حاجة حاليًا إلى أي تعديل، مشيرًا إلى انخفاض التضخم واستقراره ومحدودية مخاطر انتقال العدوى كدلائل على أن الاقتصاد السويسري يعمل بشكل جيد جدًا.

أعاد محللو UOB Group التأكيد على أن USD/CHF لا يزال في مرحلة تماسك، مشيرين إلى أنهم في سردهم الأخير بتاريخ 2 أكتوبر، عند السعر الفوري 0.8310، كانوا قد أبرزوا أن الدولار الأمريكي «دخل على الأرجح مرحلة تداول ضمن نطاق بين 0.8245 و0.8365». وأضافوا أنه رغم أن الدولار الأمريكي «تداول بهدوء نسبي خلال اليومين الماضيين، فإننا سنُبقي على وجهة نظرنا في الوقت الراهن»، مع الإبقاء على النظرة قصيرة الأجل ضمن هذا النطاق المحدد خلال الأسبوع إلى الأسابيع الثلاثة المقبلة.

ومع ذلك، قد تكون المكاسب الإضافية لزوج USD/CHF محدودة بسبب ضعف الدولار الأمريكي (USD)، مدفوعًا بتراجع المعنويات الاقتصادية المحلية. وقد برز هذا التراجع من خلال مؤشر ثقة المستهلك الصادر عن جامعة ميشيغان، الذي انخفض إلى 46.3 في أكتوبر، مقارنة بـ48.1 في سبتمبر، وجاء دون توقعات السوق البالغة 47.6.

ووفقًا لأداة CME FedWatch، تراجعت احتمالية رفع أسعار الفائدة بما لا يقل عن 25 نقطة أساس هذا الشهر إلى 17.7%، انخفاضًا من 24.4% في الأسبوع السابق. وفي المقابل، تسعّر الأسواق بقوة احتمالًا بنسبة 84.1% لرفع الفائدة في اجتماع Fed خلال ديسمبر.

وقد يتبنى المتداولون نهجًا حذرًا مع عودة المخاوف بشأن أسواق الطاقة إلى الواجهة عقب التطورات الجيوسياسية في الشرق الأوسط. وأشار الرئيس الأمريكي Donald Trump إلى أنه يدرس الانضمام إلى المملكة العربية السعودية في حملتها العسكرية ضد مسلحي الحوثي المدعومين من إيران في اليمن، عقب هجوم دموي آخر على مطار الرياض الدولي.

التحليل الفني:

على الرسم البياني اليومي، يتداول USD/CHF عند 0.8310، محافظًا على ميل صعودي بنّاء، إذ يبقى السعر الفوري فوق كلٍّ من المتوسطات المتحركة الأسية (EMAs) قصيرة ومتوسطة الأجل. ويقع المتوسط المتحرك الأسي لتسعة أيام أسفل السوق مباشرة، بينما يقع المتوسط المتحرك الأسي لـ50 يومًا عند مستوى أدنى، ما يشير إلى منطقة طلب متدرجة تحدّ من التراجعات. كما أن مؤشر القوة النسبية (RSI) لأربعة عشر يومًا قرب مستوى 60 يلمّح إلى زخم إيجابي غير مفرط، ما يتيح مجالًا لمزيد من الصعود ما دام السعر يحافظ على بقائه فوق دعم المتوسط المتحرك الأسي القريب.

وعلى الجانب الهبوطي، يقع الدعم الأولي عند المتوسط المتحرك الأسي لتسعة أيام قرب 0.8307، مع أرضية أعمق عند المتوسط المتحرك الأسي لـ50 يومًا حول 0.8196 إذا ما تطور تصحيح أوسع نطاقًا. ومع عدم وجود مستويات مقاومة فنية قريبة في هذه البيانات، يبدو استمرار الصعود مرجحًا ما دام الزوج يدافع عن هذه المتوسطات المتحركة الأسية، رغم أن المتداولين قد يتطلعون إلى القمم المتأرجحة الناشئة على الرسم البياني كنقاط مرجعية صعودية تالية.

Chart Analysis USD/CHF — USD/CHF: الرسم البياني اليومي

(كُتب التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)

الأسئلة الشائعة حول الفرنك السويسري

ما العوامل الرئيسية التي تدفع الفرنك السويسري؟

الفرنك السويسري (CHF) هو العملة الرسمية لسويسرا. وهو من بين أكثر عشر عملات تداولًا على مستوى العالم، إذ تصل أحجام تداوله إلى مستويات تفوق بكثير حجم الاقتصاد السويسري. وتتحدد قيمته وفقًا لمعنويات السوق العامة، وصحة اقتصاد البلاد، والإجراءات التي يتخذها البنك الوطني السويسري (SNB)، من بين عوامل أخرى. وبين عامي 2011 و2015، كان الفرنك السويسري مربوطًا باليورو (EUR). وقد أُلغي هذا الربط بشكل مفاجئ، ما أدى إلى ارتفاع قيمة الفرنك بأكثر من 20% وتسبب في اضطرابات في الأسواق. وعلى الرغم من أن هذا الربط لم يعد قائمًا، فإن أداء CHF يميل إلى الارتباط بدرجة كبيرة بأداء اليورو بسبب الاعتماد الكبير للاقتصاد السويسري على منطقة اليورو المجاورة.

لماذا يُعتبر الفرنك السويسري عملة ملاذ آمن؟

يُعتبر الفرنك السويسري (CHF) أصلًا من أصول الملاذ الآمن، أو عملة يميل المستثمرون إلى شرائها في أوقات ضغوط السوق. ويعود ذلك إلى المكانة المتصورة لسويسرا في العالم: اقتصاد مستقر، وقطاع تصدير قوي، واحتياطيات كبيرة لدى البنك المركزي، وموقف سياسي طويل الأمد قائم على الحياد في النزاعات العالمية، وكل ذلك يجعل عملة البلاد خيارًا جيدًا للمستثمرين الفارين من المخاطر. ومن المرجح أن تعزز الفترات المضطربة قيمة CHF مقابل العملات الأخرى التي تُعد أكثر مخاطرة للاستثمار فيها.

كيف تؤثر قرارات البنك الوطني السويسري في الفرنك السويسري؟

يجتمع البنك الوطني السويسري (SNB) أربع مرات سنويًا — مرة كل ربع سنة، وهو أقل من معظم البنوك المركزية الكبرى — لاتخاذ قرارات السياسة النقدية. ويستهدف البنك معدل تضخم سنويًا يقل عن 2%. وعندما يكون التضخم أعلى من المستوى المستهدف أو من المتوقع أن يتجاوزه في المستقبل المنظور، يحاول البنك كبح نمو الأسعار من خلال رفع سعر الفائدة الأساسي. وتكون أسعار الفائدة الأعلى إيجابية عمومًا للفرنك السويسري (CHF) لأنها تؤدي إلى ارتفاع العوائد، ما يجعل البلاد وجهة أكثر جاذبية للمستثمرين. وعلى العكس من ذلك، تميل أسعار الفائدة المنخفضة إلى إضعاف CHF.

كيف تؤثر البيانات الاقتصادية في قيمة الفرنك السويسري؟

تُعد إصدارات بيانات الاقتصاد الكلي في سويسرا عنصرًا أساسيًا لتقييم حالة الاقتصاد، ويمكن أن تؤثر في تقييم الفرنك السويسري (CHF). والاقتصاد السويسري مستقر على نطاق واسع، لكن أي تغير مفاجئ في النمو الاقتصادي أو التضخم أو الحساب الجاري أو احتياطيات العملات الأجنبية لدى البنك المركزي قد يؤدي إلى تحركات في CHF. وبوجه عام، فإن النمو الاقتصادي المرتفع، وانخفاض البطالة، وارتفاع الثقة، كلها عوامل إيجابية للفرنك السويسري. وعلى العكس، إذا أشارت البيانات الاقتصادية إلى ضعف الزخم، فمن المرجح أن يتراجع CHF.

كيف تؤثر السياسة النقدية في منطقة اليورو على الفرنك السويسري؟

باعتبارها اقتصادًا صغيرًا ومنفتحًا، تعتمد سويسرا بدرجة كبيرة على صحة اقتصادات منطقة اليورو المجاورة. ويُعد الاتحاد الأوروبي الأوسع الشريك الاقتصادي الرئيسي لسويسرا وحليفًا سياسيًا مهمًا، لذا فإن استقرار الاقتصاد الكلي والسياسة النقدية في منطقة اليورو أمر أساسي لسويسرا، وبالتالي للفرنك السويسري (CHF). ومع هذا الاعتماد، تشير بعض النماذج إلى أن الارتباط بين أداء اليورو (EUR) وCHF يتجاوز 90%، أو يقترب من الكمال.

المقال التالي