الفرنك السويسري يكافح قرب أدنى مستوياته مع تعزيز تباين السياسات النقدية للدولار الأمريكي

• يتماسك زوج USD/CHF دون أعلى مستوياته الشهرية عند 0.8200 بعد أن ارتفع بنحو 1,2% حتى الآن في سبتمبر.
• يرتفع الدولار الأمريكي على نطاق واسع مع زيادة المستثمرين رهاناتهم على تشديد السياسة النقدية من جانب Fed.
• تجعل أسعار الفائدة المنخفضة لدى SNB من CHF عملة التمويل المفضلة لدى متداولي الكاري تريد.

يواصل الفرنك السويسري (CHF) التماسك بعد خسائره أمام الدولار الأمريكي (USD) يوم الثلاثاء، مع تداول زوج USD/CHF دون أعلى مستوياته في شهر ونصف بقليل عند مستوى 0.8200. ويضغط تباين السياسة النقدية بين الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (Fed) والبنك الوطني السويسري (SNB) على العملة السويسرية، التي تراجعت بنحو 1.2% حتى الآن في سبتمبر رغم جاذبيتها التقليدية كملاذ آمن.

أدى الجمع بين قوة تقرير الوظائف غير الزراعية الأمريكي (NFP) في أغسطس واشتداد الضغوط التضخمية في الولايات المتحدة التي ظهرت الأسبوع الماضي إلى تعزيز توقعات السوق بأن Fed سيرفع أسعار الفائدة يوم الأربعاء. وتُسعّر أسواق العقود الآجلة احتمالًا بنسبة 92% لرفع الفائدة بمقدار ربع نقطة بعد اجتماع 16 سبتمبر، مع رفع آخر قبل نهاية العام، وفقًا لبيانات أداة FedWatch التابعة لـ CME. وقد دعم هذا التوجه الدولار الأمريكي على نطاق واسع هذا الأسبوع.

وعلى النقيض، من المتوقع على نطاق واسع أن يُبقي SNB أسعار الفائدة دون تغيير عند المستوى الحالي البالغ 0% لبقية العام وعلى الأرجح حتى فترة ممتدة من عام 2027. وتسارع تضخم المستهلكين إلى 0.8% على أساس سنوي في أغسطس، ارتفاعًا من 0.4% في يوليو، ما دفع رئيس SNB، Martin Schlegel، إلى التأكيد على أن «اتجاه أسعار الفائدة قد تغيّر»، لكن الأسواق استبعدت حتى الآن حدوث تغيير وشيك في السياسة النقدية.

متداولو الكاري تريد يوجهون أنظارهم إلى الفرنك السويسري

وفي هذا السياق، تجعل أسعار الفائدة المنخفضة لدى SNB من الفرنك السويسري إحدى عملات التمويل المفضلة لصفقات الكاري تريد، لا سيما بعد أن أدى إعادة تسعير بنك اليابان (BoJ) ذات النبرة المتشددة إلى تصفية واسعة النطاق لمراكز البيع على الين.

وتقوم هذه الممارسة على اقتراض عملة منخفضة العائد لشراء أخرى أعلى عائدًا، والاستفادة من فارق العائد، وهي تحقق أفضل أداء لها منذ سنوات، وفقًا لبيانات Citi التي نشرتها Reuters.

ومع ذلك، يحذر استراتيجيو Rabobank من أن «CHF قد يشهد زيادة في مراكز الشراء إذا تصاعدت مخاوف السوق»، في إشارة إلى استمرار جاذبية الفرنك السويسري كملاذ آمن. وأضاف Rabobank في مذكرة: «نظرًا إلى أن العام المقبل سيشهد الانتخابات الرئاسية الفرنسية واحتمال فوز اليمين المتطرف، فقد يكون هذا خطرًا قد يتحسب له كثير من المشاركين في السوق»، وهو ما قد يؤدي أيضًا إلى تجدد الطلب على الفرنك.