لا تأتي زيادة سعر الفائدة لليورو مصحوبةً بشحنة غاز

• يحافظ EUR/USD على تداوله فوق 1.1600، دون تغيير خلال اليوم ضمن نطاق 28 نقطة.
• الغاز الأوروبي عند أعلى مستوى له في ثلاث سنوات، مرتفعًا بنحو 128% على أساس سنوي.
• مخزونات الاتحاد الأوروبي ممتلئة بنسبة 67% مقابل متوسط موسمي يبلغ 83%.

يحافظ EUR/USD على تداوله فوق 1.1600 بعد جلسة تحرك خلالها ضمن نطاق 28 نقطة، لينهي التداول على بُعد نصف نقطة فقط من مستوى الافتتاح. وفي التوقيت نفسه، سجل الغاز الأوروبي أعلى مستوى له في ثلاث سنوات، بينما يُتوقع أن يرفع البنك المركزي الأوروبي (ECB) سعر الفائدة على الودائع يوم الخميس. ومع ذلك، لم يُسعّر الزوج أيًا من هذين العاملين. ما يقيد اليورو هو فاتورة تستحق قبل الشتاء، ولا يمكن لأي فارق في أسعار الفائدة أن يعالج ذلك.

أوروبا أخّرت الشراء فتحرك السعر

ارتفع الغاز الهولندي لعقد الشهر الأمامي بما يصل إلى 3.4% يوم الثلاثاء إلى أعلى مستوياته منذ يناير 2023، ويتم تداوله قرب 75.00 يورو لكل ميغاواط/ساعة، أي أعلى بنحو 128% من مستواه قبل عام. وتبلغ نسبة امتلاء المخزونات الأوروبية 67% مقابل متوسط موسمي يبلغ 83%، مع بقاء أقل من شهر على موسم التدفئة. كما أُغلق مضيق هرمز منذ 28 فبراير، ومددت قطر حالة القوة القاهرة على الشحنات المتجهة إلى أوروبا وآسيا حتى الخريف.

ويشتري التكتل الآن أكثر من 120 مليار متر مكعب من الغاز المنقول بحرًا سنويًا، ويتنافس على كل شحنة مع المشترين الآسيويين، فيما تُعد ساحل الخليج الأمريكي وقطر أكبر موردين. وقد تراجعت إمدادات الغاز الروسي عبر الأنابيب من نحو 40% من الطلب إلى أقل من 15%، ما يعني أن الوحدة الهامشية من الغاز تُسعَّر في سوق عالمية بدلًا من عقد طويل الأجل. وتحدد محطات توليد الكهرباء العاملة بالغاز أسعار الطاقة الأوروبية لعدة ساعات في معظم الأيام، وهكذا يصل مزاد شحنة في آسيا إلى فاتورة كهرباء إيطالية.

أحجمت شركات المرافق في أنحاء التكتل عن الشراء خلال الصيف على أساس توقع إعادة فتح المضيق وعودة الإمدادات القطرية. وأصبحت المخزونات الآن عند أدنى مستوى لهذا التاريخ منذ بدء السلسلة في 2011، كما جرى بالفعل تخفيف الهدف الإلزامي لشهر نوفمبر من 90% إلى 80%. وتشير أول شحنة قطرية تعبر هرمز منذ يوليو إلى باكستان.

سعر الفائدة على الودائع سنوي وفاتورة الغاز أسبوعية

من المتوقع أن يرفع البنك المركزي الأوروبي (ECB) سعر الفائدة على الودائع إلى 2.5% من 2.25% يوم الخميس، مع صعود سعر إعادة التمويل الرئيسي إلى 2.65%. وهذا يعني عائدًا سنويًا إضافيًا بمقدار ربع نقطة مئوية على اليورو المودَع في فرانكفورت. أما الغاز الذي لا تستطيع منطقة العملة إنتاجه، فيجب شراؤه من خارجها، بأي سعر يكون المزايد التالي مستعدًا لدفعه، ويتكرر هذا الشراء كل أسبوع حتى تمتلئ الخزانات.

يؤثر فارق أسعار الفائدة في العملة عبر تغيير وجهة تمركز الأموال. أما صدمة شروط التجارة فتؤثر فيها عبر تغيير حجم الدخل الذي يغادر التكتل. وتدعم أسعار الطاقة المرتفعة تشديد السياسة النقدية، لكنها في الوقت نفسه تضغط على العملة، ولهذا ينتج عن مجلس يميل إلى التشدد وارتفاع فاتورة الواردات رسم بياني أفقي. سيرتفع سعر الفائدة على الودائع ربع نقطة مئوية سنويًا يوم الخميس، بينما ارتفع سعر الغاز 23% خلال شهر.

وتقول طهران إن اتفاقًا مع عُمان بشأن العبور عبر هرمز بات قريبًا، وسيتضمن مسارًا آمنًا مؤقتًا. وهذا هو العنوان الوحيد القادر على خفض فاتورة الواردات من دون المساس بأي من البنكين المركزيين. وقد أمضى المتداولون يوم الثلاثاء في انتظار شروط ذلك الاتفاق بدلًا من قرار الفائدة.

إجابات الأسبوع تصل بفاصل خمس عشرة دقيقة

يصدر متوسط الأسابيع الأربعة لوظائف القطاع الخاص الأمريكية يوم الأربعاء عند الساعة 12:15 بتوقيت غرينتش بعد قراءة بلغت 11.75 ألفًا، وهو آخر مؤشر لسوق العمل قبل اجتماع الاحتياطي الفيدرالي. وتصدر أسعار الفائدة والبيان عند الساعة 12:15 بتوقيت غرينتش يوم الخميس، يعقبها المؤتمر الصحفي عند 12:45 بتوقيت غرينتش، وبينهما يصدر مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي (PPI) عند 12:30 بتوقيت غرينتش. وتشير التوقعات هناك إلى 0.4% على أساس شهري بعد قراءة مستقرة في يوليو، و5.3% على أساس سنوي بعد 4.7%، مع تسجيل المقياس الأساسي 0.3% و4.6%.

أما يوم الجمعة فيخص جانب الدولار. فمن المتوقع أن يسجل مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) عند الساعة 12:30 بتوقيت غرينتش 0.4% على أساس شهري، و3.4% على أساس سنوي، و2.4% للمؤشر الأساسي، وهو آخر تقرير تضخم قبل اجتماع الاحتياطي الفيدرالي يومي 15 و16 سبتمبر، مع تسعير احتمال رفع بمقدار ربع نقطة قرب 58%. ويلي ذلك مسح ميشيغان عند الساعة 14:00 بتوقيت غرينتش، مع توقعات بتراجع المعنويات إلى 51 من 51.7، فيما كانت توقعات التضخم لعام واحد عند 4% في آخر قراءة. ولدى رئيسة البنك المركزي الأوروبي أربع إطلالات مجدولة بين الأربعاء والسبت.

المستويات والانحياز

المقاومة: تحد منطقة 1.1650 من النطاق، وقد توقف أعلى مستوى للجلسة دونها مرة أخرى. وفوق ذلك تقع قمة أواخر أغسطس دون 1.1700 مباشرة، وهي التي تحدد كامل نطاق الأسابيع الثلاثة الماضية. والإغلاق اليومي فوقها يفتح الطريق نحو 1.1750 ثم قمم مايو في منطقة 1.1800.

الدعم: صمد مستوى 1.1600 طوال الجلسة، مع استقرار القاع فوقه مباشرة. وأسفل ذلك، يتموضع الآن المتوسط المتحرك الأسي لـ50 يومًا والمتوسط المتحرك الأسي لـ200 يوم بفارق ست نقاط فقط فوق 1.1550، ما يضع كامل سيناريو الهبوط عند مستوى سعري واحد. وتحت هذين المتوسطين، يمثل 1.1500 الرقم الدائري التالي، يليه قاع أوائل أغسطس.

الانحياز: هبوطي ما دام 1.1650 يحد من الصعود، مع اعتبار تجمع المتوسطات المتحركة فوق 1.1550 مباشرة هدفًا، وإغلاق يومي دون 1.1600 بمثابة المحفز. وقد تراجع مؤشر القوة النسبية العشوائي اليومي (Stoch RSI) من فوق 85 إلى أقل من 40 خلال خمس جلسات بينما حافظ السعر على نطاقه، ما يعني تلاشي الزخم من دون أن يتبعه السعر. ويصف متوسطان أسيان يفصل بينهما ست نقاط رسمًا بيانيًا يوميًا بلا اتجاه واضح يمكن بيعه أو اتباعه. أما الإغلاق اليومي فوق 1.1650 فيبطل هذا السيناريو ويعيد 1.1700 إلى الواجهة.

الرسم البياني اليومي لزوج EUR/USD