الليرة التركية: مسار التيسير وجاذبية صفقات الكاري – ING
يتوقع فرانتيسيك تابورسكي من ING أن يُبقي البنك المركزي لجمهورية تركيا (CBRT) سعر الفائدة الرئيسي دون تغيير عند 37% في الوقت الراهن، بعد تطبيع السيولة وخفض معدل التمويل الفعلي. ومن شأن ضعف الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثاني والتراجع التدريجي في التضخم أن يفسحا المجال لخفضين بمقدار 100 نقطة أساس لكل منهما إلى 35% في الربع الرابع، في وقت تُسعّر فيه الأسواق بالفعل مسارًا تيسيريًا حتى نهاية العام. ويرى ING أن استمرار تراجع التضخم سيدفع إلى مزيد من إعادة التسعير، ويُبقي على توقعاته لزوج USD/TRY عند 52 بنهاية العام و63 بنهاية 2027.
CBRT يثبت الفائدة قبل خفض تدريجي
"نتوقع أن يُبقي CBRT أسعار الفائدة دون تغيير عند 37% اليوم. ولا يزال من المبكر جدًا استئناف التيسير بعد أن أعاد البنك إطلاق مزادات إعادة الشراء الأسبوعية وخفّض معدل التمويل الفعلي من 40% إلى سعر الفائدة الرئيسي."
"ومع ذلك، فإن الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني الذي جاء أضعف من المتوقع، إلى جانب استمرار التراجع التدريجي في التضخم، من شأنهما أن يتيحا خفضين بمقدار 100 نقطة أساس إلى 35% في الربع الرابع."
"ومع تطبيع أوضاع السيولة، أصبحت تسعيرات السوق أكثر ميلاً إلى التيسير واقتربت من توقعاتنا لنهاية العام. ويجري الآن تسعير فائدة CBRT عند 34.50% بحلول نهاية العام."
"ومع ذلك، لا تزال الأسواق متشككة بشأن نطاق التيسير الممكن العام المقبل، إذ لا تُسعّر سوى نحو 100 نقطة أساس من التخفيضات. وقد يؤدي استمرار تراجع التضخم إلى مزيد من إعادة التسعير التيسيرية في هذا الجزء من المنحنى."
"لا تزال توقعات سوق الصرف الأجنبي دون تغيير يُذكر. فقد عادت المراكز الشرائية على TRY بالفعل إلى مستويات ما قبل الصراع بين الولايات المتحدة وإيران، رغم الموقف التيسيري لـ CBRT في أغسطس واحتمال استئناف التيسير. وفي الوقت نفسه، من شأن استمرار تعافي احتياطيات النقد الأجنبي لدى البنك المركزي أن يدعم طلب المستثمرين على صفقات الكاري تريد على TRY. ونتوقع وصول USD/TRY إلى 52 بنهاية العام و63 بنهاية العام المقبل."
(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي ومراجعتها من قبل محرر. اعرف المزيد.)
