المملكة المتحدة: صدمة الطاقة تُبقي المخاطر مرتفعة – Rabobank
يشير ستيفان كوبمان، كبير استراتيجيي الاقتصاد الكلي في Rabobank، إلى أن مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي في المملكة المتحدة انخفض إلى 2.6% في يونيو، وهو أقل من توقعات لجنة السياسة النقدية، مع مفاجآت هبوطية واسعة النطاق وتراجع الضغوط المحلية. ومع ذلك، يجادل كوبمان بأن الارتفاعات المتجددة في أسعار الطاقة وتكرار الصدمات يعنيان أن التضخم من المرجح أن يعود إلى ما فوق 3%، ما يشير إلى أن مستوى 3% قد يحل فعليًا محل 2% بوصفه المعدل الفعلي الطبيعي للتضخم في المملكة المتحدة خلال الأرباع المقبلة.
من انخفاض دون المستهدف إلى ضغوط متجددة
"وشهد يوم الأربعاء تراجع تضخم مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي إلى 2.6% على أساس سنوي في يونيو، أي أقل بمقدار 0.5 نقطة مئوية من التوقعات قصيرة الأجل للجنة السياسة النقدية الصادرة في أبريل والبالغة 3.1%. وكانت المفاجأة الهبوطية واسعة النطاق عبر الغذاء والسلع الأساسية والخدمات، مع مساهمة لافتة بشكل خاص من تضخم أسعار الغذاء، الذي تباطأ إلى 1.7% فقط على أساس سنوي. وبينما كانت هذه أدنى قراءة في 15 شهرًا، فإننا نتوقع أن يعود التضخم إلى 3% أو أكثر قريبًا."
"بعد توقف وجيز، عادت أسواق الطاقة مرة أخرى لتصبح خطرًا محوريًا على آفاق التضخم. فقد قفزت أسعار النفط الخام عقب انهيار وقف إطلاق النار بين الولايات المتحدة وإيران وتجدد الاضطرابات في الشحن عبر مضيق هرمز. كما أضافت الهجمات الأوكرانية على قدرات التكرير الروسية مزيدًا من الضغوط من خلال تشديد أسواق الديزل والمنتجات المكررة عالميًا."
"وكلما طال أمد بقاء أسعار الطاقة عند مستويات مرتفعة، زاد خطر حدوث آثار الجولة الثانية في تحديد الأسعار والأجور. وحتى إذا استقرت أسعار الطاقة ولم ترتفع أكثر، فسيظل هذا محور تركيز رئيسيًا لصناع السياسات في الأشهر المقبلة."
"وحذرت لجنة السياسة النقدية في يونيو من أن المخاطر التي تكتنف توقعاتها لأسعار الطاقة تميل إلى الاتجاه الصعودي. وقد اتفقنا مع ذلك، إذ رأينا أن مذكرة التفاهم هشة ويسهل التراجع عنها."
"ونتوقع أن تعيد لجنة السياسة النقدية النظر في افتراضاتها بشأن الطاقة، وأن تعرض، كما فعلت في أبريل، سيناريوهات بديلة لإظهار الأثر المحتمل على التضخم الناجم عن صدمة مطولة في الإمدادات. وتكمن المخاطرة في أن يؤدي ذلك إلى خلق ضوضاء أكثر من الإشارات."
(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي ومراجعتها من قبل محرر. اعرف المزيد.)
