يتعزز مؤشر الدولار الأمريكي مع ارتفاع النفط الذي يعزز رهانات رفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي

يواصل مؤشر الدولار الأمريكي مكاسبه مع تفاقم مخاوف التضخم بفعل ارتفاع أسعار النفط، بما يدعم المزيد من التشديد من جانب Fed.
تعثر المحادثات بين الولايات المتحدة وإيران يدفع عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 و30 عاماً إلى ما فوق 5%.
الأسواق تسعّر احتمالاً بنسبة 70% لرفع أسعار الفائدة في أكتوبر قبيل صدور بيانات PCE والوظائف غير الزراعية الحاسمة.

يوسّع مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يقيس قيمة الدولار الأمريكي (USD) مقابل ست عملات رئيسية، مكاسبه لليوم الثاني على التوالي، ويتم تداوله قرب مستوى 101.20 خلال ساعات التداول الآسيوية يوم الثلاثاء.

TMGM Analysis: Financial Market News, Economic Calendar & Market Insights

تلقى الدولار الأمريكي دعماً مع استمرار حالة عدم اليقين المحيطة بالمفاوضات بين الولايات المتحدة وإيران، ما أبقى أسعار النفط عند مستويات مرتفعة. وقد عزز هذا الضغط المستمر على تكاليف الطاقة التوقعات بأن Federal Reserve سيحتاج إلى مزيد من تشديد السياسة النقدية لمكافحة التضخم.

استؤنف ارتفاع أسعار النفط بعد أن أعرب مسؤولون إيرانيون عن شكوكهم بشأن التوصل إلى اتفاق قبل انتخابات التجديد النصفي الأمريكية المقبلة في نوفمبر. ويأتي هذا الجمود بعد رفض الرئيس الأمريكي Donald Trump مؤخراً أحدث مقترح من طهران، ما أدى إلى تعثر الزخم الدبلوماسي.

دفعت المخاوف المتزايدة بشأن التضخم وتوقعات المزيد من رفع أسعار الفائدة عوائد سندات الخزانة إلى تسجيل قمم جديدة متعددة السنوات، مع صعود عوائد السندات لأجل 10 و30 عاماً فوق 5%. وبعد أول رفع لأسعار الفائدة من جانب البنك المركزي منذ ثلاث سنوات في وقت سابق من هذا الشهر، تُظهر أداة CME FedWatch أن أسواق النقد تسعّر حالياً احتمالاً يقارب 70% لرفع آخر لأسعار الفائدة من جانب Federal Reserve في أكتوبر.

تمركزات الدولار مستقرة مع إشارة Rabobank إلى توازن في بناء المراكز الشرائية والبيعية

يرى محللون في Rabobank أن التمركزات المضاربية في الدولار لم تُظهر تغيراً صافياً يُذكر، حيث إن «صافي المراكز الشرائية على USD لم يتغير إلى حد كبير، إذ ارتفعت كل من المراكز الشرائية والبيعية بمقدار 2,000 مركز لكل منهما». ويؤكد ذلك وجود تعديل متوازن على نطاق واسع في انكشاف السوق، حتى مع استمرار المستثمرين في إعادة تقييم آفاق سياسة Fed.

يتحول اهتمام السوق الآن إلى المؤشرات الاقتصادية الأمريكية المقبلة بحثاً عن إشارات بشأن السياسة النقدية المستقبلية. وتشمل الإصدارات الرئيسية في وقت لاحق من هذا الأسبوع تقرير التضخم لنفقات الاستهلاك الشخصي الأمريكية (PCE) يوم الأربعاء، وتقرير الوظائف غير الزراعية يوم الجمعة.

الأسئلة الشائعة حول الدولار الأمريكي

ما هو الدولار الأمريكي؟

الدولار الأمريكي (USD) هو العملة الرسمية للولايات المتحدة الأمريكية، وهو أيضاً العملة «الفعلية» لعدد كبير من الدول الأخرى حيث يتداول إلى جانب العملات الورقية المحلية. وهو العملة الأكثر تداولاً في العالم، إذ يستحوذ على أكثر من 88% من إجمالي حجم تداولات سوق الصرف الأجنبي العالمية، أو ما متوسطه 6.6 تريليون دولار من المعاملات يومياً، وفقاً لبيانات عام 2022. وبعد الحرب العالمية الثانية، حلّ USD محل الجنيه الإسترليني كعملة احتياطية عالمية. وعلى مدى معظم تاريخه، كان الدولار الأمريكي مدعوماً بالذهب، إلى أن ألغى اتفاق بريتون وودز في عام 1971 معيار الذهب.

كيف تؤثر قرارات Federal Reserve في الدولار الأمريكي؟

أهم عامل منفرد يؤثر في قيمة الدولار الأمريكي هو السياسة النقدية التي يضعها Federal Reserve (Fed). ولدى Fed مهمتان: تحقيق استقرار الأسعار (السيطرة على التضخم) وتعزيز التوظيف الكامل. وأداته الرئيسية لتحقيق هذين الهدفين هي تعديل أسعار الفائدة. وعندما ترتفع الأسعار بسرعة كبيرة ويكون التضخم أعلى من مستهدف Fed البالغ 2%، يرفع Fed أسعار الفائدة، ما يدعم قيمة USD. وعندما ينخفض التضخم إلى ما دون 2% أو يكون معدل البطالة مرتفعاً للغاية، قد يُخفض Fed أسعار الفائدة، ما يضغط على الدولار الأمريكي.

ما هو التيسير الكمي وكيف يؤثر في الدولار الأمريكي؟

في الحالات الاستثنائية، يمكن لـ Federal Reserve أيضاً طباعة المزيد من الدولارات وتطبيق التيسير الكمي (QE). والتيسير الكمي هو العملية التي يزيد من خلالها Fed بشكل كبير تدفق الائتمان في نظام مالي متعثر. وهو إجراء غير تقليدي في السياسة النقدية يُستخدم عندما يجف الائتمان لأن البنوك لا تقرض بعضها بعضاً (خشية التعثر من جانب الطرف المقابل). وهو الملاذ الأخير عندما لا يكون من المرجح أن يحقق مجرد خفض أسعار الفائدة النتيجة المطلوبة. وكان هذا هو السلاح الذي استخدمه Fed لمكافحة أزمة الائتمان التي حدثت خلال الأزمة المالية العالمية الكبرى في عام 2008. ويتضمن ذلك قيام Fed بطباعة المزيد من الدولارات واستخدامها لشراء السندات الحكومية الأمريكية، في الغالب من المؤسسات المالية. وعادةً ما يؤدي التيسير الكمي إلى إضعاف الدولار الأمريكي.

ما هو التشديد الكمي وكيف يؤثر في الدولار الأمريكي؟

التشديد الكمي (QT) هو العملية العكسية، حيث يتوقف Federal Reserve عن شراء السندات من المؤسسات المالية ولا يعيد استثمار أصل السندات التي يستحق أجلها في مشتريات جديدة. وعادةً ما يكون ذلك إيجابياً للدولار الأمريكي.

المقال التالي