الولايات المتحدة: يُنظر إلى التعديلات على منهجية PCE على أنها هامشية – TD Securities
يحلّل اقتصاديّا TD Securities، إيلي نير وأوسكار مونوز، التغييرات المرتقبة في منهجية مكتب التحليل الاقتصادي (BEA) الخاصة بتضخم مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) في الولايات المتحدة (US) فيما يتعلق بإدارة المحافظ، والخدمات القانونية، وملحقات برمجيات الكمبيوتر &. ويقدّران أن تضخم Core PCE على أساس سنوي في مايو 2026 سيكون أقل بنحو 15 نقطة أساس، مع متوسط تأثير شهري على Core PCE يبلغ نحو -1 نقطة أساس خلال العام الماضي، ولا يريان عمليًا أي تداعيات على سياسة الاحتياطي الفيدرالي.
من المتوقع أن يكون Core PCE أقل قليلًا
"سيُجرى تعديل تضخم PCE في 30 سبتمبر، بالتزامن مع إصدار بيانات أغسطس. وفي ذلك الوقت، سينشر مكتب التحليل الاقتصادي أيضًا تفاصيل المنهجية التي لا تزال غير متاحة حتى الآن. وفي الوقت الراهن، لم يُكشف سوى عن الخطوط العريضة العامة لهذه التغييرات، ما يعني أن أي تقديرات لتأثيرها تستند إلى افتراضات إلى أن يقدّم مكتب التحليل الاقتصادي مزيدًا من الإرشادات."
"من المفترض أن يكون التأثير محدودًا للغاية. فمن المرجح أن يكون تضخم Core PCE في مايو 2026 أقل بمقدار 15 نقطة أساس مقارنة بالمعدل السنوي المعلن حاليًا البالغ 3.4% (انظر الرسم البياني على اليسار أدناه). وعلى مدى الأشهر الاثني عشر الماضية، كان متوسط الأثر على التضخم الأساسي الشهري m/m لا يتجاوز -1 نقطة أساس (انظر الرسم البياني على اليمين أدناه)."
"إن التداعيات على سياسة Fed محدودة، إذ إن الفئات المتأثرة لا تمثل سوى 3.67% من سلة PCE. ومن شأن المراجعات أن تجعل التضخم المقاس أكثر اتساقًا مع أنماط الإنفاق الأساسية، وباستثناء خدمات إدارة المحافظ، ستظل المقاييس المعدلة تعتمد على بيانات CPI وPPI."
"المعلومات والآراء والتعليقات والتقديرات والتوقعات الواردة هنا هي كما في تاريخ هذا التقرير، وهي عرضة للتغيير من دون إشعار مسبق. ونحن نسعى إلى تحديث موادنا عند الاقتضاء، إلا أن لوائح تنظيمية مختلفة قد تمنعنا من القيام بذلك. وتُنشر التعليقات الاقتصادية الكلية على فترات غير منتظمة وفقًا لما يراه المؤلف مناسبًا."
"إن المعلومات التاريخية المتعلقة بالأداء لا تُعد مؤشرًا على النتائج المستقبلية، وينبغي للمستثمرين أن يدركوا أن البيانات المتعلقة بالآفاق المستقبلية قد لا تتحقق. وتنطوي جميع الاستثمارات على مخاطر، بما في ذلك احتمال خسارة أصل المبلغ المستثمر. ويستند تحليل الأداء إلى افتراضات معينة، وقد تختلف نتائجه بشكل كبير تبعًا للمدخلات المفترضة."
(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي ومراجعتها من قبل محرر. اعرف المزيد.)
