الولايات المتحدة: نمو جانبي وتضخم عنيد – TD Securities
يتوقع الاقتصاديان أوسكار مونوز وإيلي نير من TD Securities أن يتحرك نمو الناتج في الولايات المتحدة بشكل جانبي في عام 2025، إذ إن صدمة النفط المستمرة والصراع مع إيران يخلقان مخاطر ركود تضخمي، ما يبقي الاحتياطي الفيدرالي دون تغيير. ويريان أن نمو الناتج المحلي الإجمالي سيظل أقل قليلًا من الاتجاه العام في عام 2026، مع تسجيل 2.1% في الربع الرابع مقارنة بالربع الرابع، وبقاء البطالة قرب 4.3%، واستئناف تراجع التضخم تدريجيًا فقط في عام 2027.
نمو جانبي مع مخاطر ركود تضخمي
"نتوقع أن يتحرك نمو الناتج بشكل جانبي هذا العام، بما يعكس الأثر المستمر لصدمة النفط. ويطرح الصراع مع إيران مخاطر ركود تضخمي، ونتوقع أن يُبقي ذلك الاحتياطي الفيدرالي دون تغيير طوال العام. وقد دعمت تقنيات الذكاء الاصطناعي والمستهلكون من ذوي الدخل المرتفع النمو الأساسي."
"من المرجح أن يظل نمو الناتج المحلي الإجمالي أقل قليلًا من الاتجاه العام في عام 2026، لينهي العام عند 2.1% في الربع الرابع مقارنة بالربع الرابع. ومن شأن النمو المستقر أن يؤدي إلى بقاء معدل البطالة منخفضًا عند 4.3% بحلول الربع الرابع من عام 2026. وقد أشار سوق العمل إلى الاستقرار، وبينما نتوقع استمرار ذلك، فإن ارتفاع تكاليف المدخلات الناجم عن صدمة النفط يخلق مزيدًا من عدم اليقين، ما قد يضغط على التوظيف."
"نمنح احتمالًا بنسبة 25% لدخول الاقتصاد الأمريكي في حالة ركود خلال العام المقبل."
"في ظل تعرض سلاسل الإمداد للضغوط، لا نرى أن تحقيق تراجع كبير في التضخم أمر ممكن هذا العام. ونتوقع أن يبلغ تضخم مؤشر أسعار المستهلك الأساسي 2.6% على أساس سنوي في الربع الرابع من عام 2026، لينهي العام عند مستوى أعلى مما بدأه. وتبدو الأرقام مرتفعة بالمثل وفقًا لمقياس مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (انظر الجدول أدناه)."
"سينتقل معظم أثر ارتفاع أسعار النفط إلى التضخم الرئيسي. ونتوقع استئناف تراجع التضخم تدريجيًا في عام 2027."
(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي ومراجعتها من قبل محرر. اعرف المزيد.)
