الدولار الأمريكي: دالة رد فعل الاحتياطي الفيدرالي تُلقي بظلالها على آفاق الدولار – MUFG
يقول ديريك هالبيني من MUFG إن قرار الاحتياطي الفيدرالي بالإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير، إلى جانب التبرير غير الواضح من الرئيس Warsh، أدى إلى زيادة انحدار منحنى عوائد سندات الخزانة وأضعف الدولار. وتشير توقعات التضخم المرتفعة والمخاوف بشأن مصداقية الاحتياطي الفيدرالي (Fed) الآن إلى مخاطر إضافية لتراجع العملة.
حالة عدم اليقين بشأن Fed تضغط على الدولار
"شهد الطرف الطويل من سوق سندات الخزانة الأمريكية موجة بيع الليلة الماضية، ما أدى أيضاً إلى إضعاف الدولار الأمريكي، في حين تحدث رئيس Fed، Warsh، بالتفصيل لمدة تقارب 45 دقيقة، ولكن من دون تقديم أي تفسير واضح لسبب قرار اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) الإبقاء على سعر الفائدة الرئيسي دون تغيير."
"نرى هنا ثلاثة تفسيرات: 1) إن هذا النهج المحتمل الأكثر تساهلاً من Warsh يعني Fed أقل نشاطاً، ما يزيد بالتالي من مخاطر تخلف Fed عن مواكبة التطورات. 2) أشار Warsh إلى أن جزءاً من مناقشات الأمس تعلق بتقييم حجم التحفيز الناتج عن الميزانية العمومية. وإذا كان هذا الأمر محل نقاش الآن، فمن المرجح أن يحتاج المستثمرون إلى تسعير مخاطر أكبر لإجراء تعديل أقرب من المتوقع على حجم الميزانية العمومية؛ و3) هل Warsh أكثر معارضةً من الناحية الأيديولوجية لرفع أسعار الفائدة مما كان يُفترض سابقاً؟"
"ولا شك أن موجة البيع في سوق السندات لم تتلقَّ دعماً من تعليق الرئيس ترامب مع انتهاء المؤتمر الصحفي بأن "Warsh يود رؤية أسعار فائدة أقل". كما أن التأثير السياسي والانقسام داخل FOMC بين مجلس المحافظين والرؤساء سيزيدان من قلق المستثمرين."
"سجل الفارق بين عوائد السندات لأجل عامين و10 أعوام أكبر قفزة له منذ أغسطس من العام الماضي، ونرى أن نتيجة اجتماع Fed سلبية بوضوح بالنسبة للدولار الأمريكي."
"تتعرض مصداقية Fed للتشكيك اليوم، وبعد القفزة الكبيرة في توقعات التضخم، فإن آفاق الدولار الأمريكي قد تدهورت بالتأكيد."
(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة من أدوات الذكاء الاصطناعي، وراجعها محرر. اعرف المزيد.)
