توقعات سعر مؤشر الدولار الأمريكي: من المرجح أن يتسارع التراجع دون مستوى 99.40
- يتعافى مؤشر الدولار الأمريكي بشكل طفيف إلى قرب 99.70 بعد تراجع حاد يوم الجمعة.
- المتداولون يستبعدون رهانات التشدد من جانب Fed بعد ضعف بيانات الوظائف غير الزراعية الأمريكية NFP.
- يترقب المستثمرون بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي CPI للحصول على إشارات جديدة بشأن آفاق السياسة النقدية لدى Fed.
يرتفع الدولار الأمريكي (USD) بشكل طفيف مقابل نظرائه يوم الاثنين بعد هبوط حاد يوم الجمعة. وفي وقت كتابة هذا التقرير، يتم تداول مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يقيس قيمة العملة الأمريكية مقابل ست عملات رئيسية، على ارتفاع هامشي قرب 99.70.
تشكك الأسواق المالية في تعافي الدولار الأمريكي، إذ استبعد المتداولون احتمال قيام الاحتياطي الفيدرالي (Fed) برفع أسعار الفائدة في اجتماع السياسة النقدية لشهر سبتمبر، عقب صدور بيانات الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة (NFP) الضعيفة لشهر يوليو يوم الجمعة.
تسارع إعادة تسعير توقعات Fed مع تمسك ING بنظرته السلبية للدولار
يؤكد الاستراتيجيون في ING مجددًا أن توقعهم القائم منذ فترة طويلة بعدم تنفيذ Fed أي زيادات إضافية هذا العام كان من المتوقع دائمًا أن يتعرض لاختبار حتى اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة FOMC في 16 سبتمبر. ويشيرون إلى أنه في بداية أغسطس، كان من المنتظر أن يواجه هذا الرأي "خمسة اختبارات رئيسية قبل اجتماع FOMC في 16 سبتمبر: تقريران للوظائف، وتقريران لمؤشر أسعار المستهلك، وجاكسون هول"، ويحذرون من أنه إذا فشلت هذه الأحداث في إحداث تحول ميال للتيسير في توقعات السوق، فإن "تسعير احتمال رفع في سبتمبر فوق 50% كان يمكن بحد ذاته أن يزيد بشكل ملموس من خطر الرفع، ولو فقط لتجنب موجة بيع أخرى في السندات يوم الاجتماع".
ويقول ING إن أول هذه الاختبارات "جاء يوم الجمعة وحمل بوضوح نبرة ميالة للتيسير وسلبية للدولار". ويبرز البنك، نقلًا عن James Knightley، أن "قراءة الوظائف عند -20 ألف لم تكن مصدر القلق الوحيد"، إذ إن "أكثر من 100 ألف من المراجعات الهبوطية" جعلت "متوسط نمو الوظائف عند 20 ألفًا فقط خلال الأشهر الثلاثة الماضية، مع استمرار قطاعي الرعاية الصحية والخدمات الاجتماعية في تحمل معظم العبء".
وفي هذا السياق، يقول ING إن "توقعنا الميال للتيسير بشأن Fed يزداد قوة، وكذلك نزعتنا السلبية تجاه الدولار". ويشير إلى أنه "على الرغم من إعادة التسعير يوم الجمعة، لا يزال السوق يسعر 11 نقطة أساس لشهر سبتمبر، و28 نقطة أساس لشهر ديسمبر، و40 نقطة أساس لشهر أبريل"، مجادلًا بأن "لا يزال هناك مجال واسع لإعادة تسعير ميالة للتيسير قد تضر بالدولار إذا كنا على صواب بشأن Fed".
وفي الوقت نفسه، يحول المستثمرون تركيزهم إلى بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي (CPI) لشهر يوليو، المقرر صدورها يوم الأربعاء.
وفيما يتعلق ببيانات CPI الأمريكية، يتوقع الاستراتيجيون في ING أن توفر بيانات التضخم الأمريكية المقبلة إشارة أخرى ميالة للتيسير بالنسبة إلى Fed، وإن كان ذلك بوتيرة أكثر اعتدالًا من تقرير الوظائف الضعيف الأسبوع الماضي. ويكتبون أنهم "يتوقعون أن يبعث الاختبار الثاني، وهو صدور CPI لشهر يوليو يوم الأربعاء، برسالة مماثلة وإن كانت أقل حدة"، ويتوقعون "أن يسجل CPI الرئيسي 0.1% على أساس شهري مقابل 0.2% وفقًا لإجماع التوقعات، وأن يسجل CPI الأساسي 0.2% بما يتماشى مع الإجماع". وبرأيهم، فإن مثل هذه النتيجة ستدعم مزيدًا من إعادة التسعير الميالة للتيسير لتوقعات Fed، وستظل متسقة مع موقفهم السلبي تجاه الدولار.
التحليل الفني لمؤشر الدولار الأمريكي
يتم تداول مؤشر الدولار الفوري حول 99.70، مع احتفاظه بانحياز هبوطي على المدى القريب، إذ يبقى السعر دون المتوسط المتحرك الأسي (EMA) لـ20 يومًا عند 100.35، ما يُبقي التراجع الأخير قائمًا ويشير إلى أن الارتفاعات من المرجح أن تواجه عروض بيع قرب هذا الحاجز الديناميكي.
ويحوم مؤشر القوة النسبية (RSI) لـ14 يومًا قرب 37، ما يشير إلى ضعف الزخم ولكن من دون الوصول بعد إلى منطقة التشبع البيعي، وهو ما يلمح إلى استمرار الضغوط الهبوطية مع بقاء المجال مفتوحًا لمزيد من الخسائر قبل ظهور إشارات الإرهاق.
وعلى الجانب الصعودي، تتحدد المقاومة الأولية عند المتوسط المتحرك الأسي (EMA) لـ20 يومًا عند 100.35، وسيكون الإغلاق اليومي فوق هذا المستوى مطلوبًا لتخفيف النبرة الهبوطية الفورية وفتح الطريق أمام تعافٍ أكثر استدامة. أما على الجانب الهبوطي، فقد يشهد مؤشر الدولار الأمريكي تسارعًا في الضغوط السلبية إذا انخفض دون قاع 15 يونيو عند 99.38. ودون مستوى 99.38، سيكون مستوى 99.00 هو الدعم الرئيسي.
(كُتب التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)
الأسئلة الشائعة حول الدولار الأمريكي
الدولار الأمريكي (USD) هو العملة الرسمية للولايات المتحدة الأمريكية، وهو العملة "الفعلية" لعدد كبير من الدول الأخرى حيث يتداول إلى جانب العملات المحلية. وهو العملة الأكثر تداولًا في العالم، إذ يستحوذ على أكثر من 88% من إجمالي حجم تداولات سوق الصرف الأجنبي العالمية، أو ما متوسطه 6.6 تريليون دولار من المعاملات يوميًا، وفقًا لبيانات عام 2022. وبعد الحرب العالمية الثانية، حل الدولار الأمريكي محل الجنيه الإسترليني كعملة احتياطية عالمية. وخلال معظم تاريخه، كان الدولار الأمريكي مدعومًا بالذهب، إلى أن انتهى العمل بمعيار الذهب بموجب اتفاقية بريتون وودز في عام 1971.
أهم عامل منفرد يؤثر في قيمة الدولار الأمريكي هو السياسة النقدية، التي يشكلها الاحتياطي الفيدرالي (Fed). ولدى Fed مهمتان: تحقيق استقرار الأسعار (السيطرة على التضخم) وتعزيز التوظيف الكامل. وأداته الرئيسية لتحقيق هذين الهدفين هي تعديل أسعار الفائدة. وعندما ترتفع الأسعار بسرعة كبيرة ويكون التضخم أعلى من هدف Fed البالغ 2%، يرفع Fed أسعار الفائدة، ما يدعم قيمة الدولار الأمريكي. وعندما ينخفض التضخم دون 2% أو يكون معدل البطالة مرتفعًا للغاية، قد يخفض Fed أسعار الفائدة، ما يضغط على العملة الأمريكية.
في الحالات القصوى، يمكن للاحتياطي الفيدرالي أيضًا طباعة المزيد من الدولارات وتطبيق التيسير الكمي (QE). والتيسير الكمي هو العملية التي يزيد من خلالها Fed بشكل كبير تدفق الائتمان في نظام مالي متعثر. وهو إجراء غير تقليدي في السياسة النقدية يُستخدم عندما يجف الائتمان لأن البنوك لا تقرض بعضها بعضًا (خشية تعثر الطرف المقابل). وهو الملاذ الأخير عندما لا يكون من المرجح أن يحقق مجرد خفض أسعار الفائدة النتيجة المطلوبة. وكان هذا هو السلاح المفضل لدى Fed لمكافحة أزمة الائتمان التي حدثت خلال الأزمة المالية العالمية الكبرى في عام 2008. ويتضمن ذلك قيام Fed بطباعة المزيد من الدولارات واستخدامها لشراء السندات الحكومية الأمريكية، في الغالب من المؤسسات المالية. وعادة ما يؤدي التيسير الكمي إلى إضعاف الدولار الأمريكي.
التشديد الكمي (QT) هو العملية العكسية، حيث يتوقف الاحتياطي الفيدرالي عن شراء السندات من المؤسسات المالية ولا يعيد استثمار أصل السندات التي يستحق أجلها في مشتريات جديدة. وعادة ما يكون ذلك إيجابيًا للدولار الأمريكي.
