يتراجع مؤشر الدولار الأمريكي من أعلى مستوى له في 18 شهرًا

يتراجع DXY مجددًا إلى ما دون 102.00 ودون أدنى مستوى ليوم الاثنين.
يساهم انخفاض عوائد السندات في تخفيف تكاليف الاقتراض الفرنسية، بينما يرتد اليورو صعودًا من مستوى منخفض.

هبط خام Brent إلى ما دون 98 دولارًا للبرميل مع ارتفاع صادرات الخليج، وتراجعت معه عوائد السندات في أوروبا والولايات المتحدة. وكانت فرنسا الأكثر استفادة، إذ تقلص العائد الإضافي الذي يطلبه المستثمرون للاحتفاظ بديونها لأجل 10 سنوات مقارنة بألمانيا إلى نحو 1.3 نقطة مئوية من أكثر من 1.5 يوم الجمعة.

وقد ارتفع اليورو، الذي يشكل أكثر من نصف مؤشر الدولار، من أدنى مستوى سجله يوم الاثنين، وهو الأضعف منذ مايو 2025. كما ارتفعت كل العملات الأخرى في المؤشر مقابل الدولار باستثناء الين والفرنك السويسري، وهما العملتان اللتان يقبل المستثمرون على شرائهما عندما تزداد حالة القلق.

TMGM Analysis: Financial Market News, Economic Calendar & Market Insights

يقبل المستثمرون على المخاطرة، وقد سجل مؤشر S&P 500 مستوى قياسيًا. إلا أن هذا المستوى القياسي يظل محدود النطاق. فأسهم Nvidia (NVDA) وApple (AAPL) وMicrosoft (MSFT) تشكل الآن أكثر من 21% من مؤشر S&P 500، بينما لا يكاد مؤشر Russell 2000 للشركات الأصغر يسجل ارتفاعًا يُذكر.

ويعود جزء من هبوط خام Brent إلى قيام مجموعة السبع (G7) بالإفراج عن 100 مليون برميل من المخزونات الطارئة على مدى أربعة أشهر. ويعادل ذلك نحو خمسة أيام من الكميات التي كانت تمر عبر مضيق هرمز قبل الحرب.

على الرسوم البيانية

بلغت شمعة يوم الاثنين ذروتها فوق 102.50 بقليل، وهو أعلى مستوى منذ أبريل 2025، وخلّفت ظلًا علويًا طويلًا. أما شمعة يوم الثلاثاء فقد عادت إلى ما دون 102.00 ودون أدنى مستوى ليوم الاثنين.

ووصل التراجع إلى منطقة 101.75، أي أقل من خُمس موجة الصعود من قاع 9 سبتمبر قرب 98.60، ويتم تداول المؤشر قرب 101.85. وقد تحولت مؤشرات الزخم عمومًا إلى الهبوط منذ أواخر سبتمبر. ولا يزال المؤشر أعلى بكثير من المتوسط المتحرك الأسي لـ50 يومًا (EMA) قرب 100.35.

DXY، الرسم البياني اليومي

الأسئلة الشائعة حول الدولار الأمريكي

ما هو الدولار الأمريكي؟

الدولار الأمريكي (USD) هو العملة الرسمية للولايات المتحدة الأمريكية، وهو أيضًا العملة «الفعلية» لعدد كبير من الدول الأخرى حيث يتداول إلى جانب العملات المحلية. وهو العملة الأكثر تداولًا في العالم، إذ يستحوذ على أكثر من 88% من إجمالي حجم تداول سوق الفوركس العالمي، أو ما متوسطه 6.6 تريليون دولار من المعاملات يوميًا، وفقًا لبيانات عام 2022. وبعد الحرب العالمية الثانية، حلّ USD محل الجنيه الإسترليني بوصفه عملة الاحتياطي العالمية. وعلى مدى معظم تاريخه، كان الدولار الأمريكي مدعومًا بالذهب، إلى أن انتهى العمل بنظام معيار الذهب مع اتفاقية Bretton Woods في عام 1971.

كيف تؤثر قرارات الاحتياطي الفيدرالي في الدولار الأمريكي؟

أهم عامل منفرد يؤثر في قيمة الدولار الأمريكي هو السياسة النقدية التي يشكلها الاحتياطي الفيدرالي (Fed). ولدى Fed مهمتان أساسيتان: تحقيق استقرار الأسعار (السيطرة على التضخم) وتعزيز التوظيف الكامل. وأداته الرئيسية لتحقيق هذين الهدفين هي تعديل أسعار الفائدة. وعندما ترتفع الأسعار بسرعة كبيرة ويكون التضخم أعلى من هدف Fed البالغ 2%، يرفع Fed أسعار الفائدة، ما يدعم قيمة USD. وعندما ينخفض التضخم إلى ما دون 2% أو يكون معدل البطالة مرتفعًا جدًا، قد يخفض Fed أسعار الفائدة، ما يضغط على العملة الأمريكية.

ما هو التيسير الكمي وكيف يؤثر في الدولار الأمريكي؟

في الحالات الاستثنائية، يمكن للاحتياطي الفيدرالي أيضًا طباعة المزيد من الدولارات وتطبيق التيسير الكمي (QE). وQE هو العملية التي يزيد من خلالها Fed بشكل كبير تدفق الائتمان في نظام مالي متعثر. وهو إجراء غير تقليدي في السياسة النقدية يُستخدم عندما يجف الائتمان لأن البنوك لا تقرض بعضها بعضًا (خشية تعثر الطرف المقابل). وهو الملاذ الأخير عندما لا يكون من المرجح أن يحقق مجرد خفض أسعار الفائدة النتيجة المطلوبة. وكان هذا هو السلاح المفضل لدى Fed لمواجهة أزمة شح الائتمان التي حدثت خلال الأزمة المالية العالمية الكبرى في عام 2008. ويتضمن ذلك قيام Fed بطباعة المزيد من الدولارات واستخدامها لشراء السندات الحكومية الأمريكية، في الغالب من المؤسسات المالية. وعادة ما يؤدي QE إلى إضعاف الدولار الأمريكي.

ما هو التشديد الكمي وكيف يؤثر في الدولار الأمريكي؟

التشديد الكمي (QT) هو العملية العكسية، حيث يتوقف الاحتياطي الفيدرالي عن شراء السندات من المؤسسات المالية ولا يعيد استثمار أصل السندات التي يحوزها عند استحقاقها في مشتريات جديدة. وعادة ما يكون ذلك إيجابيًا للدولار الأمريكي.

المقال التالي