الدولار الأمريكي: النمو المرن يدعم الاتجاه الصعودي خلال النصف الأول من عام 2027 – OCBC

يشير سيم موه سيونغ وكريستوفر وونغ من OCBC إلى أن ارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي أعاد إحياء المخاوف من تشديد الاحتياطي الفيدرالي، لكن صعود الدولار الأمريكي ظل محدودًا بفعل تراجع عوائد سندات الخزانة وضعف الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي. ويتوقعان أن يُبقي Fed على أسعار الفائدة دون تغيير في أكتوبر، يعقبه رفع في ديسمبر، ويريان أن متانة النمو الأمريكي والاستثمار في الذكاء الاصطناعي سيبقيان الدولار قويًا خلال النصف الأول من عام 2027، رغم أن حساسية الأسهم لتكاليف التمويل قد تحد من المزيد من المكاسب.

مسار Fed وأسهم الذكاء الاصطناعي يشكلان اتجاه USD

"منح مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي لشهر سبتمبر USD دفعة، إذ أعادت ضغوط التضخم المستمرة إحياء المخاوف من مزيد من تشديد Fed. وارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي بنسبة 0.3% على أساس شهري، متجاوزًا توقعات الإجماع البالغة 0.2% ومماثلًا لقراءة أغسطس، في حين تسارع التضخم الرئيسي إلى 3.7% على أساس سنوي. وتُبقي هذه المفاجأة الصعودية اجتماع 27-28 أكتوبر مطروحًا بقوة."

"ومع ذلك، وبالنظر إلى التوجيهات الأخيرة من Fed، ما زلنا نتوقع التوقف في أكتوبر، يتبعه رفع آخر في ديسمبر."

"ويخلق ذلك خلفية أكثر تعقيدًا لـ USD. فالتضخم المستمر ومسار Fed الأكثر تشددًا لا يزالان عاملين داعمين، لكن تصحيحًا أعمق في الأسهم بقيادة الذكاء الاصطناعي قد يتحول إلى عامل معاكس إذا أضعف تدفقات رؤوس الأموال إلى الأصول الأمريكية عالية المخاطر وقوّض الآثار الإيجابية للثروة التي ساعدت في دعم اقتصاد أمريكي متين. وقد يُبقي ذلك USD قويًا من دون أن يؤدي بالضرورة إلى موجة صعود حادة أخرى."

"ويتحول الاهتمام الآن إلى الجلسة الحوارية مع كيفن وورش والمديرة العامة لصندوق النقد الدولي كريستالينا جورجييفا في 16 أكتوبر. وقد تم تأكيد الحدث على جدول صندوق النقد الدولي، بينما يدرج Fed هذه المناقشة قبل اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة FOMC يومي 27-28 أكتوبر. ومع تسعير الأسواق الآن لاحتمالات ملموسة لرفع في أكتوبر، سيدقق المستثمرون في تصريحات وورش بحثًا عن أي إشارة إلى أن Fed يميل إلى التحرك في وقت أقرب بدلًا من الانتظار حتى ديسمبر."

"ويظل سيناريو الأساس لدينا أن متانة النمو الأمريكي، بدعم من قوة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي، ستُبقي USD قويًا خلال النصف الأول من عام 2027. لكن مع تزايد حساسية طفرة أسهم الذكاء الاصطناعي لارتفاع تكاليف التمويل، فإن العامل نفسه الذي دعم متانة النمو الأمريكي قد يتحول أيضًا إلى قيد على المزيد من صعود USD."

(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي ومراجعتها من قبل محرر. اعرف المزيد.)