الدولار الأمريكي: دعم مدفوع بالتقلبات حتى نهاية العام – OCBC

يشير استراتيجيو OCBC، سيم موه سيونغ وكريستوفر وونغ، إلى أن الدولار الأمريكي (USD) بدأ الربع الرابع من عام 2026 على أرضية قوية، مدعوماً بمرونة نمو الولايات المتحدة (US) ومخاطر تشدد مجلس الاحتياطي الفيدرالي (Fed). ومع ذلك، فإنهما يتوقعان فقط ارتفاعاً معتدلاً للدولار الأمريكي حتى نهاية العام، مع تقليص الأسواق لتوقعات رفع الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي على المدى القريب، ومع تزايد تأثير تقلبات سوق السندات في ديناميكيات سوق العملات الأجنبية.

تقلبات السندات تمتد إلى العملات

"بدأ الدولار الأمريكي الربع الرابع من عام 2026 على أرضية قوية، بما يتماشى مع رؤيتنا لدولار أمريكي أقوى حتى نهاية العام. وحتى وقت قريب، ظلت تقلبات سوق العملات الأجنبية محدودة. وعلى الرغم من مخاطر تشدد الاحتياطي الفيدرالي وصدمة الطاقة، فإن مكاسب الدولار الأمريكي كانت محسوبة وليست فوضوية."

"باختصار، بينما يواصل الدولار الأمريكي الاستفادة من مرونة نمو الاقتصاد الأمريكي نسبياً ومخاطر تشدد الاحتياطي الفيدرالي، فإن القصة الأكبر تتمثل في انتقال تقلبات سوق السندات إلى أسواق العملات الأجنبية. وإذا ظلت تقلبات أسعار الفائدة مرتفعة، فمن المرجح أن يستمر الضغط على صفقات الكاري تريد والعملات الدورية واليورو، في حين ينبغي أن تظل الملاذات التقليدية مثل الفرنك السويسري (CHF) والدولار الأمريكي مدعومة."

"يظل السيناريو الأساسي لدينا هو ارتفاع معتدل للدولار الأمريكي حتى نهاية العام، وليس ارتفاعاً قوياً. فقد خفضت الأسواق بشكل حاد توقعات رفع الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة في أكتوبر بعد أن أشار عدد من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي إلى عدم وجود استعجال لمزيد من تشديد السياسة، وإلى تفضيل تقييم البيانات الإضافية الواردة قبل اتخاذ الخطوة التالية. ومع ذلك، لا تزال الأسواق تسعر نحو ثلاث زيادات في أسعار الفائدة خلال الاثني عشر شهراً المقبلة."

"إذا استمرت بيانات التضخم المقبلة في إظهار أن ضغوط الأسعار الأساسية تحت السيطرة، فقد تقلص الأسواق تدريجياً توقعات تشديد الاحتياطي الفيدرالي، مما يحد من المزيد من مكاسب الدولار الأمريكي."

(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي ومراجعتها من قبل محرر. اعرف المزيد.)