من المتوقع أن يُظهر مؤشر S&P Global PMI الأمريكي نموًا مستقرًا للأعمال في يوليو
- من المتوقع أن تُظهر مؤشرات مديري المشتريات الأولية لشهر يوليو الصادرة عن S&P Global توسعًا مستقرًا في نشاط الأعمال.
- سيولي المستثمرون اهتمامًا بالغًا للتعليقات المتعلقة بتكاليف المدخلات.
- يبقى زوج EUR/USD في وضع فني هبوطي على المدى القريب.
ستصدر S&P Global يوم الجمعة مؤشرات مديري المشتريات الأولية (PMIs) لشهر يوليو للولايات المتحدة (US). وتُعد هذه الاستطلاعات لكبار التنفيذيين في القطاع الخاص مؤشرًا مبكرًا على صحة اقتصاد البلاد.
ويتوقع المشاركون في السوق أن يتراجع مؤشر S&P Global لمديري المشتريات في قطاع الخدمات بشكل طفيف إلى 51.0 من 51.2 في يونيو، في حين يُتوقع أن يرتفع مؤشر S&P Global لمديري المشتريات في قطاع التصنيع إلى 54.5 من 53.9، مع بقاء القراءتين في منطقة التوسع فوق مستوى 50. وإلى جانب أرقام مؤشرات مديري المشتريات الرئيسية، تتضمن هذه الاستطلاعات أيضًا تعليقات بشأن التوظيف وتضخم تكاليف المدخلات، وهو ما قد يؤثر في تقييم الدولار الأمريكي (USD).
ماذا يمكن أن نتوقع من تقرير S&P Global PMI القادم؟
في حين يُتوقع أن تؤكد استطلاعات PMI مجددًا متانة أوضاع الأعمال في القطاع الخاص، فإن التفاصيل المتعلقة بتكاليف المدخلات قد تزيد من تقلبات السوق. وعلى الرغم من أن بيانات التضخم الأمريكية الأضعف من المتوقع لشهر يونيو خففت من رهانات رفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي (Fed) لأسعار الفائدة في يوليو، فإن الارتفاع الأخير في أسعار النفط دفع المستثمرين إلى الامتناع عن تسعير تثبيت مطول للسياسة النقدية.
ومع تصاعد العدوان العسكري بين الولايات المتحدة وإيران في الشرق الأوسط، ارتفع سعر برميل خام غرب تكساس الوسيط (WTI) بنحو 30% في يوليو. وفي الوقت نفسه، تُظهر أداة CME FedWatch أن الأسواق تسعّر احتمالًا يقارب 80% لقيام Fed برفع أسعار الفائدة بما لا يقل عن 25 نقطة أساس (bps) بحلول سبتمبر.
وفي معاينة لبيانات PMI، قال محللو TD Securities: «نتوقع أن يتحسن كل من مؤشري S&P للتصنيع والخدمات في يوليو. ومن المرجح أن يرتد التصنيع إلى 54.5، بما يتماشى مع الاستطلاعات الإقليمية القوية خلال الشهر (Empire وPhilly Fed)».
وأضافوا: «في الوقت نفسه، من المرجح أن يواصل قطاع الخدمات التحسن إلى 51.5. وقد تحسن مؤشر خدمات NY Fed في يوليو، ونتوقع أن تبدأ S&P في اللحاق بـ ISM».
متى سيتم إصدار مؤشرات S&P Global PMI الأولية الأمريكية لشهر يونيو، وكيف يمكن أن تؤثر في EUR/USD؟
سيتم إصدار تقارير مؤشرات S&P Global لمديري المشتريات في قطاعات التصنيع والخدمات والمركب عند الساعة 13:45 بتوقيت غرينتش يوم الجمعة. وكما ذُكر سابقًا، من المتوقع أن تُظهر استمرار توسع نشاط الأعمال في الولايات المتحدة خلال يوليو.
وفي حال أشارت البيانات إلى أن أصحاب الأعمال يواجهون ارتفاعًا في تكاليف المدخلات خلال يوليو ويفكرون في نقل هذه التكاليف إلى العملاء عبر رفع الأسعار، فقد تنظر الأسواق إلى ذلك على أنه إشارة إلى عودة الضغوط التضخمية مجددًا في يوليو. وفي هذا السيناريو، قد يواصل الدولار الأمريكي اكتساب القوة مع اقتراب عطلة نهاية الأسبوع، مما يضغط على EUR/USD.
وعلى العكس، فإن هبوطًا غير متوقع إلى منطقة الانكماش دون مستوى 50، سواء في مؤشر التصنيع الرئيسي أو مؤشر الخدمات، قد يضر بالدولار الأمريكي في رد الفعل الفوري ويساعد EUR/USD على الصمود.
هناك خطر من التقليل من شأن توترات الشرق الأوسط في الإشارات الأولية لمؤشرات PMI لشهر يوليو
يحذر محللو Rabobank من أن الإشارات الأولية لمؤشرات PMI لشهر يوليو قد لا تعكس بالكامل أحدث التطورات الجيوسياسية وتطورات أسواق السلع. ويجادلون بأن «هذه القراءة الأولية قد تقلل من أثر التصعيد في الشرق الأوسط»، مشيرين إلى أن «استطلاع يوليو أُجري على الأرجح خلال الأسبوعين الماضيين، لذا قد تكون النتائج مشوهة إذا كان كثير من المشاركين قد ردوا مبكرًا، وبالتالي لم يتمكنوا من أخذ الوضع الحالي في الشرق الأوسط أو ارتفاع أسعار النفط هذا الأسبوع في الحسبان بشكل كامل».
ويشارك إرين سينجيزر، كبير محللي الجلسة الأوروبية، نظرة فنية موجزة لزوج EUR/USD:
«يتم تداول EUR/USD دون المتوسط المتحرك البسيط (SMA) لـ20 يومًا بعد عدة محاولات فاشلة لاختراق هذا المستوى في وقت سابق من الأسبوع. بالإضافة إلى ذلك، يبقى مؤشر القوة النسبية (RSI) على الرسم البياني اليومي قرب مستوى 40، مما يؤكد النظرة الهبوطية».
«على الجانب الهبوطي، تتماشى منطقة 1.1370-1.1350 (الحد السفلي لنطاق بولينجر، مستوى ثابت) كأول منطقة دعم قبل 1.1270 (مستوى ثابت) و1.1160 (مستوى ثابت). أما صعودًا، فيمكن رصد مستوى المقاومة الفوري عند 1.1420 (المتوسط المتحرك البسيط لـ20 يومًا)، يليه 1.1470 (الحد العلوي لنطاق بولينجر) و1.1570 (المتوسط المتحرك البسيط لـ100 يوم)».
الأسئلة الشائعة حول التضخم
يقيس التضخم الارتفاع في سعر سلة ممثلة من السلع والخدمات. وعادة ما يُعبَّر عن التضخم الرئيسي كنسبة مئوية للتغير على أساس شهري (MoM) وسنوي (YoY). ويستبعد التضخم الأساسي العناصر الأكثر تقلبًا مثل الغذاء والوقود التي يمكن أن تتذبذب بسبب العوامل الجيوسياسية والموسمية. ويُعد التضخم الأساسي المؤشر الذي يركز عليه الاقتصاديون، وهو المستوى الذي تستهدفه البنوك المركزية، المكلفة بالحفاظ على التضخم عند مستوى يمكن التحكم فيه، وعادة ما يكون حول 2%.
يقيس مؤشر أسعار المستهلك (CPI) التغير في أسعار سلة من السلع والخدمات خلال فترة زمنية. وعادة ما يُعبَّر عنه كنسبة مئوية للتغير على أساس شهري (MoM) وسنوي (YoY). ويُعد مؤشر أسعار المستهلك الأساسي المؤشر الذي تستهدفه البنوك المركزية لأنه يستبعد مدخلات الغذاء والوقود المتقلبة. وعندما يرتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي فوق 2%، يؤدي ذلك عادة إلى ارتفاع أسعار الفائدة، والعكس صحيح عندما ينخفض دون 2%. وبما أن ارتفاع أسعار الفائدة يُعد إيجابيًا للعملة، فإن ارتفاع التضخم يؤدي عادة إلى تقوية العملة. وينطبق العكس عندما ينخفض التضخم.
على الرغم من أن ذلك قد يبدو مخالفًا للحدس، فإن ارتفاع التضخم في بلد ما يدفع قيمة عملته إلى الارتفاع، والعكس صحيح في حالة انخفاض التضخم. ويعود ذلك إلى أن البنك المركزي عادة ما يرفع أسعار الفائدة لمكافحة التضخم المرتفع، ما يجذب المزيد من تدفقات رؤوس الأموال العالمية من المستثمرين الباحثين عن مكان مربح لإيداع أموالهم.
في السابق، كان الذهب هو الأصل الذي يلجأ إليه المستثمرون في أوقات التضخم المرتفع لأنه يحافظ على قيمته، وبينما لا يزال المستثمرون في كثير من الأحيان يشترون الذهب لخصائصه كملاذ آمن في أوقات الاضطرابات الشديدة في السوق، فإن هذا لا ينطبق في معظم الأوقات. ويعود ذلك إلى أنه عندما يكون التضخم مرتفعًا، ترفع البنوك المركزية أسعار الفائدة لمكافحته. وتُعد أسعار الفائدة المرتفعة سلبية للذهب لأنها تزيد من تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالذهب مقارنةً بالأصول المدرة للفائدة أو إيداع الأموال في حسابات الودائع النقدية. وعلى الجانب الآخر، يميل انخفاض التضخم إلى أن يكون إيجابيًا للذهب لأنه يؤدي إلى تراجع أسعار الفائدة، ما يجعل المعدن الأصفر خيارًا استثماريًا أكثر جدوى.
