الدونغ الفيتنامي: نظرة بناءة لكن مع محدودية في الاتجاه الصعودي – Commerzbank

يسلط فريق العملات الأجنبية الآسيوي في Commerzbank الضوء على نظرة بناءة على المدى القريب للدونغ الفيتنامي (VND)، مدعومة بتدفقات قوية من الاستثمار الأجنبي المباشر (FDI) ونمو متين. واستقر USD/VND قرب 25,994، دون ذروته المسجلة في يوليو، ما أبقى VND أقوى بنحو 1.2% منذ بداية العام. ومع ذلك، يُنظر إلى ارتفاع أسعار النفط، واتساع العجز التجاري، وارتفاع عوائد الولايات المتحدة على أنها عوامل تحد من أي ارتفاع كبير، في ظل تركيز SBV على تحقيق التوازن بين النمو والتضخم.

الدونغ الفيتنامي مدعوم بتدفقات الاستثمار الأجنبي المباشر

"ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين في سبتمبر بنسبة 5.1% على أساس سنوي مقابل 4.9% في أغسطس، بما يتماشى مع توقعات السوق، ما دفع متوسط التضخم في الفترة من يناير إلى سبتمبر إلى 4.52%، أي أعلى بشكل طفيف من هدف الحكومة البالغ 4.5%."

"تظل آفاق VND على المدى القريب بناءة نسبياً في ظل قوة تدفقات الاستثمار الأجنبي المباشر المحققة والنمو القوي، لكن ارتفاع أسعار النفط، واتساع العجز التجاري، واستمرار ارتفاع عوائد الولايات المتحدة، كلها عوامل لا تدعم توقع ارتفاع كبير. ومع بقاء التضخم فوق المستهدف والتوسع السريع في الائتمان، من المرجح أن يظل SBV مركزاً على الموازنة بين دعم النمو من جهة، والتضخم، وسيولة النظام المصرفي، واستقرار سعر الصرف من جهة أخرى."

"يشير هذا إلى أن التسارع الأخير في المؤشر العام لأسعار المستهلكين لا يزال مدفوعاً في المقام الأول بعوامل العرض. ومع ذلك، ومع توسع تكوين رأس المال بأكثر من 20%، واستمرار نمو الاستهلاك بقوة، وظهور قيود على الطاقة الاستيعابية، تصبح مخاطر التضخم من جانب الطلب أكثر أهمية. وإلى جانب ارتفاع أسعار النفط، فإن هذا يقلص هامش SBV لتقديم دعم نقدي إضافي رغم الهدف الحكومي الطموح للنمو."

"في سوق العملات الأجنبية، استقر USD/VND أمس قرب 25,994، وظل دون ذروة يوليو البالغة 26,340، ما أبقى VND أقوى بنحو 1.2% مقابل USD منذ بداية العام."

(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي ومراجعتها من قبل محرر. اعرف المزيد.)