• 由于特朗普的全球关税，现货白银需求激增4%。
• 全球白银市场预计在2026年将连续第六年出现供应短缺，需求预计超过供应6700万至2亿盎司，而矿山产量保持平稳。
• 美联储将利率维持在3.50%至3.75%，1月份的FOMC会议纪要显示，几位官员讨论了如果通胀持续高于目标的加息可能性。

白银/美元周三上涨约4%，在安全避险需求重新升温的推动下，强劲反弹，收盘接近91美元。该货币对自1月底崩盘以来一直在恢复，当时价格从超过121美元的历史高点暴跌至2月初约64美元的低点，跌幅约为47%。自触底以来，白银在过去三周内形成了一系列约76美元至90美元之间的更高低点的底部形态，而周二强劲的看涨蜡烛将价格推回90美元整数关口以上，这是自抛售以来的首次。

特朗普总统在最高法院裁定其早期贸易措施无效后宣布15%的全球关税，给贵金属市场带来了新一波的安全避险买盘。白银作为货币对冲和工业金属的双重身份加剧了这一走势，COMEX注册库存降至历史低点，低于1亿盎司，而伦敦的实物供应仍然紧张。结构性赤字是由太阳能面板制造商、人工智能数据中心和电动车生产的创纪录需求推动的，而矿山产量保持在约8.2亿盎司，扩张空间有限。

在美元方面，美联储（Fed）在1月份将利率维持在3.50%至3.75%，但上周发布的会议纪要显示，几位参与者讨论了如果通胀持续高于目标的加息可能性。美联储主席杰罗姆-鲍威尔的任期将于2026年5月到期，外界普遍预计新任主席将采取更鸽派的立场，这可能为年内无收益金属提供额外的顺风。

回升至90美元以上，振荡指标暗示超买状态

价格稳稳保持在接近81美元的50日指数移动平均线（EMA）和约59美元的200日EMA之上，两个均线仍在上升并确认自2024年底以来的更广泛的牛市趋势。从2月初接近64美元的低点的急剧反弹已回撤了1月份抛售的约一半，价格现在交易在90美元以上。随机振荡器已交叉看涨，并正在通过中性区域上升至超买区，暗示上行动能正在重建。如果持续突破92美元区域，将为96至100美元区域打开通道，而未能保持在87美元以上将使焦点回到50日EMA。

XAG/USD日线图

(此故事于2月25日更正为周三，而非周二)