銅：供應趨緊推動價格創歷史新高－ING
ING 的 Ewa Manthey 與 Warren Patterson 指出，LME 銅價已飆升至每噸 14,000 美元上方的歷史新高，而現貨/3M 點差大幅呈現逆價差，凸顯近期供應緊張。LME 庫存下滑、智利產量預期轉弱，以及 COMEX 強勁的投機性淨多頭部位，皆被視為推動銅價持續數週上漲的關鍵因素。
銅價漲勢由緊俏的基本面所推動
「LME 銅價今晨上漲 1.7%，觸及每噸 14,396 美元的歷史新高，連續第三個交易日延續漲勢，並錄得連續第七週上漲。現貨/3M 點差擴大至每噸 518.5 美元的逆價差，為 2021 年 10 月以來最強，凸顯近期供應極度緊張。」
「LME 庫存已連續 42 個交易日下滑至 204,975 噸，創 2 月以來最低水準。由於美國與中國的價格相較 LME 均呈現溢價，持續流向這兩地的貨物流已消耗庫存，而剩餘庫存中近一半也已被指定提貨。」
「在供應方面，智利銅業委員會 Cochilco 預計，受 Codelco 與 BHP 營運產量較弱影響，智利 2026 年全國銅產量將年減 2.6% 至 530 萬噸。銅價今年以來目前已上漲約 16%。」
「投機性部位仍具支撐作用，資金經理人將 COMEX 銅的淨多頭部位增加 3,084 手至 80,880 手，為 2021 年 2 月以來最高水準。」
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