今日外匯：美元在中階數據公布前整固本週漲幅

以下是您在 9 月 25 日星期五需要了解的重點：

美元（USD）指數延續本週漲勢，在進入盤整階段前一度觸及 7 月下旬以來最高水準、接近 101.40，並於週五回落修正至 101.00 附近。美國經濟日曆將公布 8 月耐久財訂單數據，密西根大學（UoM）也將發布 9 月消費者信心指數修正值。

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本週美元價格

下表顯示本週美元（USD）兌所列主要貨幣的百分比變動。美元兌澳幣表現最為強勢。

	USD	EUR	GBP	JPY	CAD	AUD	NZD	CHF
USD		0.93%	1.27%	0.77%	1.16%	1.34%	1.01%	0.85%
EUR	-0.93%		0.36%	-0.13%	0.23%	0.41%	0.09%	-0.07%
GBP	-1.27%	-0.36%		-0.59%	-0.13%	0.05%	-0.27%	-0.43%
JPY	-0.77%	0.13%	0.59%		0.41%	0.54%	0.23%	0.08%
CAD	-1.16%	-0.23%	0.13%	-0.41%		0.24%	-0.17%	-0.30%
AUD	-1.34%	-0.41%	-0.05%	-0.54%	-0.24%		-0.32%	-0.54%
NZD	-1.01%	-0.09%	0.27%	-0.23%	0.17%	0.32%		-0.16%
CHF	-0.85%	0.07%	0.43%	-0.08%	0.30%	0.54%	0.16%

熱力圖顯示主要貨幣彼此之間的百分比變動。基礎貨幣選自左欄，報價貨幣選自上排。例如，若您從左欄選擇美元，並沿著橫列移動至日圓，方框中顯示的百分比變動即代表 USD（基礎）/JPY（報價）。

聯準會（Fed）官員的鷹派言論幫助美元在週四持續跑贏其他主要貨幣，同時美國 10 年期公債殖利率自 2007 年 6 月以來首次升破 5.2%。

Paulson 警示，在通膨持續居高不下之際，Fed 仍有進一步升息風險

費城聯邦準備銀行總裁 Anna Paulson 於週四美國時段發表明顯偏鷹派的訊息，FXS Speechtracker 評分為 8.1/10，明顯高於歷史平均的 7/10。

她強調，美國央行可能仍需再次升息，9 月升息僅是讓政策處於更有利於抑制通膨的位置，而在經濟成長具韌性及 AI 驅動的價格壓力下，核心通膨仍頑強偏高，顯示該談話明確傾向進一步緊縮的風險。她承諾將採取必要行動使通膨回到 2%，並表示目前最多只能說通膨未再惡化，這也凸顯政策可能在更長時間內維持限制性的傾向。

美國殖利率走升、非農風險逼近，美元支撐增強

OCBC 外匯策略師指出，整體背景仍普遍有利於美元，「具韌性的美國經濟數據、高企的能源價格以及持續的通膨擔憂」持續「推升美債殖利率，支撐美元，同時壓抑對利率敏感及偏向套息的資產」。他們補充指出，勞動市場動態可能進一步強化這一趨勢，並警告稱，「隨著首次申請失業救濟人數在本月持續下降，非農就業數據意外向上的風險正在增加。」

EUR/USD於週五歐洲早盤在 1.1400 下方橫盤整理，此前該貨幣對在週四錄得小幅跌幅。

GBP/USD在 1.3200 上方持穩，此前連跌四日，令該貨幣對自本週初以來累計下跌逾 1%。

USD/JPY於週五歐洲早盤仍承受看跌壓力，在週四連續第五日上漲並觸及四週高點、升破 159.00 後，目前交投於 158.00 附近。

黃金在歐洲早盤於 4,300 美元下方的狹幅區間內波動，週線跌幅超過 2%。

儘管市場動盪，避險吸引力減弱，黃金走低

UOB Group 分析師指出，現貨黃金「跌至每盎司 4,275.03 美元，週跌 2.44%」，對金價而言是一次明顯挫折。他們強調，此走勢「凸顯出儘管跨資產波動加劇且地緣政治不確定性升高，黃金卻異常未能吸引避險需求」，顯示在當前環境下，黃金與傳統避險動態之間出現罕見脫鉤。

美元常見問題

什麼是美元？

美元（USD）是美利堅合眾國的官方貨幣，也是其他相當多國家的「事實上」貨幣，在這些國家中，美元與當地紙鈔一同流通。它是全球交易量最大的貨幣，根據 2022 年數據，約占全球外匯交易總額的 88% 以上，平均每日交易額達 6.6 兆美元。第二次世界大戰後，美元取代英鎊成為全球儲備貨幣。在其大部分歷史時期，美元都以黃金作為支撐，直到 1971 年《布列敦森林協定》後，金本位制度才告終。

聯準會的決策如何影響美元？

影響美元價值最重要的單一因素是由聯準會（Fed）制定的貨幣政策。聯準會有兩項使命：實現價格穩定（控制通膨）以及促進充分就業。其實現這兩項目標的主要工具是調整利率。當物價上漲過快且通膨高於聯準會 2% 的目標時，聯準會將升息，這有助於提振美元價值。當通膨降至 2% 以下，或失業率過高時，聯準會可能降息，這將對美元構成壓力。

什麼是量化寬鬆？它如何影響美元？

在極端情況下，聯準會也可以印製更多美元並實施量化寬鬆（QE）。QE 是指聯準會在陷入停滯的金融體系中大幅增加信貸流動的過程。這是一種非傳統政策工具，當信貸因銀行彼此不願放貸（出於對交易對手違約的擔憂）而枯竭時，就會採用。當單純降息不太可能達到所需效果時，這是最後手段。這也是聯準會在 2008 年全球金融危機期間對抗信貸緊縮所採取的主要工具。其作法包括聯準會印製更多美元，並用這些資金主要向金融機構購買美國政府公債。QE 通常會導致美元走弱。