黃金在美元溫和走弱之際升至本週高點；但尚未完全擺脫困境

• 由於美國公債殖利率隔夜下滑拖累美元，黃金延續部分漲勢。
• 地緣政治不確定性以及聯準會的鷹派立場，應會限制美元進一步走弱，並抑制金價漲幅。
• 近期區間震盪的價格走勢，也進一步顯示激進看漲交易者需保持謹慎。

週五黃金（XAU/USD）連續第二個交易日吸引買盤，進一步自本週稍早觸及的兩個月低點（約 4,066 美元區域）回升。受美國公債殖利率隔夜回落影響，美元（USD）自 2025 年 4 月以來高點回落，推動這項商品升至本週波動區間上緣。然而，這種貴金屬要出現任何實質升值似乎仍不容易，因地緣政治不確定性以及美國聯準會（Fed）的鷹派立場，可能有助於限制美元更深一步的跌勢。

美國總統 Donald Trump 週四表示，美國將在 11 月 3 日期中選舉前避免恢復對伊朗的軍事打擊，並補充稱美國正與伊朗進行富有成效的討論。這抑制了原油價格，並有助於緩解通膨失控的擔憂。此外，表現良好的 30 年期公債標售引發美國公債殖利率修正性下跌，促使看多美元的投資人部分獲利了結。反過來看，這被視為支撐金價的關鍵因素。

與此同時，投資人仍擔憂，在美伊因德黑蘭核計畫對峙、中東衝突升級以及荷姆茲海峽周邊局勢受擾的背景下，波動劇烈的能源價格將帶來通膨風險。美國副總統 JD Vance 表示，伊朗必須大幅削減其核濃縮能力，才能滿足美方要求並結束這場已持續七個月的戰爭。然而，伊朗原子能組織主席 Mohammad Eslami 拒絕了美方要求其放棄鈾濃縮或交出庫存的要求。

此外，葉門親伊朗的胡塞武裝與沙烏地阿拉伯領導的軍事聯盟之間戰事升溫，使地緣政治風險溢價持續存在。此外，交易員仍在消化美國央行於今年底前升高借貸成本的機率超過 80%，這支持美元逢低買盤浮現的觀點。這可能限制不孳息的黃金漲幅，因交易員目前正等待密西根大學美國消費者信心與通膨預期指數初值，以尋找新的推動力。

UOB 認為聯準會緊縮路徑將延續至 2027 年初，通膨風險仍是焦點

UOB Group 分析師重申：「我們預期將再升息兩次，分別在 2026 年 12 月與 2027 年第一季，之後在 2027 年剩餘時間按兵不動；隨著通膨在 2027 年後期以更持久的方式回落，這將是最可能的路徑。」同時，他們警告稱，若在更高能源價格、貿易關稅及 AI 相關因素的共同作用下，通膨路徑變得更具持續性，他們「仍持續留意進一步政策緊縮的風險」。就短期動態而言，UOB 已「排除 10 月 FOMC 會議連續升息的可能性，因該會議距離期中選舉（11 月 3 日）不到一週」，突顯其觀點，即委員會不太可能在如此接近政治時程之際再次行動。

XAU/USD 4 小時圖

技術分析

XAU/USD 仍受限於過去約兩週以來的熟悉區間內，並在 6 月至 8 月漲勢的 78.6% Fibonacci 回撤位下方展現出一定韌性。與此同時，MACD 最新讀數升至 5.33，而相對強弱指數（RSI，14）升向 59，兩者共同暗示動能正在改善，但尚未突破上方結構性阻力。因此，短期交易區間上緣（約 4,200 美元）可能繼續構成立即且強勁的阻力。

接下來是 4 小時圖上的 100 期簡單移動平均線（SMA），位於 4,227 美元，以及 61.8% Fibonacci 回撤位 4,231 美元。若能持續突破這一密集區，將為上探 50.0% 回撤位 4,320 美元鋪路，之後看向 38.2% 水準 4,409 美元，而 23.6% 回撤位 4,519 美元則構成更遠端的阻力。下行方面，初步支撐位於 78.6% Fibonacci 回撤位 4,104 美元，預計回調時買盤將在此進場，不過在上方密集阻力壓制下，整體偏向仍受到限制。

（本篇報導的技術分析是在 AI 工具協助下撰寫。了解更多。）