黃金在債券殖利率下滑及美元走軟抵消聯準會升息押注的情況下，漲勢延續並站上 4,400 美元以上

• 在美元走弱之際，黃金連續第二天吸引部分延續性買盤。
• 週三疲弱的美國 ADP 報告以及美國債券殖利率回落，對美元構成壓力。
• 聯準會升息押注與地緣政治緊張局勢，可能限制美元跌幅並壓制 XAU/USD。

週四，黃金（XAU/USD）延續前一日自 4,282 美元附近（接近四週低點）展開的良好反彈，並連續第二天獲得進一步上行動能。隨著美國債券殖利率回落削弱美元（USD），該商品在亞洲時段進一步升破 4,400 美元關口。話雖如此，美國聯邦準備理事會（Fed）升息預期升溫，以及能源價格上漲帶來的通膨風險，可能成為美國債券殖利率的支撐因素。除此之外，地緣政治不確定性也可能支撐避險美元，因此在為貴金屬進一步升值走勢布局之前，仍需保持謹慎。

根據 CME Group 的 FedWatch Tool，交易員目前預期美國中央銀行在即將於 9 月 15 至 16 日召開的政策會議上升息的機率約為 62%。上週五 Fed 主席 Kevin Warsh 的鷹派言論推升了這一預期。此外，市場擔憂能源價格上漲將重新點燃通膨壓力，進一步支持聯準會收緊政策的理由，這可能限制美元的修正性跌勢，並壓制這種不孳息的黃金。事實上，由於美國對伊朗目標發動新一輪打擊，以及德黑蘭在波斯灣地區以無人機和飛彈攻擊進行報復後，美伊緊張局勢升溫，原油價格目前交投於自 7 月 24 日以來的高位附近，該高點於週三觸及。

此外，美國總統 Donald Trump 週三表示，他已準備對伊朗發動另一輪攻擊。再加上荷莫茲海峽持續發生衝突，地緣政治風險溢價仍在發揮作用，這應會持續支撐油價與美元。因此，在確認金價短期內已經築底並建立新的看漲押注之前，審慎做法是等待更強勁的延續性買盤。交易員也可能選擇等待週五公布的關鍵美國非農就業報告（NFP），以從中獲取更多有關聯準會未來政策路徑的線索，並協助判斷 XAU/USD 下一波方向性走勢。

XAU/USD 4 小時圖

技術分析

隔夜收盤站上自 8 月創下的逾三個月高點以來，近期修正跌勢的 23.6% 斐波那契回撤位，且隨後進一步上行，支持後市續漲的觀點。不過，4,438 美元的 38.2% 回撤位構成第一道阻力，進一步強化這波走勢只是更廣泛下行階段中的修正性反彈。此外，移動平均收斂背離指標（MACD）轉為正值，而相對強弱指標（RSI）徘徊在 49 附近，暗示動能正在企穩，但尚未轉為看漲。

然而，若突破 38.2% 斐波那契回撤位，則有望為進一步上探 4,480 美元的 100 期 SMA、4,487 美元的 50.0% 回撤位、4,535 美元的 61.8% 回撤位，以及之後的 4,604 美元和 4,692 美元鋪路。下行方面，初步支撐位於 4,378 美元的 23.6% 回撤位，而若出現更深幅度的回落，則可能下探斐波那契推導出的結構性底部 4,282 美元附近。

（本篇報導的技術分析是在 AI 工具協助下撰寫。了解更多。）