在 Fed 會議紀要公布前，美國美元與美國公債殖利率反彈，黃金下跌

• 隨著美元與美國公債殖利率恢復上行，黃金下跌近 1.20%。
• 交易員等待 FOMC 會議紀要，以尋找年底前是否再次升息的新線索。
• XAU/USD 緩步逼近 $4,100 支撐位，同時仍受制於關鍵日線 SMA 下方。

週三黃金（XAU/USD）小幅走低，跌幅接近 1.20%，因美元（USD）與美國公債殖利率在前一日溫和回落後恢復上行。截稿時，XAU/USD 交投於 $4,114 附近，市場正等待將於 GMT 18:00 公布的聯準會（Fed）9 月貨幣政策會議紀要。

追蹤美元兌六種主要貨幣表現的美元指數（DXY）交投於 102.30 附近，維持在上次於 2025 年 4 月見到的水準附近。與此同時，基準 10 年期美國公債殖利率升至約 5.324%，逼近週一的 5.349% 高點，為 2002 年以來最高水準。

受中東衝突引發的油價推升通膨風險、政府債務與財政赤字攀升的憂慮，以及美國經濟成長前景仍具韌性等因素影響，借貸成本持續上升。公債殖利率走高，會提高持有黃金這類無孳息資產的機會成本，同時提振美元需求，使使用其他貨幣的買家購買這種貴金屬的成本更高。

儘管週三下跌，黃金仍受困於過去一週大部分時間維持的盤整區間。近期美國就業數據與個人消費支出（PCE）通膨數據均低於預期後，交易員正重新評估聯準會的貨幣政策路徑。

市場普遍預期，美國央行在 9 月升息 25 個基點（bps）後，將於 10 月 27-28 日會議上維持利率不變。然而，部分由高能源價格推動的持續性通膨風險，仍使 12 月再次升息的可能性未被排除。

在此背景下，交易員將密切檢視聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀要，以尋找有關進一步緊縮可能性的最新指引。

自 2 月下旬中東衝突爆發以來，偏鷹派的聯準會前景持續對黃金構成沉重壓力，使金價較 1 月接近 $5,600 的歷史高點低逾 25%。儘管如此，較長期的需求仍持續提供潛在支撐。

各國央行黃金買盤延續，中國領銜 8 月需求

ING 分析師指出，官方部門對黃金的需求依然強勁，並援引世界黃金協會（WGC）數據表示，「各國央行在 8 月仍為黃金淨買家，增持 39 噸，使年初至今購買總量達到 170 噸。」

ING 指出，中國再次主導市場活動，PBoC「以 20 噸的購買量領先，將其連續買入紀錄延長至 22 個月」，同時其他新興歐洲與中亞買家也有較小但值得注意的增持，因為「波蘭與烏茲別克各自增持 8 噸儲備」。這種穩定累積突顯黃金在央行儲備多元化中的持續作用。

技術分析：XAU/USD 在關鍵 SMA 下方盤整，偏空傾向不變

從日線圖來看，XAU/USD 正向其 $4,100-$4,200 盤整區間下緣靠近。金價仍明顯低於 100 日與 200 日簡單移動平均線（SMA），分別位於 $4,267 與 $4,531，顯示整體技術面偏向下行。

動能指標仍偏空，但顯示賣壓有限。相對強弱指數（RSI）位於 38 附近，尚未進入超賣區；同時，移動平均收斂背離指標（MACD）仍處於負值區間，柱狀圖紅柱逐漸縮短。

下檔方面，$4,100 心理關卡構成立即支撐。若持續跌破此水準，可能拖累黃金下探年內低點所在的 $4,000-$3,950 區域。

上檔方面，初步阻力位見於 $4,200，其後為接近 $4,267 的 100 日 SMA。若出現更強勁的反彈，市場焦點可能轉向 $4,400 的水平阻力，而接近 $4,531 的 200 日 SMA 仍是買方面臨的主要障礙。

（本文的技術分析是在 AI 工具協助下撰寫。了解更多。）