黃金自年初至今低點回升後，難以進一步突破3,900美元，聯準會升息預期抑制漲勢

• 伊朗外交談判的希望削弱美元避險需求，黃金週一吸引部分買盤。
• 烏克蘭對俄羅斯的攻擊，以及美國威脅進一步採取軍事行動，抑制近期樂觀情緒。
• 本週美國總體經濟數據公布前，聯準會升息預期進一步限制美元跌幅，並壓抑金價。

黃金（XAU/USD）在新的一週開局走高，結束連續兩天下跌，收復上週五重挫的部分失土。上週五金價跌破3,900美元，創下2025年10月以來最低水準。市場對外交可能取得突破、終結美伊戰爭的樂觀情緒，壓抑避險美元（USD），並為黃金提供部分支撐。與此同時，油價推升通膨的疑慮，使市場持續押注美國聯準會（Fed）升息，可能對不孳息的黃金構成阻力。

據報導，伊朗談判代表週日連續第三天與卡達調解人員舉行會談，以推動達成結束美國與以色列對伊朗戰爭的協議。其他進展方面，伊朗提出一項為期兩天（48小時）的計畫，以重新開放荷莫茲海峽，前提是美國滿足一系列條件，包括解除《伊斯蘭馬巴德備忘錄》簽署後實施的制裁，以及減少在該地區的駐軍。此外，美國總統川普表示，與伊朗的談判進展順利，而且伊朗希望達成協議。

不過，川普補充說，他並未排除在11月3日期中選舉後進一步採取軍事行動。此外，伊朗最高領袖穆吉塔巴．哈米尼命令高階軍事指揮官，為與美國及以色列再度爆發衝突做好準備，並擴大德黑蘭的報復選項。加上烏克蘭再度攻擊俄羅斯煉油廠，地緣政治風險溢價持續存在，美元空方也因此處於劣勢，投資人在布局金價進一步上漲前宜保持謹慎。

與此同時，上週四公布的美國總體經濟數據顯示，經濟成長仍具韌性，物價壓力持續，鞏固市場對聯準會進一步緊縮政策的預期。根據芝商所的FedWatch工具，交易員目前反映在市場定價中的預期顯示，美國央行在12月再次提高借貸成本的機率約為75%。因此，XAU/USD需要強勁的後續買盤，才能確認短期底部已經形成，而市場焦點如今轉向新月份初期即將公布的重要美國總體經濟數據。

美國ISM製造業採購經理人指數（PMI）將於今日稍晚公布，週三接著公布ISM服務業PMI，週五則將公布備受關注的美國每月就業數據，也就是俗稱的非農就業報告（NFP）。在此期間，上述基本面背景顯示，後續任何反彈都更可能遭逢賣壓，上行空間仍將受限。

XAG/USD 4小時圖

技術分析

上週五金價跌破4,000美元心理關卡，並持續在其下方交易，被視為引發空方進場的關鍵因素。此外，金價在4小時圖上仍遠低於100期指數移動平均線（EMA），進一步確認短期偏空展望。平滑異同移動平均線（MACD）仍處於負值區域，MACD線低於訊號線，且柱狀圖表現疲弱。不過，相對強弱指數（RSI）為28.94，徘徊於超賣區域，暗示儘管下行壓力占上風，近期跌勢在短期內可能已過度延伸。

儘管如此，後續任何上漲都更可能吸引新的賣盤，並在4,068.55美元的100期EMA附近受阻。多方需要重新站上這一關鍵價位，才能緩解目前的偏空格局。下行方面，交易員目前將關注上週五約3,870美元的波段低點，尋找潛在需求區；若跌破該區域，應會為既有的明確下跌趨勢進一步延續鋪路。

（本文的技術分析是在AI工具協助下撰寫。了解更多。）