美元：碎片化風險與儲備多元化－MUFG
MUFG 的 Michael Wan 討論了美國對與伊朗往來國家祭出經濟懲罰的威脅，以及對逾 60 個實體實施的新制裁。他認為，日益加劇的地緣經濟碎片化正促使各國分散其儲備、貿易與金融聯繫，降低對任何單一體系的依賴，包括以美元為基礎的體系。Wan 也提到持續中的美加貿易緊張局勢，以及市場對美國貿易協議不確定性的觀感。
地緣經濟碎片化與儲備轉移
「美國 10 年期殖利率小幅下滑至 4.69%，因有新聞報導指出，美國財政部可能動用 Treasury General Account——本質上是美國財政部在聯準會的『儲蓄帳戶』——來進行回購拍賣。」
「儘管如此，財政部長 Scott Bessent 並未進一步釋出任何有關改革美國債務管理的訊號，且美國財政部將依照上一次季度再融資公告所述，繼續按既定計畫進行債券拍賣。」
「與此同時，美國威脅將對任何與伊朗有商業往來的國家施加經濟懲罰，作為一場旨在孤立該國的『經濟 D-Day』行動的一部分。Scott Bessent 表示，各國將面臨明確時限，必須切斷與伊朗的聯繫，否則將面對美國的單邊懲罰。」
「美國還宣布對超過 60 個實體實施制裁，重點鎖定伊朗五個『最重要的生命線』，包括數位資產、科技、黃金、航空與航運。」
「撇開這些措施是否能有效達成美國的目標不談，從更廣泛的總體經濟角度來看，隨著地緣經濟碎片化加劇，世界各國進一步分散其儲備、貿易與金融聯繫，避免自己過度依賴任何單一體系——包括當前以美元為基礎的體系——似乎是合理之舉。」
「這或許也包括我們目前看到的美國與加拿大之間持續上演的貿易緊張局勢；而在亞洲，無疑也存在一種低調且未明說的感受，即與美國簽訂的貿易協議與安排更像是用鉛筆寫下，而非用鋼筆定案，正如加拿大總理 Mark Carney 所說。」
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