原油：库存减少和空头为反弹奠定基础 – 道明证券
作者 FXStreet Insights Team
更新: 25 Jun 2026
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道明证券（TD Securities）大宗商品策略师瑞安·麦凯（Ryan McKay）和巴特·梅莱克（Bart Melek）指出，原油通过霍尔木兹海峡的流量正在逐渐恢复正常，但约有1000万至1100万桶/日的中东产量仍处于停产状态。
道明证券（TD Securities）商品策略师Ryan McKay和Bart Melek指出，原油通过霍尔木兹海峡的流量正在逐渐恢复正常，但中东地区约有1000万至1100万桶/日的产量仍处于停产状态。随着美国库存迅速减少，而商品交易顾问（CTA）仅为适度卖家，他们认为，如果产量未能尽快反弹，沉重的投机性空头头寸可能会推动WTI和布伦特油价回升。
供应紧张与CTA空头相撞
“关注油轮进港和新装载情况。尽管通过海峡的流量持续增加，我们对本周中东海湾新装载油轮的观察约为350万桶/日，主要来自科威特、阿联酋和伊朗。”
“这些装载量是判断滞留货物离开海峡后流量将恢复至何处的最佳指标。截至目前，绝大多数进港油轮仍为伊朗及/或受制裁的油轮队伍，我们对中东产量的判断仍指向约1000万至1100万桶/日的产量停产。”
“与此同时，全球库存继续以快速速度减少，美国商业库存和战略石油储备（SPR）共减少了1500万桶。”
“商品交易顾问（CTA）仍是原油的适度卖家，而整体投机头寸已变得极度偏向空头。”
“如果未来几周中东产量未能迅速恢复，持续的库存减少和膨胀的空头头寸将为原油价格的回升创造理想条件。”
（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）
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