TMGM Tägliches Marktfrühstück: 2. September 2026

Morgenüberblick

• Die Vereinigten Staaten griffen iranische Ziele nahe der Straße von Hormus an und bestätigten später Treffer auf iranische Luftverteidigungs- und Marineeinrichtungen mit Verbindung zu den IRGC, was eine deutliche Eskalation des Konflikts im Nahen Osten markiert.
• Die Ölpreise sprangen an, als sich die Spannungen rund um Hormus verschärften. Brent wurde über 90 US-Dollar pro Barrel gehandelt, während WTI von etwa 86,95 US-Dollar nach neuen Explosionen im Süden Irans und bestätigten US-Angriffen in den mittleren 90-Dollar-Bereich stieg.
• Die Renditen von US-Staatsanleihen stiegen weiter an: Die 10-jährige lag nahe 4,79 %, die 2-jährige bei rund 4,39 % und die 30-jährige bei etwa 5,28 %, da die Märkte den geopolitischen Schock eher mit Inflationsrisiken als mit einer Flucht in sichere Häfen in Verbindung brachten.
• US-Aktien gaben im Handelsverlauf nach. Der Dow Jones Industrial Average notierte nahe 52.750 und lag nach der Bestätigung von Angriffen auf IRGC-Ziele innerhalb Irans durch CENTCOM um rund 450 Punkte bzw. 0,85 % im Minus.
• Der US-Dollar legte zu, da die Treasury-Renditen stiegen und sich die Spannungen im Nahen Osten verschärften, während EUR/USD bei rund 1,1601, GBP/USD nahe 1,3510 und USD/JPY bei etwa 160,05 gehandelt wurde.
• Die Reserve Bank of New Zealand erhöhte den Official Cash Rate um 25 Basispunkte auf 2,75 %, während NZD/USD nach der Entscheidung in Richtung 0,5855 fiel.
• Vertreter der Bank of Japan signalisierten einen flexibleren Straffungskurs. Vorstandsmitglied Hajime Takata erklärte, die Zentralbank müsse ein breites Spektrum an geldpolitischen Reaktionen in Betracht ziehen und Zinserhöhungen nach Bewertung der Finanzbedingungen flexibel umsetzen.
• Die Rendite 10-jähriger japanischer Staatsanleihen erreichte erstmals seit 1996 die Marke von 3 %, da die Märkte weiterhin eine hohe Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung der Bank of Japan im September einpreisten.
• Die Gesamtinflation im Euroraum stieg im August von 2,9 % im Juli auf 3,3 %, während die Kerninflation leicht auf 2,4 % zurückging, wodurch die EZB-Politik vor der Sitzung in der kommenden Woche im Fokus blieb.
• Fed-Gouverneur Michael Barr sagte, die Inflation bleibe zu hoch und eine Zinserhöhung könnte notwendig werden, falls der Preisdruck nicht bald nachlasse.

Marktentwicklungen

Energie

Die Ölpreise sprangen an, als sich der Konflikt im Nahen Osten verschärfte. Brent wurde über 90 US-Dollar pro Barrel gehandelt, WTI stieg früher in der Sitzung um 1,76 % auf rund 86,95 US-Dollar und sprang nach Explosionen im Süden Irans anschließend über 88,50 US-Dollar, bevor es später in den mittleren 90-Dollar-Bereich kletterte – der höchste Stand seit dem 24. Juli.

US-Aktien

US-Aktien gerieten nach der Bestätigung der Angriffe auf Iran unter Druck. Der Dow Jones Industrial Average notierte nahe 52.750 und lag an neuen Tagestiefs um rund 450 Punkte bzw. 0,85 % im Minus.

Staatsanleihen

Die Renditen von US-Treasuries setzten ihren Anstieg fort: Die 10-jährige lag nahe 4,79 %, die 2-jährige bei rund 4,39 % und die 30-jährige bei etwa 5,28 %. Auch die Rendite 10-jähriger japanischer Staatsanleihen erreichte erstmals seit 1996 die Marke von 3 %.

Devisen

Der US-Dollar festigte sich, da die Renditen stiegen und sich die geopolitischen Spannungen verschärften. EUR/USD wurde bei rund 1,1601 gehandelt, nachdem das Paar 1,1587 erreicht hatte, GBP/USD fiel in Richtung 1,3510, USD/JPY notierte bei etwa 160,05 und NZD/USD gab nach der RBNZ-Entscheidung in Richtung 0,5855 nach.

Edelmetalle

Gold fiel am Dienstag um mehr als 2,30 %, da die Eskalation zwischen den Vereinigten Staaten und Iran die Ölpreise und die US-Renditen nach oben trieb.

Geopolitik & Energie

US-Angriffe auf iranische Militärziele nahe Hormus

Die Vereinigten Staaten verschärften ihre Konfrontation mit Iran durch Angriffe auf Ziele nahe der Straße von Hormus, nachdem Präsident Donald Trump erklärt hatte, iranische Kräfte versuchten, Seeminen in der Wasserstraße zu platzieren. Trump sagte außerdem, Teheran habe acht Raketen auf einen US-Stützpunkt in Jordanien abgefeuert, die alle abgefangen worden seien.

Später erklärte das US Central Command, es habe eine Angriffswelle gegen Ziele der Islamischen Revolutionsgarde im Iran abgeschlossen. In separaten Berichten hieß es, in Chabahar und Bandar Abbas seien Explosionen zu hören gewesen, was die Sorgen um die Sicherheit der Schifffahrtsrouten rund um Hormus und den breiteren regionalen Konflikt verstärkte.

Ölpreise steigen stark, da sich die Versorgungsrisiken in Hormus verschärfen

Die Rohölpreise sprangen an, da der Konflikt das Risiko von Störungen rund um die Straße von Hormus erhöhte. Brent wurde über 90 US-Dollar pro Barrel gehandelt, während WTI den zweiten Tag in Folge zulegte und zunächst um 1,76 % auf rund 86,95 US-Dollar stieg, bevor sich der Anstieg deutlich beschleunigte.

WTI verharrte zunächst nahe 87,50 US-Dollar, bevor der Preis nach neuen Explosionen im Süden Irans in drei aufeinanderfolgenden Fünf-Minuten-Kerzen um mehr als 1,25 US-Dollar anzog und über 88,50 US-Dollar gehandelt wurde. Während der asiatischen Sitzung am Mittwoch stieg WTI weiter in den mittleren 90-Dollar-Bereich, erreichte ein neues Hoch seit dem 24. Juli und verzeichnete damit den dritten täglichen Anstieg in Folge.

Treasuries, Dollar und Aktien werden angesichts von Inflations- und Konfliktschock neu bewertet

Die Renditen von US-Treasuries stiegen, da die Märkte die Eskalation mit Iran eher als Inflationsrisiko denn als klassisches Flucht-in-Sicherheit-Ereignis werteten. Die Rendite der 10-jährigen Anleihe lag nahe 4,79 %, etwa vier Basispunkte höher und auf dem höchsten Stand seit Januar 2025, während die 2-jährige um fast fünf Basispunkte auf rund 4,39 % stieg. Die 30-jährige lag nahe 5,28 % und damit ungefähr wieder auf dem Niveau vor der Verdopplung des Volumens des langfristigen Rückkaufprogramms des Treasury im August.

Der US-Dollar-Index machte die Verluste des Vortages wieder wett, da höhere Renditen und hawkishe Erwartungen an die Federal Reserve die Währung stützten. Im breiteren Devisenhandel wurde EUR/USD bei rund 1,1601 gehandelt, nachdem das Paar 1,1587 erreicht hatte, GBP/USD fiel in Richtung 1,3510 und USD/JPY notierte bei etwa 160,05.

Risikoanlagen gaben nach, als sich der Konflikt verschärfte. Der Dow Jones Industrial Average notierte nahe 52.750 und lag nach der Bestätigung von Angriffen auf IRGC-Ziele innerhalb Irans durch CENTCOM um rund 450 Punkte bzw. 0,85 % im Minus. Auch Gold fiel am Dienstag um mehr als 2,30 %, da die Ölpreise und die US-Renditen stiegen.

Zentralbanken & Makroökonomie

RBNZ erhöht den Official Cash Rate auf 2,75 %

Die Reserve Bank of New Zealand erhöhte den Official Cash Rate um 25 Basispunkte auf 2,75 % und setzte damit die Anhebung von 2,50 % fort. Der Schritt erfolgte innerhalb des Berichtszeitraums, nachdem sich die früheren Erwartungen auf einen weiteren Anstieg um einen Viertelprozentpunkt konzentriert hatten.

Der Neuseeland-Dollar schwächte sich nach der Entscheidung ab, wobei NZD/USD im asiatischen Handel in Richtung 0,5855 fiel.

BoJ-Vertreter signalisieren flexiblen Ansatz für weitere Straffung

Hajime Takata, Mitglied des Vorstands der Bank of Japan, sagte, die Zentralbank müsse bei der Reaktion auf die aktuellen Bedingungen ein breites Spektrum an Optionen in Betracht ziehen und Zinserhöhungen nach Bewertung des Grades der geldpolitischen Akkommodierung und der inländischen Finanzbedingungen flexibel umsetzen. Seine Aussagen deuteten auf einen geldpolitischen Ansatz hin, der sich von einem konventionellen halbjährlichen Erhöhungstempo unterscheidet.

Auch Gouverneur Kazuo Ueda blieb nach Gesprächen mit US-Finanzminister Scott Bessent am Rande des G20-Treffens im Fokus. Bessent sagte, er habe die Bedeutung einer soliden Ausgestaltung und Kommunikation der Geldpolitik betont, um die Inflationserwartungen zu verankern, und Japans Bemühungen unterstützt, die Unterbewertung des Yen anzugehen.

Japans 10-jährige Rendite erreicht 3 %, da die Erwartungen an eine September-Anhebung zunehmen

Die Rendite 10-jähriger japanischer Staatsanleihen erreichte erstmals seit 1996 die Marke von 3 % und unterstrich damit das Ausmaß der Neubewertung am japanischen Zinsmarkt. Gleichzeitig wurde USD/JPY bei rund 160,05 gehandelt, wobei der Yen gegenüber dem Dollar weiter unter Druck blieb.

In separaten Berichten hieß es, die Märkte preisten bereits eine Wahrscheinlichkeit von 92 % für eine Zinserhöhung der Bank of Japan im September ein, wobei sich die Anleger nicht nur auf den nächsten Schritt konzentrierten, sondern auch darauf, wie die Zentralbank den breiteren Straffungspfad kommuniziert.

Inflation im Euroraum steigt auf 3,3 %, da sich die Energiekosten beschleunigen

Die Gesamtinflation im Euroraum stieg laut vorläufigen Eurostat-Daten, auf die sich die Berichterstattung bezog, im August im Jahresvergleich auf 3,3 % nach 2,9 % im Juli. Der Anstieg wurde vor allem durch Energie getrieben, während die Kerninflation von 2,5 % auf 2,4 % zurückging.

Die Details zeigten, dass sich die Energieinflation von 10,3 % auf 14,3 % beschleunigte, die Dienstleistungsinflation von 3,3 % auf 3,0 % nachgab und die Inflation bei Industriegütern ohne Energie von 0,9 % auf 1,2 % stieg. Die Daten hielten die Geldpolitik der Europäischen Zentralbank vor der Sitzung in der kommenden Woche im Fokus.

EZB-Ratsmitglied Joachim Nagel sagte, er sehe „gute Nachrichten“ bei der Inflation und keine Zweitrundeneffekte, äußerte sich zugleich aber auch zuversichtlich zum globalen Wirtschaftsausblick trotz der Spannungen im Nahen Osten.

Fed-Barr sagt, weitere Zinserhöhung bleibt möglich

Fed-Gouverneur Michael Barr sagte, die Inflation bleibe zu hoch, und warnte, dass eine Zinserhöhung notwendig werden könnte, falls der Preisdruck nicht bald nachlasse. Seine Kommentare verstärkten den insgesamt hawkishen Ton in den geldpolitischen Diskussionen in den USA.

In separaten Berichten zur Jackson-Hole-Rede von Fed-Chef Warsh hieß es, der Vorsitzende habe argumentiert, dass die Inflation nicht schnell genug sinke und die Fed noch „Arbeit vor sich“ habe, falls die Disinflation ins Stocken gerate. Die Kombination aus offizieller Rhetorik und höheren Energiepreisen trug dazu bei, dass die Renditen am kurzen Ende der Treasury-Kurve erhöht blieben.

Regierungspolitik & Globaler Handel

Japan signalisiert wachstumsorientierte Fiskalstrategie, während die Sorgen über die globale Verschuldung zunehmen

Die japanische Finanzministerin Satsuki Katayama sagte, die Ausweitung der Verschuldung sei ein globaler Trend, und erklärte, Japans Fiskalpolitik sei auf Wachstum und Nachhaltigkeit ausgerichtet. Sie sagte außerdem, US-Finanzminister Scott Bessent habe auf US-Strategien zum Schuldenmanagement verwiesen.

Die Äußerungen erfolgten zu einem Zeitpunkt, an dem die Anleihemärkte weiterhin empfindlich auf steigende staatliche Finanzierungsbedürfnisse reagierten und US-Schulden sowie der Druck durch Emissionen am langen Ende im Fokus blieben.

China sieht sich wachsendem Handelsdruck ausgesetzt, während die schwache Binnennachfrage anhält

Chinas Handelsmodell geriet erneut unter verstärkte Beobachtung, da von den USA angeführte Beschränkungen mit Blick auf Verbindungen zu Iran und Venezuela zusätzlichen Druck auf eine Wirtschaft ausübten, die bereits mit schwacher Binnennachfrage zu kämpfen hat. In der Berichterstattung wurden Chinas großer Handelsüberschuss – entsprechend etwa 1 % des globalen BIP – sowie gemischte PMI-Signale hervorgehoben, die entweder auf einen größeren exportierbaren Überschuss oder auf zunehmende Risiken für das offizielle Wachstumsziel hindeuteten.

Dieselbe Berichterstattung besagte, dass die offiziellen PMI-Daten für das verarbeitende Gewerbe eine leichte Verbesserung zeigten, während sich der Nicht-Industrie-Sektor weiter verschlechterte, wobei beide unter der Schwelle zwischen Kontraktion und Expansion blieben. Zudem wurde darauf hingewiesen, dass inoffizielle Daten ein stärker als erwartetes Wachstum im verarbeitenden Gewerbe zeigten, was die Unsicherheit über die zugrunde liegende Stärke von Nachfrage und Exporten unterstrich.