ZAR：南非储备银行在冲突中维持利率不变 – 德国商业银行
By FXStreet Insights Team
Updated: 26 Mar 2026
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德国商业银行（Commerzbank）分析师沃尔克马尔·鲍尔（Volkmar Baur）预计，尽管通胀已降至新的3%目标且实际利率仍保持紧缩，南非储备银行（SARB）将维持利率不变。
德国商业银行分析师沃尔克马尔·鲍尔（Volkmar Baur）预计，尽管通胀已降至新的3%目标且实际利率仍保持紧缩，南非储备银行（SARB）将维持利率不变。伊朗冲突、油价上涨以及南非兰特（ZAR）走弱都促使保持谨慎，尽管如果地缘政治风险和能源价格缓解，2026年晚些时候可能会出现降息。
实际利率高企但谨慎情绪占上风
“市场并未对南非储备银行（SARB）今日的货币政策会议中关键利率的变动进行定价，彭博社调查的分析师也无人预期会有变动。在伊朗冲突爆发前，前景有所不同，我们年初时实际上也曾预计3月会降息。”
“然而，实际上有许多因素指向再次降息。2月份的整体和核心通胀率均降至央行新的3%目标，且从季节调整和年化的角度看过去三个月的趋势甚至略有下降。”
“但伊朗冲突确实为今天保持谨慎提供了充分理由。通胀目标仍属新设，通胀预期尚未锚定在3%，尽管近几个月持续下降。油价上涨迟早会反映在汽油价格上，而汽油价格在消费者物价指数中占比较高，达3.8%。”
“此外，自本月初以来，南非兰特兑美元已贬值超过6%，这也将通过更高的进口价格体现出来。”
“因此，目前我们只能拭目以待。如果冲突很快结束且油价至少部分回归正常，降息的可能性今年晚些时候将再次出现。反之，若冲突持续并进一步打压全球风险情绪，更高的利率至少有助于缓解兰特的压力。”
（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）
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