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美元/瑞郎从0.8000回落，投资者为美国PCE通胀做准备
By Guillermo Alcala
Date Published: 26 Sep 2025 | Date Modified: 26 Sep 2025
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美元在周五的早盘欧洲交易时段削减了之前的涨幅，美元/瑞郎从三周高点0.8000以上回落，但其短期看涨趋势依然有效，当前下行尝试被限制在0.7990。周四，美元因一系列好于预期的美国数据而受到提振，这缓解了对经济放缓的担忧，并迫使投资者重新评估对美联储大幅放松政策周期的期望。
- 美元在谨慎的市场中削减涨幅，从0.8000以上的高点回落。
- 一系列好于预期的美国宏观经济数据降低了周四美联储放松政策的希望。
- 美联储政策制定者在货币政策的短期路径上保持广泛的分歧。
美元在周五的早盘欧洲交易时段削减了之前的涨幅，美元/瑞郎从三周高点0.8000以上回落，但其短期看涨趋势依然有效，当前下行尝试被限制在0.7990。
周四，美元因一系列好于预期的美国数据而受到提振，这缓解了对经济放缓的担忧，并迫使投资者重新评估对美联储大幅放松政策周期的期望。
乐观的美国数据在周四提振了美元
美国商务部的数据表明，美国经济在第二季度以3.8%的年率增长，高于之前估计的3.3%的增长，并且在第一季度0.5%的收缩后显著反弹。
乐观的GDP数据伴随着意外下降的每周失业救济申请，降至近两个月来的最低水平，以及8月份耐用品订单的强劲复苏。投资者对劳动力市场和商业投资的改善前景感到振奋，美元普遍上涨。
与此同时，美联储发言人继续表现出分歧。旧金山联邦储备银行行长玛丽·戴利重申需要进一步放松货币政策以支持就业，而芝加哥联邦储备银行行长则警告关于激进的降息，特朗普提名的美联储委员米兰则继续施压要求在10月的会议上降息50个基点。
在此背景下，投资者正在等待今天稍晚发布的美国PCE价格指数，以进一步了解美联储的前瞻性指引。市场共识预计8月份整体通胀将温和上升至2.7%，高于7月份的2.5%，核心通胀保持在2.9%。
通货膨胀常见问题（FAQ）
通货膨胀衡量的是一篮子有代表性的商品和服务价格的上涨。总体通货膨胀通常以月比(MoM)和年比(YoY)为基础的百分比变化来表示。核心通货膨胀不包括食品和燃料等波动较大的因素，这些因素可能因地缘政治和季节性因素而波动。核心通胀是经济学家关注的数字，也是央行的目标水平，央行的任务是将通胀保持在可控水平，通常在2%左右。
消费者价格指数(CPI)衡量一篮子商品和服务在一段时间内的价格变化。它通常以月环比(MoM)和年同比(YoY)的百分比变化来表示。核心CPI是各国央行的目标，因为它不包括波动较大的食品和燃料投入。当核心CPI高于2%时，通常会导致更高的利率，反之亦然，当它低于2%时。由于较高的利率对货币有利，较高的通货膨胀通常会导致货币走强。当通胀下降时，情况正好相反。
一个国家的高通货膨胀会推高其货币的价值，尽管这似乎有悖常理，反之亦然。这是因为央行通常会提高利率以对抗更高的通胀，这会吸引更多的全球资本流入，这些投资者正在寻找一个有利可图的投资场所。
“以前，黄金是投资者在高通胀时期转向的资产，因为它能保值，虽然投资者在市场极端动荡时期仍然会购买黄金，因为它具有避险属性，但大多数时候并非如此。这是因为当通胀高企时，央行会提高利率来对抗通胀。较高的利率对黄金来说是负面的，因为相对于有息资产或将钱存入现金存款账户，它们增加了持有黄金的机会成本。另一方面，较低的通胀往往对黄金有利，因为它会降低利率，使这种明亮的金属成为更可行的投资选择。”
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