TMGM Petit-déjeuner quotidien des marchés : 30 septembre 2026

Aperçu matinal

• Les responsables de la Réserve fédérale ont livré des signaux de politique monétaire contrastés, mais toujours restrictifs, le gouverneur Michael Barr déclarant que la politique doit être recalibrée et que de nouveaux ajustements sont probables, tandis que le président de la Fed de New York, John Williams, a indiqué que le pire des chocs inflationnistes était passé et qu’il n’y avait pas lieu d’agir dans l’urgence après la hausse de septembre.
• Le dollar américain est resté ferme près de 101,40-101,50 sur le DXY, les marchés évaluant les signaux de politique de la Réserve fédérale avant le rapport ADP sur l’emploi et les données d’inflation PCE core d’août attendues plus tard mercredi.
• L’IPC annuel de l’Australie a accéléré à 4,0 % en août, contre 3,5 % en juillet, conformément aux attentes, un jour après que la Banque de réserve d’Australie a relevé ses taux à 4,60 % avec un ton légèrement accommodant.
• La présidente de la BCE, Christine Lagarde, a tempéré les attentes d’une nouvelle hausse immédiate des taux, estimant que la hausse des rendements à long terme et l’absence d’effets de second tour plaident pour une réponse mesurée, tandis qu’Alexander DeMarco, membre du Conseil des gouverneurs de la BCE, a déclaré qu’une inflation sous-jacente plus ferme pourrait justifier une hausse en octobre.
• Les marchés pétroliers sont restés volatils, le Brent ayant effacé un mouvement intrajournalier vers 107 $ le baril après des informations faisant état de la reprise des chargements saoudiens depuis Yanbu et d’une dernière libération par les États-Unis de jusqu’à 40 millions de barils de la Réserve stratégique de pétrole, tandis que les contrats à terme Brent de plus longue échéance ont continué de progresser.
• Le WTI a évolué autour de 88,30-88,50 $ le baril après une baisse de près de 4,5 % lors de la séance précédente, les prix étant tiraillés entre l’amélioration des flux d’exportation au Moyen-Orient et le regain de tensions géopolitiques après que le président Donald Trump a nié vouloir assouplir les sanctions contre l’Iran.
• Selon certaines informations, les médiateurs redoublaient d’efforts pour parvenir à un accord entre les États-Unis et l’Iran après que Trump a déclaré avoir rejeté une proposition iranienne visant à rouvrir le détroit d’Ormuz et à reprendre les discussions sur la fin de la guerre.
• La ministre japonaise des Finances, Katayama, a déclaré qu’un yen sous-évalué constitue généralement un problème et a indiqué qu’elle et le secrétaire américain au Trésor, Bessent, étaient convenus de renforcer leur coopération lors d’un appel le 25 septembre.
• Les contrats à terme sur actions américaines ont progressé pendant la séance européenne, avec les futures sur le Dow Jones en hausse de 0,39 % près de 51 890, les futures sur le S&P 500 en hausse de 0,23 % près de 7 750 et les futures sur le Nasdaq 100 en hausse de 0,17 % près de 30 660.
• Alan Taylor, responsable de la Banque d’Angleterre, a déclaré que la politique monétaire ne devait pas réagir mécaniquement aux mouvements des prix de l’énergie, mais qu’un choc prolongé générant des effets de second tour justifierait une réévaluation.

Évolutions des marchés

Actions américaines

Les contrats à terme sur indices boursiers américains ont progressé pendant la séance européenne, avec les futures sur le Dow Jones en hausse de 0,39 % près de 51 890, les futures sur le S&P 500 en hausse de 0,23 % près de 7 750 et les futures sur le Nasdaq 100 en hausse de 0,17 % près de 30 660.

Marché des changes

L’indice du dollar américain a évolué près de 101,40-101,50, l’euro s’est affaibli après les commentaires mesurés de Christine Lagarde sur la politique monétaire, le dollar australien a reculé de plus de 0,40 % et est passé sous 0,7000, tandis que l’USD/CAD a brièvement dépassé 1,4200 avant de se replier.

Énergie

Le Brent a d’abord grimpé à 107 $ le baril avant de se retourner à la baisse après des informations sur la reprise des chargements saoudiens depuis Yanbu et une dernière libération de la SPR américaine, tandis que les contrats à terme Brent échéance décembre 2027 ont progressé de 0,65 % à un record de 80,81 $ le baril ; le WTI a évolué autour de 88,30-88,50 $ après des pertes de près de 4,5 % lors de la séance précédente.

Macroéconomie & Banques centrales

Les responsables de la Réserve fédérale signalent une orientation restrictive mais divergent sur le degré d’urgence

Les responsables de la Réserve fédérale ont envoyé mardi des signaux contrastés tout en maintenant l’accent général sur l’inflation et la nécessité d’une politique restrictive. Le gouverneur Michael Barr a déclaré qu’il était nécessaire de recalibrer la politique et que le scénario central restait celui de nouveaux ajustements, ajoutant qu’il s’attend à une accélération du PIB à partir de 2 % au premier semestre et qualifiant le marché du travail de solide, soutenu par l’investissement des entreprises et les dépenses de consommation. Dans des remarques distinctes, Barr a également défendu la dernière hausse de taux, affirmé que la résilience de l’économie américaine était remarquable et souligné le niveau élevé des salaires dans les métiers qualifiés.

Le président de la Fed de New York, John Williams, a déclaré que le pire des chocs inflationnistes était passé et a réaffirmé que la stabilité des prix est fondamentale pour l’économie, tout en notant qu’il est difficile d’évaluer à quel point la politique monétaire est restrictive. Lors d’une autre intervention, Williams a indiqué qu’il n’y avait pas lieu d’agir dans l’urgence après la hausse de taux de septembre. Le président de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, a adopté un ton plus ferme sur l’inflation, avertissant qu’être au-dessus de l’objectif pendant 5 ans et demi revient à jouer avec le feu et affirmant que des déficits massifs peuvent entraîner une surchauffe de l’économie.

Ces commentaires ont laissé les marchés arbitrer entre des signes de prudence quant au rythme d’un resserrement supplémentaire et la préoccupation persistante selon laquelle l’inflation reste trop tenace pour crier victoire.

Le dollar américain reste ferme avant les publications de l’ADP et du PCE

Le dollar américain est resté ferme avant des données américaines clés, l’indice du dollar évoluant près de 101,40-101,50 et s’approchant de son plus haut de l’année pendant la période couverte. Ce mouvement est intervenu alors que les marchés continuaient d’évaluer la perspective d’un nouveau resserrement de la Réserve fédérale face au ton plus mesuré de certains responsables.

Deux publications majeures aux États-Unis sont attendues plus tard mercredi. L’ADP Research Institute doit publier son rapport de septembre sur l’emploi dans le secteur privé, tandis que le Bureau of Economic Analysis doit publier l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) d’août à 12h30 GMT. Ces rapports s’ajoutent à l’attention plus large portée aux prochaines données de l’ISM PMI et des créations d’emplois non agricoles déjà mises en avant dans les commentaires de marché.

L’inflation en Australie accélère à 4,0 % après que la RBA a relevé ses taux à 4,60 %

L’indice des prix à la consommation en Australie a progressé de 4,0 % sur un an en août, contre 3,5 % en juillet et conformément aux attentes, selon les données publiées par l’Australian Bureau of Statistics. Cette donnée d’inflation est tombée un jour après que la Banque de réserve d’Australie a relevé son taux directeur à 4,60 %.

La décision de politique monétaire s’est accompagnée d’un ton légèrement accommodant de la part de la gouverneure Michele Bullock, qui a déclaré que la politique était peut-être déjà suffisamment restrictive pour contenir l’inflation. Cette combinaison a maintenu le dollar australien sous pression, l’AUD/USD reculant de plus de 0,40 % mardi et passant sous le seuil de 0,7000 pendant la période couverte.

Le débat au sein de la BCE s’intensifie alors que Lagarde plaide pour une réponse mesurée et que DeMarco soutient l’option d’octobre

La présidente de la Banque centrale européenne, Christine Lagarde, a tempéré les attentes d’une nouvelle hausse consécutive des taux, déclarant que la hausse des rendements à long terme et l’absence jusqu’à présent d’effets de second tour plaident pour une réponse mesurée afin de maintenir l’inflation sous contrôle. Ses commentaires ont réduit les anticipations d’un mouvement en octobre et pesé sur l’euro au cours de la semaine.

Dans le même temps, Alexander DeMarco, membre du Conseil des gouverneurs de la BCE, a déclaré qu’une inflation sous-jacente plus forte pourrait constituer une raison d’agir pour la banque centrale et qu’il soutenait une hausse de taux en octobre. Cette divergence de communication fait des données d’inflation de septembre un repère important à court terme pour les anticipations de politique monétaire, les commentaires de marché soulignant que l’inflation de la zone euro devrait surprendre nettement à la hausse pour raviver les spéculations sur une hausse immédiate de suivi.

Taylor de la BoE estime que le seul choc énergétique ne doit pas déclencher une réponse mécanique

Alan Taylor, membre du Comité de politique monétaire de la Banque d’Angleterre, a déclaré que la politique monétaire ne devait pas réagir mécaniquement aux mouvements des prix de l’énergie. Il a toutefois ajouté que si les pressions s’accentuent et que des effets de second tour émergent d’un choc énergétique prolongé, la BoE devrait réévaluer son orientation de politique monétaire.

Géopolitique, énergie & matières premières

Le Brent se retourne depuis 107 $ alors que les chargements saoudiens reprennent et que les États-Unis annoncent la dernière libération de la SPR

Les prix du pétrole sont restés volatils, les annonces sur l’offre à court terme compensant les inquiétudes plus larges liées aux perturbations. Le Brent a d’abord grimpé à 107 $ le baril à l’ouverture européenne avant de repartir à la baisse après que Reuters a rapporté que l’Arabie saoudite avait repris les chargements de pétrole depuis le port de Yanbu. Les États-Unis ont également indiqué qu’ils mettraient à disposition jusqu’à 40 millions de barils de la Réserve stratégique de pétrole dans ce qui a été présenté comme le dernier prélèvement de la libération mondiale coordonnée annoncée plus tôt cette année.

Même avec le repli des prix au comptant, les contrats de plus longue échéance continuaient de signaler des inquiétudes quant à une période prolongée de perturbations. Les contrats à terme Brent échéance décembre 2027 ont encore progressé de 0,65 % pour atteindre un nouveau sommet à 80,81 $ le baril. Des commentaires de marché distincts ont mis en avant l’ampleur du mouvement du trimestre, le Brent passant de 73 $ au début du T3 à environ 104 $, tandis que le crack spread 3-2-1 s’est élargi de 17 $ à 62 $, portant le mouvement combiné effectif de 90 $ à 166 $.

Le WTI se maintient près de 88 $ alors que la reprise des exportations se heurte aux tensions liées aux sanctions contre l’Iran

Le WTI a évolué autour de 88,30-88,50 $ le baril pendant les heures asiatiques et le début de la séance européenne de mercredi après avoir chuté de près de 4,5 % lors de la séance précédente. Les prix ont été tirés dans des directions opposées par les signes d’amélioration des flux énergétiques au Moyen-Orient et par le regain de frictions géopolitiques impliquant l’Iran.

Selon les commentaires de marché, le brut s’est détendu alors que les flux d’exportation en provenance du Moyen-Orient montraient des signes clairs d’amélioration, contribuant à maintenir le WTI sous 90 $. Dans le même temps, le président Donald Trump a nié être disposé à assouplir les sanctions contre l’Iran, ajoutant une nouvelle source de tension pour des traders déjà focalisés sur les perspectives d’offre de la région.

Les médiateurs relancent leurs efforts pour un accord États-Unis-Iran après le rejet de la proposition sur le détroit d’Ormuz

Les médiateurs redoublent d’efforts pour faire avancer un accord entre les États-Unis et l’Iran, a rapporté le Financial Times. Cette initiative a suivi la déclaration du président Donald Trump selon laquelle il avait rejeté une proposition iranienne visant à rouvrir le détroit d’Ormuz et à reprendre les discussions sur la fin de la guerre.

Ce rapport a ajouté une couche supplémentaire à un marché déjà très sensible aux évolutions du transport maritime et de l’offre au Moyen-Orient, en particulier après les récentes fluctuations des prix du brut liées aux perspectives d’exportation de la région.

Évolutions régionales

Le Japon signale ses préoccupations face à la faiblesse du yen et renforce sa coordination avec Washington

La ministre japonaise des Finances, Katayama, a déclaré qu’un yen sous-évalué constitue généralement un problème et a indiqué qu’elle et le secrétaire américain au Trésor, Bessent, étaient convenus lors d’un appel du 25 septembre de renforcer leur coopération. Ces remarques ont maintenu l’attention sur les préoccupations officielles concernant la devise, même si le yen lui-même a peu réagi dans l’immédiat au cours de la séance.

L’aller-retour du dollar canadien laisse l’USD/CAD quasiment inchangé malgré des catalyseurs domestiques

Le dollar canadien a connu de fortes fluctuations intrajournalières mais peu de variation nette après que deux développements domestiques n’ont pas réussi à produire un mouvement durable. Le PIB de juillet est resté stable, et le début des achats d’obligations par la Banque du Canada a été repoussé, pourtant les mouvements de l’USD/CAD au-dessus de 1,4200 pour la première fois depuis début juillet ont été inversés à deux reprises pendant la séance de mardi.

L’incapacité de la paire à conserver ces gains a souligné à quel point les signaux plus larges de politique monétaire américaine continuaient de dominer les échanges de devises en Amérique du Nord.

Principaux événements à venir

• Rapport ADP sur l’emploi aux États-Unis pour septembre — null: L’ADP Research Institute doit publier son rapport mensuel sur les créations d’emplois dans le secteur privé.
• Indice des prix des dépenses de consommation personnelle aux États-Unis pour août — 12:30 GMT: Le Bureau of Economic Analysis doit publier l’indice des prix PCE, y compris la mesure très surveillée de l’inflation sous-jacente.
• Ventes au détail en Allemagne pour août — null: Les données des ventes au détail d’août en Allemagne sont attendues plus tard mercredi.