Dollar australien : une hausse des taux au ton accommodant pèse sur l’aussie – Commerzbank

Norman Liebke, de Commerzbank, note que la Banque de réserve d’Australie (RBA) a relevé son taux directeur à 4,85 %, mais que le dollar australien a reculé, les marchés ayant jugé cette décision accommodante. Face à la dégradation des prévisions de croissance et du marché du travail, et à une inflation alimentée en partie par des chocs pétroliers externes, il ne prévoit aucune nouvelle hausse des taux et estime que la trajectoire du dollar australien dépendra des anticipations de taux d’intérêt aux États-Unis et dans la zone euro.

Prudence de la RBA et facteurs externes d’inflation

« La banque centrale australienne a relevé son taux directeur de 25 points de base à 4,85 % ce matin. Toutefois, cette décision étant largement attendue tant par le marché que par le consensus de l’enquête Bloomberg, le dollar australien n’a pas pu en profiter : l’AUD/USD a reculé d’environ 0,3 % dans la foulée. »

« Dans son communiqué, la RBA souligne que l’inflation reste bien supérieure à sa fourchette cible de 2 à 3 % et qu’elle ne devrait pas y revenir avant la fin de 2027, soit environ trois trimestres plus tard que prévu auparavant. Cela pourrait également poser problème pour les anticipations d’inflation, car les indicateurs tirés des enquêtes, du moins, ont augmenté plus nettement ces derniers temps, tant à court qu’à long terme. À première vue, ce discours semble plutôt restrictif. Pourtant, le dollar australien s’est affaibli et, même après la hausse des taux d’aujourd’hui, les marchés financiers n’anticipent aucun nouveau relèvement. Pourquoi ? »

« La RBA souligne que l’économie s’est affaiblie, comme en témoigne notamment la baisse des prix de l’immobilier. Les taux d’intérêt étant désormais plus élevés, un recul de l’investissement résidentiel et un ralentissement de la consommation privée sont attendus l’an prochain, ce qui devrait contribuer à faire baisser progressivement l’inflation. Les perspectives de croissance se sont également dégradées : pour la fin de 2027, la RBA ne prévoit désormais qu’une croissance de 1,3 %, contre 1,6 % dans sa précédente prévision. »

« Le fait que la hausse des taux d’aujourd’hui n’ait été approuvée que par six voix contre trois souligne encore la prudence croissante au sein du conseil. Dans l’ensemble, les conditions nécessaires à une nouvelle hausse des taux seront donc probablement difficiles à réunir, et nous ne prévoyons aucun nouveau relèvement. À court terme, le dollar australien pourrait rester sous pression après cette hausse des taux au ton relativement accommodant. »

« À plus long terme, toutefois, son évolution devrait dépendre principalement de celle des anticipations de taux d’intérêt aux États-Unis et dans la zone euro. Bien que nos économistes prévoient des hausses de taux en décembre, les anticipations actuelles du marché concernant un nouveau resserrement monétaire sont probablement excessives, ce qui pourrait, à terme, profiter au dollar australien. »

(Cet article a été rédigé à l’aide d’un outil d’intelligence artificielle et relu par un membre de la rédaction. En savoir plus.)