La livre sterling reste sous pression face au yen japonais dans un climat d’aversion au risque

GBP/JPY recule, la déroute boursière liée à l’IA stimulant la demande de yen japonais.
La baisse des rendements des obligations d’État japonaises accentue le désavantage de rendement du Japon, limitant les gains du yen.
La BoE et la BoJ maintiennent toutes deux une orientation monétaire restrictive face à la persistance des risques inflationnistes.

GBP/JPY évolue avec un léger biais baissier vendredi, les investisseurs privilégiant le yen japonais (JPY), valeur refuge, à la livre sterling (GBP), alors que la déroute boursière liée à l’IA s’intensifie. Toutefois, l’aversion au risque stimule également la demande d’obligations d’État japonaises, faisant baisser les rendements et limitant les gains du yen.

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Au moment de la rédaction, GBP/JPY s’échange autour de 212, après avoir touché un plus bas en séance de 211,36.

Évolution du yen japonais aujourd’hui

Le tableau ci-dessous présente la variation en pourcentage du yen japonais (JPY) face aux principales devises mentionnées aujourd’hui. Le yen japonais a enregistré sa meilleure performance face au dollar néo-zélandais.

	USD	EUR	GBP	JPY	CAD	AUD	NZD	CHF
USD		0,63 %	0,58 %	0,49 %	0,60 %	0,97 %	1,07 %	0,42 %
EUR	-0,63 %		-0,05 %	-0,14 %	-0,03 %	0,34 %	0,44 %	-0,22 %
GBP	-0,58 %	0,05 %		-0,08 %	0,02 %	0,40 %	0,49 %	-0,17 %
JPY	-0,49 %	0,14 %	0,08 %		0,14 %	0,51 %	0,61 %	-0,05 %
CAD	-0,60 %	0,03 %	-0,02 %	-0,14 %		0,38 %	0,47 %	-0,19 %
AUD	-0,97 %	-0,34 %	-0,40 %	-0,51 %	-0,38 %		0,09 %	-0,57 %
NZD	-1,07 %	-0,44 %	-0,49 %	-0,61 %	-0,47 %	-0,09 %		-0,64 %
CHF	-0,42 %	0,22 %	0,17 %	0,05 %	0,19 %	0,57 %	0,64 %

La carte thermique présente les variations en pourcentage des principales devises les unes par rapport aux autres. La devise de base est sélectionnée dans la colonne de gauche, tandis que la devise de cotation est sélectionnée dans la ligne du haut. Par exemple, si vous choisissez le yen japonais dans la colonne de gauche et suivez la ligne horizontale jusqu’au dollar américain, la variation en pourcentage affichée dans la case correspondra à JPY (devise de base)/USD (devise de cotation).

Le rendement de référence des obligations d’État japonaises à 10 ans tombe à son plus bas niveau depuis quatre mois et évolue autour de 2,63 %, en baisse de 4,70 % sur la journée. Le yen souffre déjà d’un désavantage de rendement en raison de taux d’intérêt japonais inférieurs à ceux des principales économies comparables, et la baisse des rendements obligataires accentue cette pression.

La Banque du Japon (BoJ) relève progressivement ses taux d’intérêt. Elle a porté son taux directeur à 1,25 % en septembre, à la suite d’une hausse de 25 points de base, avant de marquer une pause en octobre. Les responsables monétaires continuent de signaler un nouveau resserrement : le compte rendu de la réunion de septembre, publié jeudi, montre que les membres sont convenus de poursuivre les hausses de taux et de réduire progressivement l’assouplissement monétaire.

Un membre a déclaré que la BoJ devrait accélérer les hausses de taux si l’inflation montrait des signes de dépassement des prévisions. De nombreux membres ont également averti que la hausse des prix du pétrole brut maintenait les risques haussiers sur l’inflation à un niveau élevé.

Au Royaume-Uni, la Banque d’Angleterre (BoE) a relevé jeudi son taux directeur de 25 points de base, à 4,00 %, à l’issue d’un vote de huit voix contre une. Catherine Mann, membre externe du Comité de politique monétaire (MPC), plaidait pour une hausse plus importante de 50 points de base, à 4,25 %.

Il s’agit de la première hausse de taux de la BoE depuis 2023. Elle rejoint ainsi d’autres grandes banques centrales qui resserrent leur politique pour contenir l’inflation alimentée par le renchérissement de l’énergie lié à la guerre au Moyen-Orient.

La livre reste soutenue, l’orientation restrictive de la BoE maintenant les rendements britanniques à un niveau élevé

Les analystes de MUFG notent que « les rendements britanniques ont mieux résisté que ceux des autres grandes économies », les investisseurs réagissant au « message restrictif de la BoE, qui laisse entrevoir au moins une nouvelle hausse de taux dans le cycle de resserrement actuel ». Ils soulignent que le gouverneur Bailey « a clairement indiqué que de solides arguments plaideraient en faveur d’une nouvelle hausse de taux si le conflit entre les États-Unis et l’Iran n’était pas résolu », renforçant les anticipations d’une poursuite du resserrement monétaire. MUFG conclut que « dans l’ensemble, les annonces de politique monétaire restrictives de la BoE aujourd’hui devraient renforcer la dynamique haussière du GBP à l’approche de la fin de l’année ».

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