Le dollar canadien recule malgré la baisse de l’indice du dollar américain

• L’USD/CAD efface ses pertes initiales, le dollar canadien subissant la pression de la baisse des cours du pétrole.
• La faiblesse des chiffres de l’emploi au Canada suscite des doutes sur la capacité de la BdC à poursuivre son resserrement monétaire.
• La solidité des chiffres de l’emploi américain conforte les anticipations d’une hausse des taux de la Fed en décembre.

L’USD/CAD attire les acheteurs lundi durant la séance américaine, après avoir passé une grande partie de la journée en territoire négatif. Le dollar canadien (CAD) subit une double pression : les cours du pétrole reculent et la Banque du Canada (BdC) doit trouver un équilibre délicat entre la maîtrise de l’inflation et le soutien à un marché du travail qui s’affaiblit.

Au moment de la rédaction, l’USD/CAD s’échange autour de 1,4131, après avoir touché un plus bas intrajournalier à 1,4077. La paire rebondit alors même que l’indice du dollar américain (DXY) recule de 0,45 % sur la journée.

Le West Texas Intermediate (WTI) a terminé la semaine dernière en baisse d’environ 12 % et perd plus de 3 % sur la journée. Le Canada étant un grand exportateur de brut, le dollar canadien est sensible aux variations des cours du pétrole.

La victoire des démocrates aux élections américaines de mi-mandat a contribué à la chute du brut la semaine dernière, les opérateurs pariant que le Congrès ferait pression sur le président Donald Trump pour mettre fin à la guerre avec l’Iran. Le pétrole poursuit son repli lundi après que Trump a minimisé la probabilité de nouvelles frappes. Le Premier ministre du Qatar se trouve à Washington, D.C., pour s’entretenir avec Trump et le vice-président JD Vance des efforts visant à mettre fin au conflit.

Malgré ce recul, le brut reste au-dessus de ses niveaux d’avant-guerre, ce qui maintient les risques pesant sur l’inflation orientés à la hausse. Les cours pourraient repartir à la hausse si les négociations s’enlisent ou si les tensions s’aggravent.

Un troisième mois de pertes d’emplois complique la prochaine décision de la BdC

Le Canada a perdu des emplois pour le troisième mois consécutif en octobre, selon les données publiées vendredi par Statistique Canada. L’emploi a diminué de 4 700 postes, contre une hausse attendue de 13 600, après des baisses de 68 300 en septembre et de 41 700 en août. Le taux de chômage est passé de 6,5 % à 6,7 %.

La BdC a relevé son taux directeur de 25 points de base à 2,50 % en octobre et a indiqué que de nouvelles hausses pourraient être nécessaires pour empêcher la hausse des coûts de l’énergie de se répercuter sur l’ensemble des prix. La faiblesse du rapport sur l’emploi rend cette décision plus difficile. La persistance de l’inflation laisse ouverte la possibilité d’une nouvelle hausse, mais le ralentissement du marché du travail donne aux responsables de la politique monétaire une raison de patienter.

Une Fed restrictive constitue un autre obstacle pour le dollar canadien

Les créations d’emplois non agricoles aux États-Unis (NFP) ont atteint 165 000 en octobre, soit plus du double des 65 000 attendues, tandis que le taux de chômage a légèrement reculé à 4,1 %. La solidité du marché du travail donne à la Réserve fédérale (Fed) une marge de manœuvre pour relever ses taux afin de ramener l’inflation à 2 %. Les opérateurs intègrent une probabilité d’environ 80 % d’une hausse des taux en décembre, selon l’outil CME FedWatch.

Le président de la Fed de Richmond, Thomas Barkin, a déclaré lundi que l’économie américaine était « remarquablement stable » et que l’orientation de la politique monétaire était « claire », tout en estimant qu’il valait mieux avancer « avec prudence ». Il a ajouté que le principal risque pour l’accomplissement du mandat de la Fed se situait du côté de l’inflation.

L’indice des prix à la consommation (IPC) américain, attendu mardi, pourrait modifier les anticipations d’une hausse des taux de la Fed en décembre et déterminer le prochain mouvement du dollar américain. Un chiffre supérieur aux attentes pourrait renforcer les arguments en faveur d’une nouvelle hausse des taux et soutenir le dollar américain, tandis qu’un chiffre plus faible pourrait aider le dollar canadien à regagner du terrain.