L’euro recule face à la livre sterling après des ventes au détail décevantes en Allemagne, les traders attendent la décision de la BoE sur les taux

• L’EUR/GBP fléchit vers 0,8345 en début de séance européenne mardi.
• La BoE devrait relever son taux directeur jeudi, lors de sa réunion de politique monétaire de novembre.
• Les ventes au détail en Allemagne ont reculé de manière inattendue de 2,0 % sur un mois en septembre.

La paire EUR/GBP s’échange en légère baisse autour de 0,8345 en début de séance européenne mardi. La livre sterling (GBP) se renforce face à l’euro (EUR), sur fond d’anticipations de durcissement monétaire de la Banque d’Angleterre (BoE).

La BoE devrait porter son taux directeur de 3,75 % à 4,0 % jeudi, lors de sa réunion de politique monétaire de novembre, selon les économistes interrogés par Reuters. Il s’agirait de sa première hausse depuis août 2023, lorsque l’inflation dépassait encore l’objectif de 2 % de la BoE.

Les traders guetteront de nouvelles indications lors de la conférence de presse du gouverneur de la BoE, Andrew Bailey. Tout commentaire des responsables de la BoE en faveur d’un durcissement monétaire pourrait soutenir la livre sterling (GBP) à court terme.

« Même si nous ne nous attendons pas à ce que le Comité donne une indication claire du nombre de hausses qu’il prévoit, il est possible que le compte rendu de la réunion ou Bailey… laisse entendre que le taux directeur n’atteindra probablement pas le niveau anticipé par les marchés financiers », a déclaré Alexander Harvey, économiste spécialiste du Royaume-Uni au sein du cabinet de conseil Oxford Economics.

Les chiffres des ventes au détail en Allemagne, inférieurs aux attentes, pourraient peser sur l’EUR. Les ventes ont reculé de 2,0 % sur un mois en septembre, après une hausse de 1,2 % précédemment, alors que le consensus du marché tablait sur une croissance de 0,4 %. En glissement annuel, les ventes au détail ont diminué de 2,3 % en septembre, contre un recul de 0,3 % en août.

La BoE devrait amorcer un cycle de resserrement, mais ses indications pourraient limiter les gains de la livre

Les stratégistes de Brown Brothers Harriman soulignent que « la décision de politique monétaire de la Banque d’Angleterre (BoE) et le rapport sur la politique monétaire (MPR) » attendus jeudi devraient, selon un large consensus, marquer le début d’une nouvelle phase de resserrement. La BoE « devrait largement entamer ce resserrement par une hausse de 25 points de base, à 4,00 %, après avoir maintenu ses taux inchangés toute l’année ». Ils précisent que « la vigueur accrue de l’inflation et de l’activité économique au Royaume-Uni justifie cette mesure », tandis que le vote devrait se répartir « à 7 voix contre 2, Alan Taylor et Swati Dhingra, partisans d’une politique accommodante, se prononçant pour un statu quo ».

BBH prévient toutefois que « les indications de la BoE et le MPR actualisé mettront à l’épreuve les anticipations du marché, qui table sur un resserrement de 100 points de base au cours des douze prochains mois ». Selon les stratégistes, « la persistance de capacités de production inutilisées sur l’ensemble de l’horizon de prévision renforcerait les arguments en faveur d’une révision à la baisse des hausses de taux anticipées et limiterait le potentiel de hausse du GBP ». Cela suggère que même un virage vers une politique plus restrictive pourrait ne pas se traduire par une vigueur durable de la livre si les projections de la Banque restent modérées.

Greene, de la BoE, souligne l’arrêt du ralentissement des salaires, maintenant les risques de hausse des taux pour le GBP

Le discours de Greene, membre de la BoE, obtient une note de 7,4 sur FXS Speechtracker, exactement conforme à sa moyenne historique. Toutefois, l’accent mis sur l’arrêt du ralentissement des salaires et sur le risque accru d’effets de second tour témoigne d’une orientation clairement restrictive. L’attention portée par Greene à une croissance salariale plus proche de 3,5 %, à un ralentissement des salaires qui plafonne au-dessus des niveaux compatibles avec une inflation de 2 %, ainsi qu’à une économie d’une résilience surprenante, suggère peu de volonté de procéder à des baisses de taux rapides et favorise un biais plus haussier pour le GBP.

La remarque selon laquelle la sous-utilisation des ressources sur le marché du travail pourrait avoir atteint son maximum renforce l’idée que les pressions inflationnistes sous-jacentes pourraient persister, confortant l’appel de Greene à contrer de manière proactive les effets de second tour. Dans l’ensemble, ce discours étaye le scénario d’une dynamique salariale persistante et d’une demande résiliente, ce qui soutient les rendements en GBP et maintient les risques haussiers pour la devise.

Analyse technique : l’EUR/GBP conserve un biais baissier malgré une situation de survente

Sur le graphique journalier, l’EUR/GBP reste soumis à une nette pression baissière, le cours évoluant sous la ligne médiane des bandes de Bollinger à 20 périodes et la moyenne mobile à 100 jours. Une zone dense de résistances au-dessus du cours limite ainsi les rebonds. L’indice de force relative (RSI) à 14 périodes, autour de 22,7, est profondément ancré en zone de survente. Cela suggère que, malgré une dynamique baissière toujours forte, la paire pourrait connaître des rebonds liés à des rachats de positions vendeuses plutôt qu’une reprise durable, à moins de repasser au-dessus de résistances clés.

À la hausse, une première résistance se situe au niveau de la ligne médiane des bandes de Bollinger, près de 0,8405, suivie de la bande supérieure autour de 0,8500. La moyenne mobile à 100 jours, à 0,8535, constitue quant à elle un obstacle plus important pour toute progression corrective. À la baisse, la bande inférieure de Bollinger, à environ 0,8310, offre un support immédiat ; une cassure nette sous ce niveau ouvrirait la voie à une poursuite de la tendance baissière vers de nouveaux plus bas.

(L’analyse technique de cet article a été rédigée à l’aide d’un outil d’IA. En savoir plus.)