L’or recule sous les 3 950 $ sur fond de raffermissement du dollar américain, les élections américaines de mi-mandat au centre de l’attention

• Le cours de l’or s’effrite autour de 3 930 $ en début de séance asiatique mercredi.
• Le raffermissement du dollar américain et la hausse des rendements pèsent sur les cours de l’or.
• Au troisième trimestre, les banques centrales ont acheté de l’or au rythme le plus soutenu depuis fin 2024, selon le Conseil mondial de l’or.

Le cours de l’or (XAU/USD) recule vers 3 930 $ en début de séance asiatique mercredi, sous la pression du raffermissement du dollar américain (USD) et de la hausse des rendements des bons du Trésor américain. Les opérateurs attendent les résultats des élections américaines de mi-mandat pour obtenir des indications sur la politique budgétaire.

Le dollar américain progresse légèrement, alors que les marchés évaluent les incertitudes entourant un éventuel accord entre les États-Unis et l’Iran ainsi que l’issue des élections de mi-mandat, tandis que les rendements des bons du Trésor augmentent également un peu. Cette évolution pèse sur le cours du métal précieux, libellé en dollars. Les résultats des élections américaines seront suivis de près : les sondages et les analystes non partisans donnent les démocrates favoris pour reprendre le contrôle de la Chambre des représentants aux républicains, tandis que le contrôle du Sénat reste incertain.

« Une victoire démocrate dans les deux chambres pourrait exercer une pression sur le dollar américain en compliquant l’adoption de lois par l’administration, notamment de mesures liées au plafond de la dette. Un recul du dollar pourrait ainsi apporter un certain soutien à l’or », a déclaré Fawad Razaqzada, analyste de marché chez forex.com.

Le rapport du Conseil mondial de l’or publié mardi montre que les banques centrales ont acheté de l’or au troisième trimestre (T3) au rythme le plus soutenu depuis fin 2024, alors même que le métal subissait les pressions de la hausse des prix du pétrole et des taux d’intérêt. Leurs achats nets ont atteint 321 tonnes sur les trois mois se terminant en septembre. Le Conseil mondial de l’or a toutefois ramené sa prévision de croissance de l’investissement dans l’or cette année à 200 tonnes métriques, contre 400 tonnes estimées précédemment.

La baisse de l’or jugée excessive malgré les anticipations de hausse des taux américains

Les analystes de Commerzbank soulignent que le cours de l’or « a chuté de 3,7 % vendredi, à 3 870 USD l’once troy, son plus bas niveau depuis plus d’un an », portant « la perte mensuelle à près de 7 % en octobre, un recul substantiel et même légèrement supérieur à celui enregistré en septembre ». Ils attribuent une grande partie des pressions récentes à l’évolution des anticipations de politique monétaire, notant que « compte tenu de la robustesse de l’économie américaine et d’une inflation nettement supérieure à l’objectif, une nouvelle hausse des taux en décembre est très probable ». Commerzbank estime que « les anticipations de hausses des taux ont entraîné une augmentation des rendements obligataires et des taux d’intérêt réels, ce qui accroît le coût d’opportunité de la détention d’or et, à l’inverse, en réduit l’attrait ».

La banque souligne toutefois que la dynamique des taux « ne peut expliquer que dans une mesure limitée la baisse actuelle du cours de l’or », précisant qu’« après la réunion de la Fed de la semaine dernière – au cours de laquelle, comme prévu, la Fed a laissé ses taux d’intérêt inchangés – les anticipations de taux d’intérêt se sont modérées et les rendements obligataires, tant nominaux que réels, ont ensuite reculé ». Dans ce contexte, Commerzbank conclut : « Nous considérons que la baisse du cours de l’or est excessive et injustifiée. Les arguments en faveur d’une hausse du cours de l’or restent valables. »

Analyse technique : les perspectives de l’or restent négatives sous la moyenne mobile simple à 100 jours

Sur le graphique journalier, le XAU/USD poursuit son repli sous les principaux repères de tendance et de volatilité, maintenant un biais baissier à court terme. Le cours au comptant reste sous la moyenne mobile simple (SMA) à 100 jours et la ligne médiane des bandes de Bollinger, ce qui suggère que les rebonds demeurent limités dans le cadre d’une phase corrective plus large. L’indice de force relative (RSI), à 36,09, évolue juste au-dessus de la zone de survente, signalant des pressions baissières persistantes, mais aussi la possibilité de rebonds correctifs ponctuels plutôt qu’un creux marquant clairement l’épuisement du mouvement baissier.

À la hausse, une première résistance se situe au niveau de la bande médiane de Bollinger, près de 4 080 $, suivie de la SMA à 100 jours à 4 205 $, tandis qu’un obstacle plus éloigné apparaît au niveau de la bande supérieure de Bollinger, autour de 4 255 $. À la baisse, le support immédiat correspond à la bande inférieure de Bollinger à 3 900 $ ; une cassure nette sous ce plancher ouvrirait la voie à de nouveaux replis, tandis qu’un maintien au-dessus pourrait permettre à l’or de consolider à l’intérieur des bandes actuelles avant toute tentative de franchissement de la zone de résistances située plus haut.

(L’analyse technique de cet article a été rédigée à l’aide d’un outil d’intelligence artificielle. En savoir plus.)