Le yen japonais reste sous pression près du seuil d’intervention de 160,00, les haussiers sur le dollar américain gardant la main

• L’USD/JPY évolue dans une fourchette, les risques d’intervention maintenant les vendeurs de JPY sur la défensive.
• L’incertitude entourant les hausses de taux de la BoJ et l’important écart de taux entre les États-Unis et le Japon ne rassurent guère les acheteurs de JPY.
• Les anticipations de fermeté de la Fed et les risques géopolitiques soutiennent le billet vert et les cours de la paire.

La paire USD/JPY entre dans une phase de consolidation haussière durant la séance asiatique de vendredi, évoluant près de son plus haut niveau depuis début septembre, juste sous le seuil psychologique de 160,00. Les vendeurs de yen japonais (JPY) restent sur le qui-vive, les craintes d’intervention ayant refait surface après le récent repli de la devise jusqu’à ce seuil critique.

En effet, le principal responsable japonais des questions de change, Atsushi Mimura, a averti jeudi que les récents mouvements de change avaient été trop rapides et a rappelé aux marchés qu’il était trop tôt pour oublier l’intervention de l’été. De son côté, la ministre japonaise des Finances, Satsuki Katayama, a indiqué que les autorités surveillaient les mouvements de change rapides et à sens unique observés récemment, ajoutant que le gouvernement réagirait de manière appropriée à la volatilité des devises et échangerait avec le Trésor américain. Par ailleurs, les anticipations croissantes d’une hausse imminente des taux de la Banque du Japon (BoJ) en décembre soutiennent le JPY.

Le dollar américain (USD), quant à lui, marque une pause après une forte progression de trois jours qui l’a porté à son plus haut niveau depuis avril 2025, ce qui constitue un autre facteur limitant la hausse de la paire USD/JPY. Le biais à court terme semble toutefois rester favorable aux acheteurs de dollar, alors que l’idée selon laquelle la Réserve fédérale américaine (Fed) relèvera de nouveau le coût du crédit en décembre fait de plus en plus consensus. En outre, les traders ont commencé à intégrer la possibilité d’une forte hausse des taux de 50 points de base (pb) le mois prochain, dans le sillage de déclarations restrictives de responsables de la Fed.

Les marchés réévaluent la trajectoire de la Fed et privilégient des hausses de taux consécutives

Les analystes de MUFG/BTMU soulignent que la trajectoire de la politique monétaire a sensiblement évolué, « une hausse des taux de 25 pb lors de la prochaine réunion du FOMC en décembre » étant désormais « entièrement intégrée dans les cours ». Ils ajoutent que les intervenants de marché sont allés plus loin en « intégrant une faible probabilité d’une hausse plus importante de 50 pb », avec « environ 28 pb de hausses intégrés d’ici décembre et 43 pb d’ici la réunion suivante, en janvier ». Selon eux, cette configuration « indique que, même si la Fed relève ses taux de 25 pb en décembre, elle devrait désormais enchaîner rapidement avec une nouvelle hausse de 25 pb au début de l’année prochaine ».

À l’inverse, les investisseurs restent dans l’incertitude quant au rythme et au calendrier des prochaines hausses de taux de la BoJ. Ce facteur, conjugué à l’important différentiel de taux d’intérêt entre les États-Unis et le Japon, entretient les opérations dites de portage et pourrait ne guère apporter de soutien significatif au JPY. Parallèlement, les risques au Moyen-Orient pourraient encore renforcer la demande de billet vert en tant que valeur refuge, ce qui laisse penser que tout repli correctif de la paire USD/JPY devrait plutôt susciter des achats. Quoi qu’il en soit, la paire reste en passe d’enregistrer une troisième semaine consécutive de hausse.

Graphique journalier de l’USD/JPY

Analyse technique

La paire USD/JPY conserve un biais haussier à court terme au-dessus de la moyenne mobile simple (SMA) à 100 jours, située à 158,97, et du retracement de Fibonacci de 50,0 %, à 158,49. Les cours sont repassés légèrement au-dessus du retracement de 61,8 %, à 159,79, qui fait désormais office de support immédiat, ce qui suggère une persistance des pressions haussières. Le prochain obstacle majeur se situe au niveau du retracement de 78,6 %, à 161,64. Un franchissement durable de ce seuil ouvrirait la voie à un nouveau test du sommet du cycle à 164,00.

À la baisse, un repli sous le retracement de Fibonacci de 61,8 %, à 159,79, pourrait trouver un support près de la SMA à 100 jours, à 158,97, qui renforce la structure haussière d’ensemble. Plus bas, le retracement de 50,0 %, à 158,49, puis les niveaux de Fibonacci inférieurs à 157,20 et 155,59 constituent des supports intermédiaires avant le point d’ancrage structurel à 152,99.

(L’analyse technique de cet article a été rédigée avec l’aide d’un outil d’IA. En savoir plus.)