Peso mexicain : les risques liés au statu quo de Banxico – Rabobank

L’équipe RaboResearch de Rabobank, dont font partie Molly Schwartz et Christian Lawrence, prévoit que Banxico maintiendra son taux au jour le jour à 6,50 % le 5 novembre et jusqu’en 2027, alors même que des hausses de taux de la Réserve fédérale sont anticipées. Elle souligne que le resserrement de l’écart de taux d’intérêt a déjà affaibli le peso mexicain et qu’une divergence accrue avec la Fed pourrait pousser l’USD/MXN à la hausse, tandis que l’inflation reste contenue dans ses composantes sous-jacentes.

Sensibilité du peso à la divergence des taux

« Nous prévoyons que Banxico maintiendra son taux directeur au jour le jour à 6,50 % lors de la réunion du 5 novembre, conformément tant aux anticipations intégrées dans les cours de marché qu’à la prévision médiane des analystes interrogés par Bloomberg. Lors de la réunion du 24 septembre, la banque a sensiblement modifié son communiqué afin de se donner davantage de latitude pour s’écarter du taux de 6,50 % qu’elle maintenait jusqu’alors. »

« Heath a également reconnu certaines des difficultés qui se poseraient si Banxico devait diverger de la Fed, principalement les répercussions sur le peso. De fait, le peso s’est nettement affaibli à la suite de cette réunion de septembre, l’USD/MXN bondissant de niveaux inférieurs à 17 à près de 19, un mouvement amplifié par la hausse de la volatilité implicite à trois mois. Ce mouvement a été principalement alimenté par la perspective d’un nouveau resserrement de l’écart de taux d’intérêt. »

« Dans un tel scénario, un peso plus faible pourrait attiser davantage l’inflation au Mexique, mais comme celle-ci reste relativement contenue dans les biens et services sous-jacents, l’économie peut probablement absorber un affaiblissement du peso. À l’inverse, un peso plus fort exerce une pression à la baisse sur la demande extérieure de produits agricoles mexicains, ce qui pèserait sur une économie déjà atone. »

« Malgré les risques qui continuent de peser sur l’inflation au Mexique, les anticipations de marché penchent actuellement en faveur de baisses des taux de Banxico à court terme, plusieurs analystes interrogés par Bloomberg prévoyant une réduction lors de cette réunion, qui ramènerait le taux directeur à 6,25 %. Nous estimons toutefois que la volatilité de l’inflation globale mesurée par l’indice des prix à la consommation (IPC) et la persistance des risques liés à l’énergie rendent la banque réticente à relever ses taux à ce stade, et nous maintenons notre prévision d’un statu quo à 6,50 %. »

(Cet article a été rédigé à l’aide d’un outil d’intelligence artificielle et relu par un rédacteur. En savoir plus.)