Il Delta One è una categoria di prodotti finanziari il cui prezzo si muove quasi in rapporto uno a uno con un'attività sottostante, un indice, un paniere o un titolo. Il nome deriva dal delta, la misura di quanto varia il prezzo di un prodotto quando si muove il sottostante.
Un prodotto Delta One ha un delta vicino a 1,0, quindi ci si aspetta che salga o scenda in linea con il sottostante. Se il sottostante guadagna l'1%, il prodotto guadagna circa l'1%, al netto di costi, differenze di replica o effetti di finanziamento. Esempi comuni includono gli exchange-traded fund, i futures, i forward, i total return swap, gli index swap, i certificati e i panieri personalizzati.
I prodotti Delta One si differenziano dalle opzioni perché la loro esposizione è diretta e lineare, senza il profilo di payoff curvo tipico delle opzioni. Il delta di un'opzione cambia al variare del sottostante e del tempo, mentre un prodotto Delta One mantiene il proprio delta vicino a 1 per tutta la durata, ed è per questo che replica il mercato invece di puntare su uno strike.
Vuoi esporti all'Indice S&P 500 senza acquistare una per una tutte le azioni dell'indice, quindi compri un exchange-traded fund che replica l'indice.
Se l'S&P 500 sale dell'1%, l'ETF sale di circa l'1%, al netto di commissioni e differenza di replica. Se l'S&P 500 scende dell'1%, l'ETF scende di circa l'1%.
Questa è un'esposizione Delta One perché il prodotto si muove quasi in linea con l'indice sottostante.