• 欧元/英镑周三录得八个交易日内第七次下跌，创下一年新低0.8519，收盘于0.8520附近。
• 在白宫宣布与伊朗的停火结束以及原油价格上涨后，市场完全定价英国央行年底前加息。
• 一周以来欧洲央行鹰派言论频出，但欧元未获提振，市场对9月加息的定价已降至五五开。

欧元兑英镑的下跌已持续了过去八个交易日中的七个，单纯归因于欧元疲软的解释是颠倒了因果关系。英镑才是主要推动力：英镑刚刚结束了三个月来的最佳周表现，创下一年对欧元新高，并且是在领导权过渡期间，没有确认的首相和未任命的财政部长的情况下实现的。该货币对下跌是因为英镑被重新定价走强，而非欧元崩溃。

英国央行加息预期在三天内从五五开变为确定

利率预期在一周内明显倾向英镑。周一市场定价英国央行年底前加息的概率约为70%，周二上调至76%，随后在白宫于安卡拉北约峰会上宣布与伊朗停火结束后，市场完全定价加息。新一轮罢工推动布伦特原油升至两周高点，这对以天然气为主的英国来说是一个无法忽视的通胀问题。

在地缘政治介入之前，国内环境已趋鹰派。6月维持3.75%利率的投票结果为7比2，首席经济学家和一名外部委员支持升至4.00%，比4月多一票反对。服务业通胀率为3.7%，远高于2.8%的整体通胀，行长排除了近期降息的可能，货币政策委员会中最鹰派的外部委员本周两天内安排了三场演讲。

领导层真空通常会带来货币风险溢价，但英镑拒绝支付这一溢价。安迪·伯纳姆仍是首相热门人选，尚未任命财政部长，埃德·米利班德被视为可能人选，市场从新领导层将维持现有财政规则的信号中获得安慰。即使是周二发布的金融稳定报告中对股权杠杆和网络风险的警告，也未能影响英镑。

欧洲央行一周鹰派言论，市场反应平淡

欧元方面，表面上并非鸽派。欧洲央行（ECB）6月实施了自2023年以来的首次加息，将存款利率提升至2.25%，并因能源冲击上调了2026年通胀预期至3.0%。本周的发言人阵容传递了相同信息，周一执行委员会的言论远高于该发言人的鹰派平均水平，周二一位长期被视为鸽派的理事意外表现出鹰派立场。

周三出现第三次高于平均水平的鹰派言论，同时提醒政策通常会忽视一次性能源价格冲击，欧元对此几乎无反应。6月初步通胀估计放缓，紧迫感随之减弱；市场对9月加息的定价已从此前预计的三次加息降至五五开。没有数据支持的鹰派言论被市场忽视，欧元因此承压。

周一公布的数据给鸽派提供了依据。生产者价格同比上涨5.9%，高于5.7%的预期，但零售销售月度数据不及预期，Sentix投资者信心虽大幅改善但仍为负值-3.1。欧洲央行自身预计今年经济增长0.8%，这为加息周期提供的基础薄弱，尽管鹰派对此大力呼吁。

两次会议将裁定利差走向

接下来的焦点回归央行自身。欧洲央行将于7月23日决定，英国央行紧随其后于7月30日召开会议，目前利差约为150个基点，较年初接近225个基点有所缩小。春季数月间这一差距持续收窄，过去两周则反转预期方向，货币对走势随之变化。

拥挤的市场头寸是当前交易的主要风险。完全定价的加息意味着加息结果只能令人失望，英国央行7月30日不及预期的空间大于欧洲央行超出市场预期的可能性。八个交易日内七次下跌使日内动能过度，任何利率预期的动摇都会在反弹时被放大。

技术水平与偏向

阻力位：周三0.8555的反弹被拒是首个阻力位，之后是0.8600整数关口，整体结构受制于接近0.8628的50日指数移动平均线（EMA），200日EMA紧随其后，位于0.8655。

支撑位：新低0.8519是0.8500整数关口前的最后防线，之后日线图上无更多可见历史支撑。

偏向：看跌。日线随机相对强弱指数（Stochastic RSI）读数约为7.55，处于深度超卖区，警示可能回升至0.8550甚至0.8600，但趋势、利差及重新定价均指向同一方向；反弹仍是卖出机会，目标看向0.8500整数关口。

欧元/英镑日线图