중동부 유럽 외환: 체코 중앙은행은 비둘기파로, 폴란드 중앙은행은 매파로 선회 – ING

ING의 Frantisek Taborsky는 체코중앙은행(CNB)의 비둘기파적 신호가 최소 두 차례의 추가 금리 인상과 매파적 전망을 반영한 시장 가격 재조정 예상과 대비된다고 밝혔다. 그는 EUR/CZK가 다시 상승 압력을 받고 있지만 계절적인 코루나 강세 요인에 힘입어 24.350~24.400 범위에서 거래될 것으로 내다봤다. 폴란드에서는 폴란드중앙은행(NBP)의 한층 매파적인 기조가 즐로티를 지지할 수 있지만, 중동부유럽(CEE) 통화의 움직임을 좌우하는 핵심 요인은 여전히 글로벌 위험회피 심리다.

신중한 CNB, 한층 매파적으로 돌아선 NBP

"시장은 이를 비둘기파적 신호로 해석하고 있다. 인플레이션 상황이 크게 악화하지 않는 한 CNB가 추가 금리 인상에 나설 의향이 없음을 시사한다는 것이다. 미국과 이란 간 분쟁이 시작된 이후 처음으로 CNB의 전망이 시장 가격에 반영된 예상과 거의 일치하며, PRIBOR 금리는 약 4.55%에서 정점에 이를 것으로 예상된다. 다만 올해 남은 기간 인플레이션은 심화해 3%에 근접하고, 2027년 1분기에는 4%에 육박할 것으로 예상된다."

"우리는 현재의 에너지 가격 변화가 이처럼 큰 폭의 코루나 금리 상품 랠리를 정당화한다고 보지 않는다. 따라서 시장이 수용할 수 있는 최소한의 수준은 두 차례의 추가 금리 인상이라고 판단하며, 매파적 전망을 반영한 가격 재조정을 예상한다."

"EUR/CZK는 다시 상승 압력을 받고 있다. 실제로 금리 차 변화를 액면 그대로 반영하면 금리는 환율이 24.450을 향할 것임을 시사한다."

"또한 코루나는 11월과 12월에 강한 계절적 지지력을 받으며, 이는 비둘기파적이었던 CNB 회의 이후 나타난 현재의 약세 압력을 완화하는 데 도움이 될 것이다. 따라서 새로운 예상 거래 범위는 24.350~24.400으로, 회의 전 전망과 큰 차이가 없다."

"현재로서는 NBP의 한층 매파적인 기조 전환이 즐로티에 어느 정도 지지력을 제공할 수 있다는 점이 분명하다. 그럼에도 주된 동인은 여전히 글로벌 요인이다. 어제 거래에서는 위험회피 심리로 빠르게 되돌아가면서 중동부유럽 통화가 다시 압박을 받았다."

(이 기사는 인공지능 도구의 도움을 받아 작성되었으며 편집자의 검토를 거쳤습니다. 자세히 알아보기.)