股票：消费部门显示需求压力 – BNY
작성자 FXStreet Insights Team
수정됨: 25 Mar 2026
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BNY的Geoff Yu认为，发达市场央行，尤其是欧洲央行，不太可能完全兑现市场定价的加息预期，因为家庭需求疲软成为冲突的一个关键二次效应。iFlow数据显示，消费者非必需品是表现最差的发达市场板块，而公用事业板块则表现较好
BNY的Geoff Yu认为，发达市场央行，尤其是欧洲央行，不太可能实现市场定价的所有加息，因为家庭需求疲软已成为冲突带来的关键二次效应。iFlow数据显示，消费者非必需品是表现最差的发达市场板块，而公用事业及其他具备定价权的发达市场和新兴市场板块则吸引了更好的资金流入，新兴市场的对冲比率可能会保持在较高水平。
消费者非必需品表现落后，公用事业领跑
“我们仍然深感怀疑，发达市场（DM）央行——尤其是欧洲央行——能否接近市场对今年余下时间多次加息的预期。美联储、英格兰银行和欧洲央行的官员们在近期会议中均批评了利率定价，强调能源价格高度不确定，同时试图明确区分当前经济状况与2022年至2023年的情况。”
“关键是，家庭需求明显疲软，且看起来还将进一步恶化——这是冲突带来的直接二阶效应之一。央行对此已无奈接受，并发出明确的滞胀警告。”
“iFlow数据显示，自冲突开始以来，消费者非必需品一直是表现最差的发达市场板块，这不足为奇，因为在供应冲击中，消费者在该领域的削减最为直接。”
“积极方面是，具备足够定价权以转嫁能源成本上涨的板块将受益最大。公用事业在发达市场和新兴市场中表现强劲，近期资金流入也较好。”
（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）
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