大华银行（UOB）全球经济与市场研究团队，由Julia Goh和Loke Siew Ting领导，指出马来西亚4月份出口激增，受益于强劲的电子电器需求和创纪录的再出口，扩大了贸易顺差。然而，团队保持谨慎观点，将2026年出口增长预测维持在2.5%，因为地缘政治风险、中东供应中断以及潜在的美国关税措施使前景蒙上阴影。

出口激增但前景依然谨慎

“4月份强劲的出口表现显得异常，反映出企业迅速应对中东冲突持续和霍尔木兹海峡关闭带来的扭曲。然而，地缘政治风险依然高企，美国对伊朗可能采取的新一轮美以行动的可能性上升，以及122条款调查结束和临时10%全球关税7月到期后美国关税风险可能重新出现。在此背景下，尽管截至4月年初至今增长强劲达19.0%，我们仍维持谨慎前景和2026年出口增长预测为2.5%（马来西亚国家银行估计：+8.6%；2025年：+6.4%）。”

“这一强劲的货物贸易顺差，加上预期持续的服务贸易顺差，提高了今年经常账户顺差出现上行意外的可能性（大华银行估计：+380亿马币；马来西亚国家银行估计：+456亿马币；2026年第一季度实际：+152亿马币），除非全球或国内经济状况出现不可预见的变化。当中东冲突及相关事态发展更加明朗时，我们将重新评估预测。”

“马来西亚政府本月（5月）警告称，由于中东冲突导致供应中断，制造商可能最早在6月面临生产停滞，同时库存日益枯竭。尽管企业正在寻找替代供应，但替代品可能延迟交付或无法满足所需规格。”

“尽管如此，地缘政治紧张局势可能重新升级，美国对伊朗可能采取的新一轮美以行动风险增加，以及122条款规定和临时10%全球关税7月到期后美国关税措施可能回归。美国总统特朗普于5月19日（周二）警告称，如果伊朗未能在数日内同意美国条件，‘我们可能不得不给他们再来一次重击’，这凸显了风险加剧，尽管他此前因4月8日达成停火协议而决定取消计划中的军事行动。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）