호주중앙은행: 11월 금리 인상 이후 균형 잡힌 기조 – 스탠다드차타드

스탠다드차타드의 Nicholas Chia는 호주중앙은행(RBA)이 11월 회의에서 찬성 6표, 반대 3표로 기준금리를 4.85%로 인상한 결정을 분석했다. 보고서는 시장의 해석과 달리 RBA의 기조가 덜 비둘기파적이었다고 평가했다. 불록 총재는 인플레이션 상방 위험과 인플레이션을 가속하지 않는 실업률(NAIRU) 및 중립금리의 상승을 강조했다. 보고서는 추가 금리 인상이나 통화 완화 지연 가능성을 지적하면서, 첫 금리 인하 시점을 잠정적으로 2027년 3분기로 예상했다.

정책 선택지는 확실히 열어둬

"호주중앙은행(RBA)은 11월 3일 회의에서 당사와 시장의 예상대로 기준금리를 4.85%로 인상했다. 찬성 6표, 반대 3표로 의견이 갈린 점과 성명에서 추가 기준금리 인상에 대한 언급이 빠진 점을 시장은 비둘기파적 신호로 해석한 것으로 보인다. 다만 성명은 여전히 인플레이션 상방 위험을 언급했으며, 생산능력 제약에 따른 압력이 기존 판단보다 컸음을 인정했다."

"당사는 불록 총재가 기자회견에서 균형 잡힌 어조를 보였다고 평가한다. 총재는 성명에서 추가 기준금리 인상에 대한 언급이 빠진 것이 RBA의 금리 인상 종료를 뜻한다는 해석을 일축하며, RBA가 ‘정책 선택지를 열어두고 있다’고 강조했다. 또한 인플레이션을 가속하지 않는 실업률(NAIRU)과 중립금리가 모두 소폭 상승했다고 밝혔으나, 두 지표의 추정치는 제시하지 않았다."

"당사의 기본 시나리오는 RBA의 금리 인상이 끝났다는 것이며, 시장 역시 2027년 추가 인상을 가격에 반영하지 않고 있다. 다만 RBA가 후속 금리 인상에 나서거나 2027년 통화 완화 시작 시점이 늦춰질 위험은 계속 주시할 것이다. 당사는 첫 금리 인하 시점을 잠정적으로 2027년 3분기로 예상한다. RBA는 최근 인플레이션 상방 위험이 현실화되자 금리를 수년 만의 최고 수준으로 올리는 데 큰 거부감을 보이지 않았다."

"당사는 대외 불확실성과 높은 유가, 글로벌 기술 부문 지출에 따른 긍정적 파급효과 속에서 RBA가 당분간 관망하며 향후 회의에서 경제 여건을 재평가하는 쪽을 선호할 것으로 본다."

(이 기사는 인공지능 도구의 도움을 받아 작성되었으며 편집자의 검토를 거쳤습니다. 자세히 알아보기.)