日元：干预反弹面临政策质疑 – 德国商业银行
작성자 FXStreet Insights Team
수정됨: 4 May 2026
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德国商业银行（Commerzbank）的Thu Lan Nguyen写道，疑似日本财务省/日本央行（MoF/BoJ）干预提振了日元（JPY），但质疑涨势能持续多久。市场仍然怀疑日本央行（BoJ）是否愿意强力应对通胀，并将日元视为G10货币中的落后者。
德国商业银行（Commerzbank）的阮秋兰（Thu Lan Nguyen）撰文称，疑似日本财务省（MoF）和日本央行（BoJ）的干预加强了日元（JPY），但质疑涨势能持续多久。市场仍然怀疑日本央行（BoJ）是否愿意对通胀采取强有力的应对措施，并将日元视为G10货币中的落后者。然而，相对较低的利率预期意味着日本央行仍可能达到或超过市场定价的水平。
干预遇上低政策预期
“虽然没有官方确认，但有大量非官方信号——包括一位高级官员的‘最后警告’：财政部（MoF）和日本央行（BoJ）于周五干预外汇市场以提振日元。现在最大的问题是：日元的强势能持续多久？”
“这将取决于两方面：一方面是伊朗战争的持续时间及其带来的通胀担忧；另一方面是日本央行的行动。日元近期疲软的一个关键原因是——与欧洲央行（ECB）不同——市场不信任日本货币政策制定者会对当前的通胀冲击做出特别强烈的反应。”
“诚然，日本央行官员迄今为止几乎没有采取措施来改变市场的谨慎预期。因此，只要他们的言辞没有显著转向鹰派，日元很可能继续成为G10货币中的落后者，即如果能源市场紧张局势再次加剧，日元将面临下行压力。”
“但低预期有什么优势？它们更容易实现！换句话说：只要霍尔木兹海峡封锁在未来几个月内结束，欧洲央行和美联储的高利率预期很可能会被下调。”
“相比之下，即使海湾地区局势很快得到解决，日本央行年底前实现市场定价的两次加息的可能性依然很大。”
（本文借助人工智能工具撰写，并由编辑审核。）
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