튀르키예 리라화: 인플레이션 위험에 TRY 하방 압력 지속 – 코메르츠방크

코메르츠방크의 Tatha Ghose는 튀르키예의 10월 소비자물가지수(CPI)에서 전월 대비 물가상승률이 다시 2%를 웃돌며 상승세가 재차 가팔라질 것으로 예상한다. 그는 유가가 반등하고 세금을 통한 완충 장치가 사라진 상황에서 중앙은행의 지속적인 금리 인하가 물가상승률 둔화 주장에 대한 신뢰를 약화한다고 지적한다. 이에 따라 지속적인 인플레이션과 통화완화 정책 속에서 튀르키예 리라화(TRY)의 가치 하락이 이어질 가능성이 크다고 전망한다.

CPI 상승과 지속적인 통화완화

"튀르키예 통계청(Turkstat)은 오늘 오전 10월 CPI와 생산자물가지수(PPI)를 발표할 예정이다. 시장 컨센서스는 종합 물가상승률을 전년 동월 대비 29.5%, 근원 물가상승률을 28.5%로 예상한다. 평소와 마찬가지로 우리는 전년 동월 대비 상승률을 판단 기준으로 삼지 않는다. 이를 계절조정 전월 대비 변동률로 환산하면 종합 CPI는 약 2.1%, 근원 물가는 1.9% 상승한 것으로 계산된다."

"수입 에너지 가격의 일시적인 하락이 9월 물가지표에 긍정적으로 작용했을 가능성이 크다. 그러나 유가가 다시 빠르게 뛰어오르고 남아 있던 유류세 완충 장치도 사라지면서 이러한 효과는 이제 반전되고 있다."

"이스탄불 CPI는 이미 같은 방향을 가리키고 있다. 10월 전년 동월 대비 물가상승률은 33.6%에서 32.5%로 둔화했지만, 전월 대비로는 물가가 2.47% 올랐다. 이는 8월 1.66%, 9월 2.11%에 이어 세 차례 연속 상승세가 가팔라진 것이다. 식품 가격도 이례적으로 오름세가 약했던 두 달을 지나 전월 대비 상승률이 2.6%로 높아졌다."

"그러나 이러한 상황에서도 튀르키예 중앙은행(CBRT)은 이달 말 1주일물 환매조건부채권(repo) 금리를 다시 100bp 인하할 가능성이 크다. CBRT는 공식적으로는 인플레이션 상방 위험을 계속 경계하며 회의 때마다 개별적으로 결정하겠다고 밝히고 있지만, 이제 금리 인하 사이클에서 벗어나기 어려운 상황이다. 통화완화가 지속되는 가운데 전월 대비 물가상승률이 약 2%대로 복귀하면 물가상승률 둔화 전망에 대한 의구심이 커질 것이다. 리라화 가치는 꾸준히 하락해 왔으며, 이로 인해 앞으로도 하방 압력을 받을 가능성이 크다."

(이 기사는 인공지능 도구의 도움을 받아 작성되었으며 편집자의 검토를 거쳤습니다. 자세히 알아보기.)