大华银行（UOB）的Jester Koh指出，印度储备银行（RBI）在2026年4月将政策回购利率维持在5.25%，并保持中性立场。他强调了RBI新的国内生产总值（GDP）和消费者价格指数（CPI）预测，指出增长下行和通胀上行的风险，并预计政策回购利率将在2026年保持在5.25%不变，以保持政策灵活性。

印度储备银行维持稳定，保持选择余地

“在2026年4月8日的货币政策委员会（MPC）会议上，印度储备银行（RBI）一致投票决定将政策回购利率维持在5.25%不变，符合彭博社调查的34位分析师（包括大华银行）的预期。因此，常备存款便利（SDF）和边际常备借贷便利（MSF）利率也分别维持在5.00%和5.50%不变。货币政策委员会继续维持中性货币政策立场。”

“关于增长，基于新的GDP系列（基年2022-23），RBI预计2027财年增长将放缓至6.9%（第一季度：6.8%，第二季度：6.7%，第三季度：7.0%，第四季度：7.2%），低于基于第二次预估的2026财年7.6%的增长。”

“关于通胀，RBI发布了基于新的CPI系列（2024=100）的2027财年CPI预测，预计通胀将加速至4.6%（2026财年2月MPC预测为2.1%）。上行风险来自‘由于西亚冲突导致的能源价格持续高企以及可能的厄尔尼诺现象，这可能对西南季风产生不利影响’。”

“尽管如此，RBI指出，除食品和能源外的潜在通胀压力预计将保持受控。我们对2027财年的通胀预测略高于RBI，为4.8%，主要受低基数效应和食品供应可能收紧的推动，因为化肥短缺可能影响Zaid和Kharif播种季节的作物产量。”

“鉴于对增长拖累程度的不确定性和通胀上行风险，RBI可能会保持政策灵活性，这一点通过其中性货币政策立场得以强化，使中央银行‘能够审慎应对新出现的信息’。我们维持预测，RBI将在2026年保持政策回购利率5.25%不变。”

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