Gamma ialah Greek opsyen yang mengukur seberapa cepat delta sesuatu opsyen berubah apabila harga asas bergerak sebanyak satu unit. Ia menunjukkan betapa sensitifnya delta itu sendiri terhadap pergerakan dalam pasaran asas.
Gamma adalah paling tinggi apabila sesuatu opsyen hampir dengan harga strikenya dan hampir tamat tempoh. Pada ketika itu delta boleh berubah dengan cepat, jadi sensitiviti harga opsyen meningkat atau menurun dengan ketara apabila aset asas bergerak.
Delta mengukur berapa banyak harga opsyen bergerak apabila aset asas bergerak; gamma mengukur berapa banyak delta itu berubah. Gamma yang tinggi menyebabkan untung dan rugi berubah lebih cepat apabila aset asas berubah, manakala gamma yang rendah bermaksud delta berubah secara perlahan. Pedagang memantau gamma untuk mengurus risiko opsyen, keperluan lindung nilai dan pendedahan posisi.
Opsyen call mempunyai delta 0.50 dan gamma 0.10.
Jika saham asas naik sebanyak USD 1, delta meningkat daripada 0.50 kepada 0.60.
Jika saham turun sebanyak USD 1, delta menurun daripada 0.50 kepada 0.40, dengan andaian faktor lain kekal sama.