标普500：美伊协议后有限的缓解性上扬——德意志银行
Oleh FXStreet Insights Team
Dikemas kini: 22 Jun 2026
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德意志银行的亨利·艾伦指出，尽管美伊达成临时协议且油价下跌，标普 500 指数仍低于六月初的高点，信用利差则有所扩大。
德意志银行的亨利·艾伦指出，尽管美伊达成临时协议且油价下跌，标普500指数仍低于6月初的纪录高点，信用利差有所扩大。他认为，之前16%的两个月涨幅使估值过高，而美国实际收益率上升和美联储更鹰派的立场抵消了宏观经济的缓解，限制了美国股市的进一步上涨。
鹰派美联储与估值过高
“上周的美伊临时协议是市场的一个关键时刻。尽管油价大幅下跌，滞胀担忧显著缓解，风险资产并未受益太多。事实上，标普500指数仍低于月初的历史高点，信用利差在此期间也有所扩大，其他金融压力指标也有所上升。”
“在4月和5月，许多风险资产经历了真正的历史性反弹。最显著的是，标普500指数在两个月内上涨了16%，这是自二战以来仅出现过四次的情况。此外，其中三次发生在经济衰退后的反弹，因此非衰退背景下仅发生过一次，那是在1987年黑色星期一股灾前几个月。”
“鉴于此前出现了如此大的反弹，推高了传统估值指标，起初几乎没有太多空间继续上涨。事实上，本月标普500的CAPE比率达到了自2000年以来的最高水平，接近互联网泡沫破裂时期的水平。”
“最后，经济韧性的基本面未变。数据持续好于预期，我们尚未看到历史上导致更大抛售的更广泛宏观恶化，无论是能源冲击还是其他因素。”
（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）
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