菲律宾：价格飙升引发滞胀风险 – 汇丰银行
Oleh FXStreet Insights Team
Dikemas kini: 26 Jun 2026
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汇丰策略师警告称，菲律宾正处于滞胀边缘，国内生产总值（GDP）增长放缓与东盟最高通胀率同时出现。公共支出疲软和家庭谨慎消费拖累需求，同时劳动力市场趋于疲软。
汇丰策略师警告称，菲律宾正处于滞胀边缘，国内生产总值（GDP）增长放缓与东盟最高通胀率同时出现。公共支出疲软和家庭谨慎拖累需求，同时劳动力市场趋软。他们预计2026年至2027年增长将低于潜力水平，但一旦能源冲击消退，市场有望相对快速复苏。
增长放缓，通胀加速
“菲律宾似乎正在出现滞胀。一方面，增长持续恶化。2026年第一季度，增长同比为2.8%，为2009年以来（不含新冠疫情期间）最慢增速。”
“放缓的罪魁祸首依然不变：公共资本支出持续大幅下降，而公共支出不确定性导致家庭和企业减少开支。储蓄增加，投资减少。”
“不幸的是，需求放缓已波及劳动力市场。菲律宾失业率已升至5%以上。很快，家庭和小企业可能需要动用近期积累的储蓄。”
“这是因为价格在增长缓慢的同时持续上涨。目前菲律宾的整体通胀率为6.8%，为东盟地区最高。”
“一旦能源冲击趋于正常，菲律宾金融市场可能迅速恢复。这是因为财政应对保持审慎，官员选择了有针对性的福利措施。”
（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）
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