加拿大：增长反弹面临政策阻力 – NBC
Oleh FXStreet Insights Team
Dikemas kini: 31 Mar 2026
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加拿大国家银行（NBC）经济学家马修·阿尔塞诺（Matthieu Arseneau）和亚历山德拉·杜查尔姆（Alexandra Ducharme）表示，加拿大2026年初的实际GDP表现更为稳健，1月份增长超出预期，初步数据显示第一季度将实现稳健增长。
加拿大国家银行（NBC）经济学家马修·阿尔塞诺（Matthieu Arseneau）和亚历山德拉·杜查尔姆（Alexandra Ducharme）表示，加拿大2026年初实际GDP表现更为稳健，1月份增长超出预期，初步数据显示第一季度将实现稳健增长。他们强调人均GDP增长强劲，但指出劳动力市场疲软、USMCA政策不确定性以及能源成本上升可能限制持续动力，并使加拿大央行保持谨慎。
第一季度增长稳健但背景脆弱
“2026年经济增长开局强劲。”
“因此，即使假设3月份经济停滞，第一季度的年化增长率仍可能达到1.5%。”
“鉴于当前人口下降，这意味着人均GDP增长2.5%，为2022年第二季度以来的最高水平。”
“今晨的报告令人安心，但这并不意味着加拿大经济运行顺利，加拿大央行需要在能源通胀冲击迫近之际收紧政策。”
“此外，其他指标——尤其是与劳动力市场相关的指标——令人担忧，与GDP增长形成对比。它们很可能表明，仍待今年续签的USMCA协议继续抑制企业的招聘和投资热情。”
“尽管加拿大作为净石油出口国具有相对优势，但我们对经济整体能否从近期地缘政治发展中受益持怀疑态度。”
“油价的远期倒挂曲线并不表明化石燃料投资将显著反弹。”
“贸易条件改善带来的收益很可能被家庭能源成本上升所抵消。”
“加拿大央行已成功控制通胀——这并非所有央行都能做到——因此在加息前可以保持耐心，尤其是考虑到整体利率似乎并不特别刺激经济，正如疲软的住房活动、适度的信贷增长以及预计2026年抵押贷款偿还冲击所显示的那样。”
（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）
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