美国：随着伊朗冲击消退，增长趋于正常 – 道明证券
Oleh FXStreet Insights Team
Dikemas kini: 27 Apr 2026
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道明证券（TD Securities）策略师奥斯卡·穆诺兹（Oscar Munoz）和埃利·尼尔（Eli Nir）预计，由于与伊朗相关的滞胀风险使美联储（Fed）保持谨慎，产出增长将逐渐放缓，到2026年底趋近潜在水平。
道明证券（TD Securities）策略师奥斯卡·穆诺兹（Oscar Munoz）和埃利·尼尔（Eli Nir）预计，由于与伊朗相关的滞胀风险使美联储（Fed）保持谨慎，产出增长将逐步放缓至潜在水平，至2026年底。预计2026年第四季度同比国内生产总值（GDP）增长将接近潜在水平，达到1.9%，失业率接近4.3%，核心消费者物价指数（CPI）将在2026年第二季度达到约3.0%的同比峰值，通胀将在2026年下半年重新回落。
从滞胀风险到通胀回落
“我们预计产出增长将逐步回落至今年年底的潜在水平，这反映了伊朗冲突的影响。该冲突带来了滞胀风险，我们预计这将使美联储今年大部分时间保持观望。较高的退税可能帮助消费者应对汽油价格上涨的冲击。”
“预计2026年GDP增长将回归潜在水平，第四季度同比增长1.9%。由于政府停摆后政府消费反弹，增长可能会提前释放。增长的正常化应导致2026年第四季度失业率仍维持在较低的4.3%。”
“较高的能源价格以及仍然较高的关税应在短期内推高消费者价格。我们预计核心CPI通胀将在2026年第二季度达到3.0%的同比峰值。核心个人消费支出（PCE）指标的数字也类似。”
“大部分油价上涨的影响将传导至整体通胀。我们预计通胀将在2026年下半年重新回落。”
“我们赋予未来一年美国经济衰退的概率为30%。”
（本文由人工智能工具协助生成，并由编辑审核。）
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